近日，聚美优品（JMEI）宣布7美元私有化公司，引起了资本圈、互联网圈铺天盖地的讨论。一边是聚美中小股东与大V对聚美排山倒海般的质疑和愤怒，而与之形成鲜明对比的却是另一边聚美优品CEO陈欧在微博等社交软件上的云淡风轻。

　　聚美的私有化引起了舆论的强烈反弹的焦点，并不在于私有化本身，而是由于聚美选了一个极低的私有化价格以及聚美在VIE、AB股制度架构下进行私有化。

　　1.“自己最怕公司股价很高，业绩很差没有支撑；最不怕业绩很好，股价很低，因为在后一种情况下，随时可以私有化。”这是陈欧一年前在公开场合说过的话，这句话难免让人怀疑聚美私有化是蓄谋已久之事。与此同时，聚美在2014年底宣布的一亿美金回购计划至今也尚未执行兑现，却选择了在聚美股价历史最低时段提出了私有化。表面上看7美元的私有化价格超过了过去10个交易日均价的26%，但按照中概股私有化的惯例，一般是以3个月的均价作为基础，然后溢价15%-30%。如果按照这个规则，聚美优品过去3个月的收盘均价是7.85美元，如果溢价30%，那么私有化价格应该是10.2美元。

　　2014年5月16日聚美上市发行价高达22美元，而此时的7美元私有化价格，负68%的投资回报，怎能令人不愤慨?

　　2.聚美优品是一家开曼群岛注册的公司，受开曼法管控，但却不受美国证券法管控。恰好，美股公司私有化，投票规则取决于公司注册地，因此按照开曼法规定，私有化投票中买方不需要回避。此外，聚美的公司章程里还有超级投票权，即AB股权制度。陈欧在聚美的持股比例大约35%股权，投票权为75.5%。而加上陈欧及整个买方财团的投票权高达90%。也就是说在开曼法的管控下，陈欧所代表的买方团拥有的90%投票权，已经决定了聚美私有化成功与否。

　　低价私有化的决定权完全掌握在了买方手里，直接导致了小股东认亏出局。

　　除此之外，聚美优品及陈欧本人在这些年里还坑了哪些人？

　　1.价值投资者

　　此次聚美低价私有化最大的受害者当属手中还持有聚美股票的小股东，聚美优品自上市以来，总共570个交易日，仅有21个交易日的股价是低于7美元邀约价，也就是97%的交易都是高于7美元/股买入，意味着绝大部分二级市场股东都将蒙受重大损失。

　　在这批人中，有不少股民是在聚美股价20美元-30美元之间高成本买入，而后经历了聚美假货风波、战略转型、股价持续走低等困境仍然坚定持有，这些人可以说是聚美优品真正的价值投资者。

　　当聚美股价跌到5美元时，这些价值投资者仍然认为聚美有潜力回升，而令他们万万没想到的是：聚美居然在这个时候践行了私有化进程！作为一家开曼群岛注册，美国上市的公司，在VIE和AB股架构下，令小股东丧失了反抗的能力，只能乖乖交出股票，认亏出局。

　　在这个血淋淋的教训下，不得不提醒所有股民，在选择股票时请务必查清对象公司的注册地，每个注册地的规则都有极大区别。

　　私有化建立在你情我愿的契约精神下绝无问题，然而如果是低价私有化，甚至强制私有化，这绝对是对价值投资者一场残酷的屠宰。

　　2.中国企业

　　表面上，聚美低价私有化损害了小股东的利益，但从深远处考虑，损害的则是中国企业的声誉。虽然，聚美7美元私有化是合法行为，但作为一个将诚信与善意写入法规，极其重视商业道德的美国来说，聚美这样的行为在美国人看来是严重违反了商业道德。

