股票发行注册制
注册制来了,资本市场将发生哪些变化?投资者需怎样顺应这些变化?
IPO将更加高效
据证监会数据,目前有600多家拟上市公司“排队待审”。而符合沪深交易所上市标准的企业数量远大于此。
注册制改革将对企业发行上市的注册条件、注册机关、注册程序、审核要求作出相应调整,改变如今的核准制,企业上市效率将得到大幅提升,一大波企业将在未来几年快速上市。
上市企业将失去“监管背书”
在审核制下,人们往往认为,企业走到上市这一步,已历经监管层的层层审核把关,上市的企业就是好企业。但是,在注册制之下,这一切都变了。
证监会明确表示,注册制以信息披露为中心,股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定,投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担风险,监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督,不再为企业上市“背书”。
这意味着,投资者需要自己睁大眼睛辨别企业的投资价值。
“打新”热潮将回落
注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系,最终放开发行价格的控制,市场将平衡股票供给与投资需求,不论新股老股,决定股票价格的终将是公司价值。
业内人士预计,伴随注册制改革的推进,新股“稀缺性”会降低,定价将更加市场化,新股上市后溢价水平也将出现回落,“打新”热潮或将成为过去。
“壳价值”将越来越低
注册制改革将大幅降低企业上市融资的成本。同时,改革还将实施严格的退市制度,对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市,把“害群之马”坚决清除出市场。
业内人士预计,注册制下,上市公司资格不再像现在这样稀缺,“壳资源”也将会失去现在的高价。退市制度的完善,也会迫使许多仅具壳价值的上市公司离开市场。
(据新华社北京12月27日电)