两大券商发布2016年度投资策略

　　股市慢牛行情已逐步到来

　　又到了券商集中发布明年年度投资策略的时候，同往年一样，年度投资策略的主题都是“测点位，分析市场热点”。近日国内的两大券商国泰君安与申万宏源同时发布了2016年度策略，预测明年沪指的上攻点位均看到4000点以上。

　　申万宏源：

　　明年整体波动大

　　申万宏源证券研究所2016年年度策略指出，在概率较大的中性情景假设下，沪综指至少摸高至4000点，创业板指触及3550点。

　　报告称，2016年传统经济投资可能从高股息和转型跨界开始，以MSCI、深港通等A股国际化事件为催化剂，以部分资产配置机构增量资金进场为契机，所以明年A股可能又是一个“平行世界”。在传统领域仍将看到大量跨界成长的例子，很可能在春季躁动中，看到传统行业大市值股票的表现机会。

　　申万宏源报告认为，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，破解资产荒需要负债端成本的有效下行，但资产管理机构扩张规模的动力仍然存在，使得负债端对资产配置的倒逼短期仍难缓解。因此，进行多元资产配置是必行之举，而高股息板块可能率先受益。申万宏源表示，大类资产配置格局对A股有利，如果改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，“慢牛”可能已经逐步到来。

　　虽然对于2016年股市持乐观态度，但申万宏源也预测，从全年来看整体波动幅度仍然比较大，上证指数波动区间为3050点－4750点，创业板指波动区间为2250点－4250点。不过在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指触及3550点。

　　在行业机会上，申万宏源强烈推荐高景气的SHAREN组合，即体育、医疗服务、前卫科技、休闲娱乐、教育、新能源。另外，直接受益于金融改革的创投股，以及有望切实落地的国企改革也是明年重要的战略配置。

　　国泰君安：

　　行业配置侧重成长性

　　最近深陷“内讧风波”的国泰君安近日召开2016年策略会，其研究所所长黄燕铭在致辞中表示：任泽平的宏观研究，乔永远的策略研究，林采宜的大类资产配置研究是国泰君安研究体系三足鼎立的重要组成部分。

　　首席宏观分析师任泽平预计流动性宽松和宏观资产回报率下降会引发金融机构资产荒，熊市已经结束，股市步入正常市，股息率机会和风格切换有待于25万亿理财入市。

　　首席策略分析师乔永远认为，2016全年市场将在3200点至4500点的核心区间震荡，明年春季或出现低估值蓝筹股行情。“现在已经出现了一批低估值、高分红的股票，大量金融机构正在配置这种股票，新的投资机会将会引导新的投资资金进入股市。”

　　从全年来看，国泰君安策略研究团队预测，2016年全年市场的波动空间将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。择时策略的重要性将进一步提升。个别性的信用风险将在2016年出现上升，可能带来股市低估与好的买点。

　　乔永远强调称，股票市场预期将出现在经济周期调整上，行业配置更为侧重成长性：一是高端制造业，如信息技术、生物产业、高端装备、节能环保。二是现代服务业，如大娱乐、大健康、大文化。三是移动信息产业。

　　本报综合