新华网北京2月11日电 赶在中国股市春节休市，国际金融市场最近两天又折腾上了，这至少说明三件事儿：

　　一是，别一市场波动就赖中国；

　　二是，全球经济复苏脆弱，市场心态犹如惊弓之鸟；

　　三是，大家日子都不好过，别为了解决自家问题就可劲儿下猛药。

先说第一点，既然跟中国没关，这轮市场暴跌的原因何在？

　　一些分析师认为，日本超常规的负利率政策效果转瞬即逝；市场关注欧洲央行是否会采取类似日本负利率的超常规政策；美联储加息依据的一些经济指标前景存在不确定性，甚至有市场人士预测加息进程可能逆转。

　　简单点说，市场对日本、欧洲和美国没信心，特别是担心日欧美会展开竞争性贬值。对此，中国已承诺不会采取竞争性货币贬值的做法。

再说第二点，市场内心有多脆弱？

　　衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数，俗称恐慌指数，今年年初以来一直高位徘徊，目前处于五个月以来的最高点。

　　美国花旗银行说：“市场担忧情绪正在发生改变，此前更多担心新兴市场‘硬着陆’和油价暴跌，如今则开始更多担心发达国家经济减速，以及全球央行再次提高资产价格的能力。”

　　“市场对风险资产的需求极度低迷，从价格动向来看，市场可能正在认输。”澳新银行高级经济学家乔·马斯特斯认为。

　　近期股市大跌的同时黄金价格暴涨，说明投资者风险偏好趋于保守，卖出高风险的股票资产，买进低风险的黄金资产。

不过，从基本面来看，市场对于全球经济的担忧情绪也许有些过度。

　　美国经济仍在复苏，中国经济基本面并不差，欧洲的德国等经济体表现也不支持过分悲观的看法。

　　只是从全球复苏格局来看，在市场动荡中，一些人嗅到竞争性贬值的味道，回想下前面提到的第一点，再来看看最重要的第三点：解决自家问题下的猛药，给别人家带来了麻烦。

　　国际清算银行行长海梅·卡鲁阿纳直陈，各经济体决策主要依据自身状况，而企业、货币和资本流动早已国际化。资本流动通过货币政策、国际货币、金融市场和外部债务等渠道跨越国界，造成动荡。

　　从过去的经验来看，发达经济体采取的一些措施，产生的外溢效应对于新兴经济体冲击往往更大，对于具有先天脆弱性的新兴经济体而言应对也更具挑战性。当前环境下，美国、日本、欧盟等重要经济体对其政策外溢效应也应采取审慎态度。

　　然而，美元作为主要国际货币的地位在可预见的将来仍无可取代，唯一的出路是推动全球治理向更均衡的方向发展和改革。

　　国际货币基金组织总裁拉加德呼吁，国际治理改革需要与新兴经济体越来越重要的现实趋势一致。美元地位特殊，美国货币政策决策应审慎考虑其外溢效应，毕竟新兴经济体越来越重要，发达经济体的决策对新兴经济体产生影响，也可能反过来再影响自身。

　　正如拉加德说，发达经济体和新兴经济体的关系趋向相互依存，需要加强政策协调，推进全球治理改革。新兴经济体应管理风险，实施改革；过度使用超低利率的发达经济体也应采取更加平衡的政策。（记者陈济朋，编辑王宗凯、金旼旼，新华国际客户端报道）