1月股指大幅下跌，跌幅22.65%。全月上证指数呈现逐级下跌格局，重心不断下降。

　　众禄基金研究中心核心观点：2015年A股上演过山车，始于2014年12月的券商牛，带动两市在半年之后创出高位，上证指数达到5178，创业板指达到4037，市场泡沫化严重。6月份之后的去杠杆，成为挤压泡沫的起点，经过四季度的弱反弹，2016年初终于二次调整。我们认为，这是一次以空间换时间的调整，经过快速深幅下跌之后，市场整体估值已进入均衡区间，投资价值开始再次出现。

　　经过1月份的连续下跌，目前做空动能正在逐渐减弱。春节前后，市场环境整体趋暖，货币政策维持宽松、央行再次维稳、人民币汇率逐渐趋稳、注册制改革时间基本落地，再加上两会时间为期不远，证券行业和各重点产业政策将逐渐出台，2月份，市场可能存在一个回稳的过程。不过由于近半年的两轮大幅下跌，市场信心达到冰点，回稳将是一个有迹可循的过程，短期难以有趋势上涨行情。

　　基于此，仓位较重的投资者，整体保持观望，等待新的趋势走出，再进行持仓结构调整。股票仓位较轻的投资者，可逢低补仓偏股基金或适当加大定投。稳健型投资者，继续关注打新基金和固定收益产品。

　　众禄基金研究中心组合推荐：

　　成长型：汇添富外延增长（20%）、富国低碳环保（30%）、宝盈策略增长（30%）、广发货币A（20%）

　　成长型投资者对预期收益率要求较高、期望能够获得资金的长期增值，为高收益往往进行积极而主动的投资，同时在心理上能够承受基金收益较大幅度的波动，风险承受能力较强，且资金充裕没有短期流动性不足的后顾之忧。因此比较适合投资成长型的基金品种。

　　稳健型：汇添富外延增长（20%）、富国低碳环保（20%）、建信改革红利（20%）、广发货币A（40%）

　　稳健型投资者既不愿意太激进、也不愿意过于保守，他们希望在承担适当风险的前提下获取一定的收益，在保持一定的流动性的前提下实现投资收益的长期稳定增长。由于不愿或不能承受较大风险，所以可以将大部分资金配置稳健型的基金品种，小部分资金配置成长型的产品。

　　防御型：国投瑞银策略精选（20%）、富国低碳环保（20%）、广发货币A（60%）

　　防御型投资者在投资方面比较谨慎，他们对未来的收益要求并不高，同时也要求所承担的风险处于较低的水平，且对短期流动性要求较高，此类投资者适合将资金投资于预期风险和收益较低且投资风格稳健的基金品种。

　　推荐理由：

　　汇添富外延增长（000925）：成立以来侧重对成长股的投资，对于看好的个股重仓持有，选股思路不错。　　

　　建信改革红利（000592）：投资于收益改革的行业和个股，包括国企和部分成长股，在持仓结构上，体现出适度集中、风格鲜明的特点，有不错的选股思路，长期获得超额收益。

　　国投瑞银策略精选（000165）：擅长自上而下的资产配置，仓位调整灵活，整体仓位不高，过去两年年化收益接近40%，在混合型基金中排名前五分之一。

　　富国低碳环保（100056）：基金经理有多年研究经历，现处于较为良好的基金管理期。以新兴产业类个股为主要投资对象，并会结合市场环境在资产配置上进行调整。

　　宝盈策略增长（213003）：主要投资于新兴产业成长股票，成立以来，在资产配置和个股调整上较为灵活。持股集中度较高，选股方面经验较丰富，基金经理有多年业内工作经验。

　　广发货币A（270004）:万份收益在同类中排名持续位于前30%，业绩波动在同类中排名持续位于后30%；年化收益较高且波动小，有助于实现对流动性的管理。

　　众禄研究中心牛基推荐：

　　基金名称：国投瑞银策略精选 基金代码：000165

　　基金类型：混合型 最新规模：4亿元

　　推荐理由：擅长仓位调整和成长股选择

　　国投瑞银策略精选：国投瑞银策略精选擅长自上而下的资产配置，仓位调整灵活，过去两年年化收益接近40%，在混合型基金中排名前五分之一。该基金在2015年的震荡市中体现出抗跌的特征，单日回撤控制较好，同时，可以用集中投资优质成长股的方法获得超额收益。