全球投资者最焦虑的美联储会否在3月再次加息，将在今晚一见分晓，而这个女人所说的每一个字，都将影响未来市场走势。

　　今晚北京时间晚间11点将在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词中。在行业人士看来，耶伦的国会证词有四大看点：一是否提及市场表现，二是是否就3月加息给出更多暗示，三是关注普通通胀还是核心通胀，四是美联储对银行监管的问题等。

　　在近期全球金融市场走势恶化，避险情绪高涨的背景下，耶伦除了要与狡黠的国会议员斗智斗勇回答其刁钻的提问，还要设法安抚已成为惊弓之鸟的市场，这对耶伦来说将是一项艰巨的任务。

　　如果耶伦委婉承认加息放缓

　　耶伦身上的担子并不轻松。因为在去年12月美联储时隔九年首度加息之后，市场格局的变化完全出乎了美联储之前的事先预料。金融市场环境显著恶化，而美国经济数据也显示增长动能有所迟滞。事实上，在两周前美联储举行1月政策会议时，这方面的苗头就已经很明显。

　　因此，耶伦的证词内容可能会与1月美联储决议的措辞大差不离，但会基于近两周以来出现的各种新状况补充更多的观点。

　　自美联储12月会议以来，金融市场环境已经明显趋于紧绷，这主要是由外部负面因素引起。而如此状况

　　会延续多久，就连美联储自己也不清楚。但近日以来全球银行业面临的压力，显然是个负面信号。

　　自12月会期以来，美国最新经济数据正显示经济增长势头不及其此前预期。而这甚至发生在股市下跌之前，因此很难完全说是受到了市场情绪恶化所致。此外，油价的意外持续大幅下跌，以及美元的升值，也已经对事先预设通胀率目标的实现前景造成了负面影响。

　　这似乎也意味着，耶伦会强调，美联储正在对经济的进一步动向加以密切关注，未来政策会议决策前景也将因此平添更多变数，也即委婉地承认美联储此后加息的步伐将会放缓。

　　如果耶伦今晚讲话措辞强硬

　　耶伦在证词中会强调全球外部风险事件所带来的负面影响，并以此来为美联储政策方向在此后可能会有的突变铺预先路，这也是更多人期待的观点。

　　而一旦耶伦今晚的讲话措辞继续悲观，那么对于已经高涨的全球市场避险情绪而言，这将起到火上浇油的效果。

　　耶伦国会证词会有四大看点

　　1.是否提及市场表现

　　近期，全球金融市场发生了巨大变化。2016年以来，全球股市遭到大幅抛售，资金涌入债市避险，欧美金融环境收紧。

　　投资者应关注，耶伦是否在证词中提及近期市场表现，如果没有，国会议员会就此发问，需关注耶伦的回答。

　　一些经济学家认为，有部分指标显示，美国经济陷入衰退的概率在增加。美联储在1月FOMC声明中称，仍需观察，美国经济是否受到全球经济和市场的影响。

　　2.3月是否依然加息

　　12月会议的时候，美联储官员们暗示今年会加息四次。不过市场认为，今年加息次数会远少于美联储官员们的预期，特别是3月会议上加息的概率非常小。美联储面临两难：劳动力市场在走强，薪资增幅也有上涨迹象，但其它经济数据疲软，金融市场动荡。

　　《华尔街日报(博客,微博)》认为，耶伦会重申，3月会议上是否加息还没有定论，但未来加息速度将是缓慢的。

　　3.通胀水平

　　目前，美国通胀情况比较复杂。

　　一方面，通胀预期在变差，油价依然在下跌，这会使得CPI进一步走低。但另一方面，除去食品和能源的核心通胀水平比较稳定甚至有上升迹象。因此，需要关注耶伦在听证会上，对哪个通胀指标强调得更多。

