行情回顾场外资金观望 成交量能不足

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市股指震荡走跌，权重股表现较为疲弱导致股指的上涨动力匮乏。虽然央行宣布降息和下调存款准备金率，但是市场并没有出现十分兴奋的走势，银行和地产股本周上涨动力较差，题材方面军工和环保都有很不错的表现。沪深两市大盘面临的最大压力在于短期之内成交量的增长力度不足，这也意味着场外资金的观望意味较浓。在成交量无法增长的情况下，两市走结构性行情的概率较大，指数短期表现的空间不大。

　　山西证券分析师曹玲燕（S0760511010002）：大盘在8.24及60日线跳空缺口附近盘桓两周之久，并于上周收缩量十字星，疑变盘在即。五中全会落幕，暂入政策空窗期，十三五规划余热在市场中的发酵效应有待观察，如全面二孩政策等；但同时场外配资清查结束，政策风险爆出的可能性也不大。

　　大势展望政策面短期利好或暂歇

　　苏海彦：上周国内市场的基本面变化较大，央行推出了同时下调存贷款利率和存款准备金率的强力措施，但是周一央行又发文指出此次调整并未影响央行的资产负债表，不属于量化宽松。市场对这次央行货币政策的改变并未给予更积极的反应，主要的原因在于消息一出等同于利好兑现，而且此次降息降准之后利率可调整的空间已经不大，后期再次降息的空间实际已经不大。与此同时，“双降”措施的推出也从一个侧面表明现在的经济形势急需政策方面进行提振，经济形势不明朗会对市场有影响。

　　从国际形势来看，美联储决定暂不加息，欧美股市做出了积极的反应，但是这一决定也在市场的预料当中。现在大宗商品面临需求方面的压力，因此价格并没有大幅走高。大宗商品板块走势差也是影响A股的一大重要因素。刚刚降息和下调存款准备金率，预计政策面在短期内难以再次有动作，因此行情整体启动的难度较大，题材股的结构性机会更好。

　　操作策略宽幅震荡 谨慎为上

　　曹玲燕：11月6日美非农数据公布对12月加息预期的影响较关键。整体来看，市场外围环境对情绪及风险偏好的影响中线偏积极，短期走势将有望延续震荡。题材行情开始轮换，但新龙头尚未确立，较难踩准节奏。谨慎为上，建议逐步锁定前期利润，控制仓位，低位潜伏转型成长类题材（环保、智造、电商链等）等，关注标的的业绩支撑、估值与龙头地位。

　　苏海彦：十八届五中全会的公报已经发布，其中计划生育政策的改变是比较引人注目的，由此引出的儿童健康、教育等领域的上市公司预计会在一段时间内被资金重点关注。另外，十八届五中全会公报还提出了促进大数据的发展，有大数据能力的上市公司未来股价上涨空间更大。生态文明建设也是首次写入公报，污染废弃物的治理是重点受益领域。总体来看，在大盘整体形势较弱的情况下，“十三五”规划概念股将是市场的主要机会来源。

　　热点解读二孩题材或有望接力充电桩

　　华西证券：十八届五中全会提出，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。此次全面放开显示出高层已认识到目前人口问题的重要性和严峻性，中国人口政策正迎来巨大转向。据机构测算，全面二孩政策在2016年放开，预计未来4年间可为婴幼儿市场带来的消费增量超过6600亿元。婴儿保育、婴儿奶粉、儿童用药等行业需求将得到明显提升，相关上市公司受益明显。

　　A股上周五维持震荡走势，与“十三五”规划相关的二孩、在线教育、信息安全受到资金热捧。值得一提的是二孩题材，该题材相关品种近期已被热炒，今日开盘市场一度担心“见光死”，但事实上，全面放开二孩政策还是超出市场预期，因此该题材炒作并未降温，其走法与此前的充电桩题材类似，市场采取龙头易主的方式继续炒作，品种也更加广泛。由此来看，二孩题材或有望接力充电桩成为当前市场最大热点，投资者可继续关注。对于大盘走势而言，缩量调整数日之后，短期或有方向选择，向下向上皆可，操作上建议顺势而为，上涨则需重点关注量能配合情况。若仓位不重的投资者，不妨持股观望。

　　安信证券：全面放开二孩的政策下，叠加80年代婴儿潮出生的人进入到了二代的生育高峰，未来几年每年的新生儿较2014年至少增加155.12万，甚至可能达到366.5万，中国未来几年可能迎来婴儿潮，这将对中国经济产生深远的影响，不仅将拉动中国的消费大潮，也将逐步改善人口问题。

　　美国二战后的婴儿潮就给美国经济插上了翅膀。根据中国社科院数据，假设每个人年均消费1.6万元，366.5万新生儿将带动中国年均586亿元的新增消费。对应到国内二孩放开的投资机会，建议关注率先受益婴儿潮第一阶段的五类投资机会，包括婴儿奶粉、婴儿药品、婴儿用品、儿童玩具及儿童教育等，个股关注贝因美、戴维医疗、卫星石化、群兴玩具、奥飞动漫、威创股份、新南洋等。随着新生儿的成长，后期可逐渐关注互联网消费、汽车、地产等相关投资机会。

　　南方日报记者 郭家轩