美国联邦储备委员会16日宣布维持联邦基金利率不变，这一消息让全球市场为之兴奋，黄金涨、股市涨、油价涨、美元指数创新低。

　　在全球市场被美联储不加息利好消息冲昏头脑的时候，不妨仔细分析下美联储暂时按兵不动背后藏匿的“利空”，给冲动的投资者浇一盆冷水，让其冷静冷静。

　　2016年美联储加息由四次转变为两次，在1月的议息会议后，由于国际经济变化，特别是金融动荡加剧，市场出现了美联储今年不加息，甚至可能实施负利率的声音。美联储主席耶伦此前表示，美联储对经济活动、劳动力市场和通胀的基本预期与去年12月相比并无太大变化，但她却给出了加息两次的暗示。

　　北京时间3月17日凌晨，耶伦在议息会议后召开了新闻发布会。会上耶伦对经济形势判断为加息做了铺垫。她说，美联储仍担忧通胀，美联储认为经济所面临的风险已经降低。风险下行，经济复苏，是美联储利率回归常态最充足条件。

　　我们仔细品味下耶伦的讲话。耶伦重申，每一次美联储FOMC（联邦公开市场委员会）会议都有可能行动，4月FOMC也是一样，暗示不排除4月加息的可能性。在市场普遍预测6月加息概率最大时，耶伦暗示4月加息对市场绝对是利空。二是耶伦给出一个明确信号，彻底拒绝负利率。这对市场也是重大利空。

　　从美国经济的现实情况来看，美联储设定的通胀率目标为2%，只要超越这一目标，就会果断多次加息。目前，虽然2月美国通胀率为1%，但是其2月核心CPI涨幅为2.3%，为2008年10月以来最大涨幅。另一个关键指标失业率已经降至4.9%，接近经济发展的最佳就业目标。这些给加息创造了宽松环境。

　　《华尔街日报》此前曾表示，美联储3月议息会议上可能按兵不动，4月或是6月美联储可能再度加息。

　　今年美联储极有可能最少两次加息，4月或最迟6月加息，负利率不会实施。这么明确的利空信号，不应该被疯狂炒作的3月不加息“利好”掩盖了，投资者应该对此有清醒认识，谨慎看待这次不加息带来的所谓利好。

　　□余丰慧