编者按：近段时间以来，上市公司取消定向增发的公告越来越多，取消定向增发的原因是什么？是市场调整改变了资金的投资取向？是企业自身的原因？还是另外有更深层次的原因，这些都需要特别关注。

　　昨日晚间，顺威股份发布定增终止公告。顺位股份称，公司披露非公开发行股票预案以来，相关市场环境发生变化，故而决定终止本次非公开发行股票（公司拟非公开发行8000万股，募集资金19.6亿元）事项。同时，作为此次非公开发行股票募集资金投资项目的一部分，公司收购康佳集团股份有限公司、深圳市康佳壹资本投资合伙企业（有限合伙）分别持有的深圳市康佳壹视界商业显示有限公司 60%和15%股权的相关事项亦将终止。

　　事实上，在A股上市公司中，与顺威股份定增终止同命运的公司还有很多，而导致他们定增流产的原因与资本市场的变化有直接关系。

　　《证券日报》记者根据东方财富Choice金融终端数据统计显示，截至3月10日，沪深两市共有57家上市公司发布了定增终止、被否的公告。其中，法尔胜、智度投资、升华拜克的定增预案被证监会否决，而亚星化学、南山铝业的定增方案遭股东大会否决。

　　57家公司定增流产

　　据统计数据显示，在57家上市公司定增流产的公司中，发行股份募集资金预计1572.14亿元，其中包括预计募集资金121亿元的国元证券，而光明乳业、国投电力分别计划募集资金90亿元，大智慧预计募集资金82亿元、广汇汽车预计募集资金80亿元等。

　　对于上述公司宣布定增终止的理由，都指向了近期资本市场发生了较大变化，决定终止定增。

　　根据光明乳业终止定增公告显示，按照当时的计划，光明乳业拟非公开发行A股股票募资总额不超过90亿元，其中68.73亿元将用于收购光明乳业控股股东光明集团旗下拥有的Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd.全部股权。

　　但是，光明乳业的定增计划并没有如愿完成。理由是由于近期资本市场发生了较大变化并综合各方面的因素，公司决定终止非公开发行A股股票事项。

　　同样，1月5日，国元证券公告称，鉴于资本市场环境的变化，公司股价低于2015年5月28日公告的非公开发行股票的价格下限，且批复的有效期已于2015年12月31日期满，公司终止本次非公开发行。

　　对此，香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示，A股上市公司定增，在新的管理办法下已经从原来的定期发行转为设定发行窗口、窗口期内由企业自行选择具体发行日期，此举是为了强调企业为主体的再融资机制。但是今年以来陆续宣布终止定增的公司，大多是由于当初制定定增计划并报批的定增价格是在市场行情火爆时候确定的，而眼下整体市场走势疲软，市场价格远低于定增价格，导致被放弃。

　　定增价格与市场价倒挂

　　根据记者不完全统计显示，上述定增终止的公司多数是在2015年资本市场行情好的情况下发布定增预案的，因此，定增价格较高，如今看来，公司股价腰斩成为定增终止的重要因素。

　　数据显示，天喻信息在2015年6月12日披露定增预案，定增价格确定为25.30元/股，昨日天喻信息仅以12.98元/股收盘。而光明乳业在2015年6月9日抛出定增预案中，定增价格确定在16.10元/股，在定增项目推行的过程中，A股却出现多次非理性杀跌，昨日股价收于10.87元/股。

　　另外，吉电股份、省广股份、东江环保等，它们当初定增的价格分别为9.57元/股、25.15元/股、39.8元/股，而如今它们的股价接近腰斩，昨日收盘价分别为5.94元/股、16.72元/股、14.89元/股。

　　在沈萌看来，股价的腰斩，增大了投资者参与定增的投资风险，因此，在短期内也就没有实施定增的可能了。