美联储宣布维持联邦基金利率不变令大宗商品的投资者又松了一口气，不过不少机构认为，这只是暂时的，美联储于6月加息的预期不断加强，大宗商品价格仍将进一步承压。而在此之前，受春节以来的反弹行情影响，QDII黄金基金表现一枝独秀，未来两三个月内仍然有一定的机会。

　　本报记者 刘庆华

　　由于美联储维持利率不变，因此美元短期内会有贬值压力。而商品、黄金、周期品自1月22日开启反弹，分析认为，反弹的舒适环境尚存，安全期可以短暂延续一个月，鹰派预期会在4月会议上增强。

　　大宗商品仍有反弹机会

　　分析认为，美元短期内会有贬值压力，商品、黄金、周期品自1月22日开启反弹，反弹的舒适环境尚存，安全期可以短暂延续一个月，鹰派预期会在4月会议上增强。

　　美联储16日宣布维持联邦基金利率0.25%至0.5%不变，称全球经济和金融状况将继续给美国经济带来风险，同时表示将密切关注通胀水平。消息公布后，美元指数迅速跌破96，这推动黄金价格快速反弹，COMEX期金盘中上涨近30美元至1264.3美元/盎司。

　　目前，全球央行基本保持宽松姿态，美联储加息步伐也有所放缓。从美联储决议内容看，其所担心的风险仍主要集中于全球经济疲软和通缩，大概率将放缓加息的速度。而如果加息速度放慢，美元指数将保持疲软，黄金价格仍会得到一定支撑。

　　不过，这在机构看来黄金和大宗商品只是获得了暂时的喘息机会。申万宏源称，美国经济增长近期虽然有所放缓，但无需过忧。美联储较市场预期偏鸽派的声明基本排除4月份加息的可能性，但预计未来至6月份加息预期将逐渐升温。美元短期内会有贬值压力，但全年美元资产强势仍难破除。商品、黄金、周期品自1月22日开启反弹，反弹的舒适环境尚存，安全期可以短暂延续一个月，鹰派预期会在4月会议上增强。

　　国金证券也表示，鉴于此次FOMC会议对2016年加息次数弱于预期的预测，新兴市场资本流出压力短期有所缓解，依赖大宗商品出口的新兴经济体的收入状况有所改善，整体新兴市场迎来短期喘息机会。但留给新兴市场的时间或许不多。

　　随着美国经济数据的好转，美联储在6月加息预期的不断升温，以及欧美货币政策的进一步分化，美元或将在6月前重拾升势。届时，大宗商品价格仍将进一步承压，新兴市场资金将面临新一轮流出压力。

　　QDII业绩明显分化

　　分整体来看，仅有21只QDII基金业绩收正，占比不足25%。而投资于亚太市场及新兴产业的基金出现了不同程度的亏损。如广发生物科技、嘉实全球互联网跌幅居前。

　　而在投资海外的品种中，大宗商品和黄金等自1月下旬就开始反弹，QDII基金今年以来表现出现明显的分化。

　　据WIND数据显示，今年以来截止3月15日，汇添富金及贵金属、嘉实黄金、诺安全球黄金、易方达黄金分别上涨15.09%、15%、14.99%和14.78%。在QDII产品中一枝独秀，其余QDII基金的涨幅都在6%以下。其中汇添富黄金及贵金属基金以ETF基金为对象，但投资标的包括黄金及其他贵金属，如白银、铂金、钯金等。安黄金基金和嘉实黄金LOF是以黄金ETF为主要投资对象的基金，易方达黄金主题的投资范围还包括了黄金股票。

　　除此之外，还有多只投资于资源的基金净值有所上涨，包括上投摩根全球天然资源混合、工银标普全球自然资源指数，涨幅接近6%。

　　整体来看，仅有21只QDII基金业绩收正，占比不足25%。而投资于亚太市场及新兴产业的基金出现了不同程度的亏损。如广发生物科技、嘉实全球互联网跌幅居前。

　　然而与此形成对比的是，受益于这波上涨行情，QDII申购热情高涨，不少基金公司持有的外汇额度已经用完，只能对旗下QDII基金发布暂停申购或者暂停大额申购的公告。但事实上，由于今年以来全球市场的剧烈波动，今年以来QDII整体还是以亏损为主。

　　根据上述机构的分析，黄金主题基金或许仍将是未来两个月的周期内表现较好的品种。QDII基金的机会可以关注。不过由于QDII交易费用较高，投资者不妨也可以关注黄金ETF基金，如国泰黄金ETF（518800）、易方达黄金ETF（159934）和博时黄金ETF（159937）。这几只产品主要投资上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约Au99.99，追踪黄金现货价格走势，在交易所上市交易。