易三板讯 2月27日，由易三板和中国经济网联合主办的2016新三板投资前瞻高峰论坛暨“易指数”发布会在北京隆重举办。论坛上，易三板联合创始人兼总裁王家耀代表主办方致辞，联合创始人兼易三板研究院执行院长贾红宇发布“易指数”，知名经济学家、国家发改委经济体制改革研究所产业室主任史炜、中信建投证券投行部董事总经理李旭东分别做了精彩的主题演讲。同时还有来自新三板的知名投资机构、券商、律师、会计师等各界专家和企业代表，就2016年新三板市场的整体发展及投资趋势进行了深入的讨论。

图为易三板研究院执行院长贾红宇发布“易指数”

　　在本次峰会上，易三板研究院发布了一款“易指数”的研究成果，给每一家新三板挂牌上市的企业“打分”，来帮助投资者更好地辨别企业投资价值。

　　自2015年11月24日股转系统发布新三板“分层”方案以来，业界对新三板创新层抱有很高的期望。但是否进入创新层的企业就一定具有投资价值？易三板联合创始人、易三板研究院执行院长贾红宇表示：“分层只是部分解决了新三板投资信息不对称，但并不表明基础层的企业没有投资价值，这需要我们做更深层次的数据挖掘，来发现新三板上那些有特色有价值的企业。”

　　易指数的发布，能够给新三板投资者更多的参考，毕竟分层一年才有一次机会，而企业则无时无刻不在发展变化，尤其是新三板上这些创新型、创业型、成长型企业，他们希望市场能看到他们的成长。易指数则会每天监测企业数据的变化，弥补了分层周期过长的问题。

　　建模思想：用距离衡量价值

　　据易三板研究院透露，由于新三板企业包罗万象，基本上涵盖了目前国内各类“奇葩”的企业，有互联网＋的，有大数据的，有种土豆的，也有做机器人的……不能用主板上市标准和投资价值来衡量新三板企业，所以易指数模型更加注重企业的自家“绝活”！

　　对于一座山中的某个位置来说，比如A、B、C，每个位置都具有不同的属性，比如温度、湿度、土壤、阳光、森林茂密度、动植物等。如果把山的模型对标企业，那么，A、B、C分别代表不同企业的位置，对应不同的企业属性，比如财务、团队、市场、研发等。

　　按照上面的模型假设，山顶可以作为一个“标准点”，离山顶越近的企业得分越高的原则，那么企业得分C大于A大于B。而且同一纬度的企业，虽然属性有所不同，但认为他们得分一样。比如有的企业擅长营销，有的企业则擅长研发，有的企业则擅长品牌推广。

　　所以，可以通过A、B、C所在位置与标准点的距离，来衡量企业的分数和价值，距离越近，分数越高，价值越大。A、B、C上升到标准点的路径不同，说明不同企业的“绝活”不同，投资价值的侧重点不同。这样易指数就能够从不同维度来监测企业的价值，而不仅仅是利润和增长率。

　　“标准点”背后的“一篮子”新三板股票

　　谈到“标准点”的选择，易三板研究院表示，第一版的易指数选取了288家新三板挂牌公司作为“一篮子”股票作为参考，计算出“标准点”。可以理解为，“标准点”是理想中的对象，是理想中的优秀企业的代表。当一家企业离标准点越近的时候，这家企业投资价值就会增加。

　　易三板研究院透露，目前衡量企业从4个方面，分别为盈利能力、经营能力、偿债能力和市值管理，一共12维度的数据，其中有5项也是分层的重要依据。易三板联合创始人、易三板研究院执行院长贾红宇表示，第二版的模型会逐步加入媒体曝光、负面消息、团队背景等数据。

　　易三板研究院还表示，未来会披露“一篮子”股票列表，入选一篮子股票的企业，都是在某些方面具有特点的企业，第一版易指数标准点的“一篮子”股票，参考了分层的标准，未来对入选标准会逐步多元化。

　　易指数助力分层 解决投资信息不对称

　　2016年农历年前，大量企业争抢做市商，希望能够在今年5月份进入创新层，可见企业对创新层的过高期待和狂热。这种狂热并不是监管层希望见到的！

　　分层只是从某种程度上解决投资信息不对称，并不代表创新层的企业都具有投资价值。从投资角度来说，企业好坏是一个方面，另一个方面是投资进入和退出的时机。就像你不能闭着眼在主板赚钱一样，也不可能在创新层轻易投机套利。新三板鼓励长期价值投资。

　　易三板研究院表示，易指数是对分层的一种信息补充，不是说有了创新层就不要基础层，易指数也筛选了基础层中不错的企业，给投资者更多的参考，而不是迷信创新层。