　　4.监管方面的问题

　　尽管耶伦听证会主要涉及经济和货币政策上的问题，议员们通常还会询问美联储监管方面的问题。具体问题可能包括，银行业的“生前遗嘱”、今年银行的压力测试情况、美联储紧急贷款权力等。

　　高盛支招：需要一个折衷办法

　　周三，耶伦将在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。高盛首席经济学家Jan

　　Hatzius在接受CNBC采访时表示，耶伦需要找到一个折衷的办法，既不能表现出她完全忽视市场的动荡，同时又要暗示她仍期待宽松。

　　Jan Hatzius还补充道，耶伦需表示，FOMC仍持有12月加息时候的观点，以此安抚市场。

　　华尔街见闻此前提到，外界普遍认为，耶伦将在周三、周四的半年度货币政策报告上，会表示对美国经济前景有信心，同时承认海外风险上升，并且强调美联储政策仍然取决于经济数据。

　　随着金融环境趋紧，作为纽约联邦储备银行顾问小组成员之一的Jan Hatzius近期称，美联储三月不会加息，今年仅有三次加息。Jan

　　Hatzius表示，“由于金融环境收紧，我们基本上排除了三月加息的可能性。美联储将希望花一些时间来评估真实的经济状况是否有什么不同。”

　　最新联邦基金利率期货市场的数据显示，市场预期的美联储今年3月加息概率已为零，而6月美联储加息的几率仅为5%，9月美联储加息的几率为11%，12月加息概率降至21%。

　　近期，除了美联储加息前景备受关注，由于当前市场动荡，经济数据疲弱，经济衰退的风险也成为市场讨论的焦点。

　　不过，Jan Hatzius认为，经济衰退不太可能会发生在美国。经济过热和杠杆增加是经济衰退的主要因素，但在目前环境下，看不出有衰退的迹象。

　　全球股市继续下挫

　　全球资本市场大跌并没停止迹象。

　　9日最晚开盘的美国股市剧烈震荡，尾盘受益于原材料和医疗保健板块股票的上涨收复了此前因油价下跌带来的跌幅。投资者等待美联储主席耶伦本周三与周四在国会作半年一次的证词。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数跌幅为0.07%;标准普尔500指数跌幅为0.06%;纳斯达克综合指数跌幅为0.35%。

　　欧洲三大股指当天的跌幅均超过1%。欧洲斯托克50指数收跌1.82%，连续第七个交易日下跌，触及逾两年最低水平。

　　继前一日暴跌之后，欧美股市继续下跌。而10日日本股市开盘后也继续跟跌，截至下午2时日经指数，又下跌逾2.31%。

　　9日亚太市场，日本股市沦为重灾区。中国大陆、香港、台湾等地和新加坡、韩国、马来西亚等国股市仍处于春节休市期间，东京日经股指当天低开低走，午盘时跌幅达4.92%，全天跌幅高达5.40%。

　　悉尼股市当天下跌2.7%，创下两年多来收盘新低；新西兰惠灵顿股市当天也下跌1.4%。

　　国际油价9日大幅下跌

　　市场担忧原油供过于求，国际油价9日大幅下跌。

　　美国能源信息局9日发布报告，预计今明两年全球原油库存在去年强劲增长后仍将增加。报告预计去年欧佩克日均原油产量为3160万桶，较上年增加80万桶；预计今明两年欧佩克日均原油产量将分别增加70万桶和60万桶。

　　华尔街投行高盛9日发布报告称，原油市场在供需平衡之前将更加剧烈波动，油价有可能跌到每桶20美元以下。

　　截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.75美元，收于每桶27.94美元，跌幅为5.89%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.56美元，收于每桶30.32美元。

　　纽约金价连续5日上涨

　　纽约金价9日连续第5个交易日上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价比前一交易日上涨0.7美元，收于每盎司1198.6美元，涨幅为0.06%。

　　当天，黄金期价在前一交易日大涨近3.5%后曾下跌，但随着美国股市和欧洲股市收盘下跌，黄金期货重新上行。