　　制度与法规是无法完全保护弱者利益损失，由于制度的缺失，人类才会更加期待由心而发的契约精神和企业家精神。

　　无疑，聚美优品此番作为是严重影响了中国企业家及中国企业声誉。

　　未来，中国企业欲想赴美上市，可能将更加不受待见。

　　3.徐小平

　　今日，一位遭受损失并参加维权的聚美优品小股东给网易科技发去了《写给徐小平的一封信》，虽然徐小平尚未出现在此次聚美私有化的买方名单中，但在小股东心中，徐小平在一定程度上代表了聚美优品与陈欧。

　　作为聚美优品的天使投资人，在陈欧创业时不仅提供了资金支持、更是陈欧的创业导师和精神支柱。

　　虽然，在聚美陷入售卖假货风波时，徐小平毫不犹豫地站在了陈欧和聚美优品的对立面。但，徐小平至今似乎仍未退出聚美优品，那么如果此次聚美私有化成功，徐小平也将为陈欧背负黑锅。

　　投资者也将失去对徐小平的信任。

　　4.消费者

　　自聚美优品创办以来，就屡屡爆出假货风波，在消费者眼里聚美优品仍然背负着“假货平台”罪名。营销给力，供应管理乏力，一直是聚美最大的隐患所在。作为一家电商平台，增加消费者粘度最核心是要解决物流和供应链，然而聚美在这两方面都没有特别突出之处，反而供应链质量把控不严臭名远昭。

　　这么多年来，聚美优品在不断地变换着花样吸引消费者关注，从团美网到美妆B2C平台到跨境电商……聚美优品称得上是一家“会玩”的公司，却始终称不上一家优秀的公司。

　　也有相关数据显示，聚美优品的用户流失率高达52%，换言之，聚美优品所做的营销多数只能让消费者形成单次消费，很少消费者愿意为它二次买单。

　　一家销售产品的公司，信用存在问题，消费者还会傻傻地相信吗？

　　5.自己

　　如果此次聚美私有化成功，那么陈欧将获得不少经济利益。

　　但其不管失败成功与否，陈欧的信誉已经荡然无存。

　　陈欧是个聪明人，但此时似乎缺乏些许智慧。

　　不管聚美优品选择这个时间私有化究竟是不是蓄谋已久，但在投资者眼中已经认定聚美优品是刻意而为。

　　虽然，陈欧口口声声说聚美市值被美股市场严重低估，但其私有化却并未给出一个诚意价格，在投资者看来这就是趁火打劫。

　　此前，陈欧也曾陷入过学历造假、经历造假等信任危机，而此举更是再一次拉低了陈欧的道德底线。就算届时回归国内股市成功，相信股民也会再三考虑是否买入。

　　与此同时，在网络上众大佬也忍不住抨击，调笑陈欧为“陈七块”。

　　李想，汽车之家网站创始人，前任汽车之家总裁。作为80后创业成功的典型，李想针对聚美优品私有化，隐晦地表示了价格过低，称上市公司私有化价格应该有一个限制性规定：不得低于首次发行价。

　　这一言论被网友纷纷点赞，李想被誉为“正能量boy，与陈七块形成鲜明对比”。

　　朱啸虎，金沙江创业投资基金合伙人，知名VC，成功投资了滴滴打车。朱啸虎在朋友圈炮轰陈欧“陈七块”丢尽了斯坦福的脸，称聚美优品此举将导致“市值不到100亿美元的中国公司去美国上市，很难拿到好的价格。”

　　著名财经人士叶檀发微博称，聚美优品私有化上市一年半，为股东创造回报为负69%。

　　陈欧此举可谓是赢了钱，输了人。

　　当然，聚美优品坑的还不仅仅只是这些人，还包括资本方、供应商、女粉丝……但是，单从商业角度分析，陈欧与聚美优品的此番做法合法合理，就算私有化价格达到10美元/股，相信还是会有许多投资者内心不平。毕竟作为资本来说，收益是检验商业成功与否的唯一标准，谁管你死活？

　　但作为聚美的投资者，是否也应该反思下究竟是什么原因让你选择了这家原本就屡遭质疑的公司作为投资对象？还是你本身也存有赌一把的侥幸心理？

　　吃一堑长一智，同情并不能弥补投资者的经济损失，看清商业、看清规则，才能避免再遭割肉。