中新社香港2月5日电(陈逸舟)5日是香港股市在羊年的最后一个交易日，最终以升势结束，恒生指数升105点至19288点，升幅为0.55%，收官数字十分吉利。不过，羊年港股下跌约两成，为7年来表现最差。

　　从2015年2月步入农历新年以来，港股月线走出九阴三阳。从波幅指数来看，港股波动率较过去三年显著升高，一年内高低波幅超过一万点。在这种大幅波动的情况下，即使是机构主导的港股二级市场，也有可能出现追涨杀跌的情况。

　　去年3月底，中国证监会公布，未有QDII额度的内地公募基金可透过“沪港通”的港股通机制买卖港股，这一消息刺激下，港股迎来“大时代”，一日上涨近千点，最高升至28000以上，创下历史新高；2014年开通的“沪港通”的南下使用额度也屡创新高。

　　然而好景不长，这轮牛市仅仅维持了约一个季度，因内地经济增速下行压力、美国即将开始加息周期，加上人民币汇率改革给市场带来不稳定因素，港股随即转跌。12月美联储公布加息后，面临资金外流压力，香港汇市、股市承压；2016年初，内地实施熔断机制继续催化两地股市下跌。

　　国企指数在羊年下跌达三成，而同期上证综指仅下跌约一成。不过，展望猴年，投行麦格理列举了6大因素看好中资股，包括内地结构性改革持续；明年政策方向将越来越清晰；放宽外资持股限制；非传统货币政策刺激，以及人民币汇价与企业盈利回稳。

　　本周美元指数下跌约3%，给下周猴年开市带来一丝动荡因素。前美国联储局主席伯南克此前表示，美元走强取决于加息速度。随着美元显露疲态，暂缓加息已成共识。汇丰及渣打研究部门此前分别预测美国今年仅加息两次，可能于3月加息。

　　在过去的两个猴年中，大市波动为常态。目前，恒指市盈率已下滑至8倍，接近2008年金融风暴时的低位。港股内外受压，一方面香港零售等行业面临挑战，另一方面内地经济增长放缓，同时环球经济与资金流向皆对港股产生影响，趋势难以预计，仍需期待政府出台利好政策。投资者应注意趁低吸纳，采取像猴子一样灵活的投资策略。(完)