雷曼股份在2月16日发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，计划以7.8亿元的价格收购华视新文化100%股权。华视新文化是在整合了地铁电视媒体广告业务基础上组建的广告传媒公司，但是根据收购预案披露的华视新文化过往年度主要客户中，却存在着一个很大的疑点。

　　根据收购预案披露的数据显示，华视新文化2014年的第二大客户和2015年的第一大客户均为“上海华程西南旅行社有限公司”，对应广告服务金额分别高达2214.3万元和4090.66万元，占华视新文化同期销售总额的比重分别高达7.11%和17.52%；尤其是华视新文化经营业绩面临严峻挑战的2015年，这个客户一家贡献的广告服务销售额，就超过了华视新文化当年排名第二和第三位的大客户合计金额。

　　然而就是这个连续两年采购广告服务金额合计超过6千万元的旅行社，又是怎样一家规模的公司呢？红刊财经发现，这家旅行社并不拥有自己的官方网站，从上海华程西南旅行社有限公司在顺企网和上海工商企业名录中标示的公开资料显示，该公司“于2001年3月13日在上海上海徐汇上海市龙华路2931号龙华楼一层１A-１-16注册成立，公司主要经营国内旅游业服务，旅游信息咨询服务，注册员工人数为5人，注册资本50万元人民币”。

　　这样一家注册资本仅为50万元，仅拥有5名工作人员的小公司，竟然在一年中需要超过4千万元的广告投放费用需求。这与其它小型旅行社相比高的离谱。

　　与之相对比，与“上海华程西南旅行社有限公司”主营业务完全相似的众信旅游（002707），在2014年实现42.17亿元旅游服务收入、下辖1829名工作人员，而当年计入销售费用中的“广告宣传费”金额也不过才3624.34万元；再如众信旅游在2014年收购的“竹园国际旅行社有限公司”，这家旅行社截止到2014年上半年末下辖员工778人，当期支出的“广告宣传费”更是只有271.33万元，这无疑代表了如此类非上市小型旅行社的典型规模。

　　由此可见，华视新文化的这个大客户“上海华程西南旅行社有限公司”，在知名度、从业人数方面远远不及上市公司众信旅游的条件下，所指出的广告宣传费竟然明显超过了众信旅游，这样的广告投放需求，与其自身的经营体量严重无法匹配。进而不得不令人怀疑华视新文化所称的这笔数千万元的广告服务销售，是不是存在真实的业务基础。