随着众筹行业的发展,对众筹行业加强监管是大势所趋,既包括保护投资者的资金安全,也需要尽快实现众筹平台的正规化、规范化。

　　面对新的金融体系,2016年,按照十八届五中全会精神,相关股权众筹立法和监管将会大力推进,证券法修改也应该加快步伐

　　□　本报记者　陈磊

　　上映62天,票房9亿多元。2015年,国产动画电影《西游记之大圣归来》“登顶”中国动画电影票房总冠军。

　　在中国人民大学金融创新与风险治理研究中心负责人、众筹金融智库创始人杨东教授的眼里,这部电影则具有别样的意义,“这是2015年成功众筹并且获得收益率最高的一个案例”。

　　2016年1月17日,在中国人民大学召开的微金融50人论坛年会上,杨东将其选入2015年十大众筹案例之中。

　　“按照十八届五中全会精神,相关股权众筹立法和监管会大力推进,我相信证监会在2016年肯定会推出股权众筹全国性的试点。”杨东告诉《法制日报》记者。

　　全行业年筹资百亿元

　　《西游记之大圣归来》的片尾字幕中,滚动着109个名字,他们的身份在这里是“众筹出品人”。

　　这部电影的出品人路伟,毕业于中国人民大学,也是杨东的校友,曾解释了选择众筹方式募集资金的初衷。

　　“过去十年,无论是普通观众还是影院经理,大部分对动画电影是没有信心的。为了获得有资源有影响力的人支持(动画电影),我们选择了电影众筹方式。”路伟回忆说。

　　于是,路伟在自己的微信朋友圈里发了一条信息,表示希望众筹募集电影宣传发行经费。得到众人回应后,路伟建了一个微信群,把参与投资的人拉到了一起。因为大家都是朋友,彼此之间有较好的信任关系,所以众筹过程进展顺利。

　　最终,89人参与投资,投资额合计780万元。

　　“从投资额度来看,少则一两万元,多则数十万元。”路伟介绍。

　　参与众筹的投资人贡献的价值难以估量。在影片上映之初,仅包场就有200多场；在北京、上海等地,还有部分投资人为影片提供了长时间的免费户外广告。

　　影片自2015年7月10日上映至结束,票房收入9亿多元。参与众筹的780万元投资,此时收益本息合计3000万元,这意味着,每位投资人平均回报25万元。此外,他们子女的名字也出现在电影片尾字幕中。

　　2016年1月12日,第三方机构网贷之家联合盈灿咨询发布了《2015年全国众筹行业年报》,据不完全统计,截至2015年12月31日,全国共有正常运营众筹平台283家(不含测试上线平台),同2014年(142家)相比增长了约一倍,是2013年(29家)的近10倍。

　　上述年报显示,2015年全年,全国众筹行业共筹资114.24亿元,首次全年破百亿元。据可测数据统计,2014年众筹行业仅融资21.58亿元。2015年全年,全国众筹行业投资人次达7231.49万人次。

　　行业无监管易生风险

　　2011年7月,国内第一家众筹平台点名时间上线,被认为是我国产品众筹行业的开端。

　　几年间,众筹行业飞速发展,但行业监管却一直处于缺位状态。2014年年底,中国证券业协会公布《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》,随后并无正式政策出台。

　　监管的缺失,容易引发行业纠纷。

　　2015年5月12日,北京市海淀区人民法院受理了备受关注的全国股权众筹第一案。

　　此前4个月,北京诺米多餐饮管理有限公司在委托被告北京飞度网络科技有限公司通过“人人投”平台在网上融资,以有限合伙企业形式开设餐饮店。

　　双方签署《委托融资服务协议》后,飞度公司通过“人人投”平台发布股权融资信息,最终86位投资者认购了总额为70.4万元的股权融资。

　　但在诺米多公司对餐厅进行装修的期间,“人人投”平台及相关投资人得知信息,认为诺米多公司承租房屋存在违建、租金过高等问题,且认为公司未如实披露相关信息。

　　为避免投资人投资风险过大,“人人投”与诺米多公司解除了《委托融资服务协议》,解散了项目,拒绝向诺米多公司支付众筹款项,并将款项和利息还给了投资人。

　　此后,双方发生争议并对簿公堂。

　　2015年9月15日,法院作出一审判决。法院认为,飞度公司在取得营业执照、电信与信息服务业务经营许可证等手续的情况下开展业务,目前并无法律法规上的障碍,故认定《委托融资服务协议》有效。本案投资人均为经过“人人投”平台实名认证的会员,且人数未超过200人上限,案件所涉众筹融资交易未违反证券法的有关规定。

　　诺米多公司提起上诉。2015年12月23日,北京市第一中级人民法院二审维持一审判决。

　　杨东将此案选入2015年十大众筹事件之一,认为“本案的宣判很好地体现了监管机构及司法机构在风险可控的前提下,鼓励包括股权众筹在内的金融创新的态度,对众筹立法有着十分重要的参考价值”。

　　中证机构间报价系统股份有限公司总监张大威表示,股权众筹第一案的宣判,厘清了众筹平台责任,推动了股权众筹行业的发展。

　　监管思路正逐步明朗

　　随着众筹行业的发展,对众筹行业加强监管是大势所趋,既包括保护投资者的资金安全,也需要尽快实现众筹平台的正规化、规范化。

　　2015年3月14日,十二届全国人大三次会议审议通过《政府工作报告》,明确把“股权众筹融资试点”列为当年金融改革的内容之一。

　　2015年7月18日,中国人民银行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,明确股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台(互联网网站或其他类似的电子媒介)进行。股权众筹融资业务被划归证监会进行监管。

　　杨东认为,这意味着股权众筹的监管思路正在逐步明确,行业趋向规范发展。

　　2015年8月7日,证监会决定对通过互联网开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查,严防打着股权众筹名义的旗号进行募集私募股权投资基金的做法。

　　2015年12月25日,在国务院新闻办公室新闻吹风会上,证监会副主席方星海确认,2016年将开展股权众筹融资试点。

　　“我相信证监会在2016年肯定会推出股权众筹全国性的试点。”杨东认为,除了互联网的平台之外,还应该有更多的平台获得证监会的试点牌照。

　　北京蚂蚁众筹投资咨询有限公司创始人王春刚表示,众筹是实现普惠金融的最重要的手段,2016年,随着证监会出台相关的支持政策,众筹行业将会健康发展。

　　杨东表示,互联网金融、微金融的创新,我们很难找到传统的监管法律体系进行对应。“所以我提出‘互联网+金融=众筹金融’实际上就是人人金融,普惠金融。这样一个模式是重构了一个新的金融体系”。

　　杨东认为,面对新的金融体系,2016年,按照十八届五中全会精神,相关股权众筹立法和监管将会大力推进,证券法修改也应该加快步伐。