证券时报记者 黄豪

　　上周，尽管市场出现了震荡，但两市周K线依然收红。从消息上看，IPO重启、新三板转板新规等都令市场短期走势存在不确定性，或影响大盘走向。

　　IPO重启受关注

　　上周五，证监会通过官方微博发布消息称，截至11月20日，前期暂缓发行的28家首发公司中进入缴款程序的10家公司已经做好发行重启准备。这10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。接下来，其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日期，并陆续刊登招股意向书。

　　本批10只新股中，发行总数最多的为5000万股，最少的仅1700万股。而年底前发行的28只新股，发行规模最大的也就9000万股。有市场分析人士认为，IPO重启的利空消息此前已经提前消化，另外本批新股发行规模都不大，对大盘长期走势影响有限。但是，在新股申购前或申购期间，其对二级市场还是有明显负面影响。

　　另外，11月20日，证监会正式发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，《意见》提出现阶段新三板市场将分为基础层和创新层两层，并研究推出新三板公司向创业板转板试点。新三板转板创业板有望实现“破冰”。

　　安信证券新三板研究负责人诸海滨对外表示，新三板公司转创业板试点制度的推出，将促成新三板和主板、创业板之间的互联互通，有利于我国多层次资本市场的建设和发展。开通转板，可以从新三板培育和发现优质企业转板到创业板，对创业板甚至主板来说是一个利好，对优质企业有一些积极的心理暗示。

　　机构看法存分歧

　　上周，虚拟现实（VR）概念异军突起，火爆一时。VR概念板块周涨幅高达19.16%，大大领先于其他板块，并且市场预期持续升温，有望成为下一个投资蓝海。而根据同花顺数据，近期机构以及游资大力抢筹VR概念股，合计净买入超12亿元。此外，电子、高送转、互联网等热门板块继续走强，券商则领跌两市。两市板块轮动的现象依旧持续。

　　技术面上，三大指数周K线均收阳线，板块分化加剧。大盘上周五在3600点之上窄幅波动，最后收小阳线，量能有所放大。大盘全周没有破5周线，目前大盘5日、10日线与年线粘合，20日线和30日线还在逐渐向年线靠拢，大盘处于变盘的敏感时期。

　　综合来看，目前市场整体估值相对低位，并且场外配资已清理完毕，杠杆与配资风险可控，泡沫破灭带动大盘蓝筹同时暴跌的股灾模式很难再现。并且，证券保证金结束净流出状态，市场人气有所恢复。有观点认为，近期有震荡整固的可能，但大幅回调的风险很小。

　　英大证券首席经济学家李大霄在11月20日举行的第十一届中国证券市场年会上表示，目前的中国股市正从“婴儿底”进入到慢牛的行情之中。他认为，目前A股市场主要的蓝筹股估值已经基本到位，杠杆水平已经基本恢复正常，且因为影响市场的做空机制已经被暂停，一系列大力度的救市政策发挥了作用，沪指3000点将是未来A股市场的地平线。

　　而海通证券首席宏观经济师姜超则认为，目前宽松面临挑战。上周央行下调SLF利率，利率走廊封顶，引发宽松加码预期。但短期内宽松仍面临多重挑战：一是IPO重启，沿用旧规则将冻结万亿资金；二是美国12月加息概率上升；三是人民币加入SDR在即，人民币贬值压力加大，此前连续降息后人民币不贬反升，所积累的贬值压力需要阶段性释放。此外，无论是新三板转板试点，还是有关注册制的传闻，也将对资本市场流动性预期形成冲击。