2月1日晚，汇金股份(300368)、梦洁家纺(002397)等公司发布定增预案，上市公司定增步伐似乎仍然坚定。但据统计，2015年1月1日至2016年2月1日，已经有92家公司宣布终止定增计划，增发夭折公司中多数目前股价跌破了计划增发价。

　　破发成主因

　　跌破预案设定的增发价成为方案停止的重要原因。统计显示，92家停止实施增发的公司中，有44家公司2月1日的股价已经跌破了预定增发价格。其中，破发价格最为严重的为金固股份(002488)，其次则是獐子岛(002069).

　　2015年6月23日，金固股份发布定预案，公司拟以33.32元/股的价格向6名特定对象非公开发行股份，发行数量不超过8102.88万股，募集资金总额不超过27亿元。此次非公开发行募集资金将以增资方式投入公司下属子公司特维轮网络科技(杭州)有限公司的汽车后市场O2O平台建设项目。金固股份6月23日复牌，正逢2015年A股首次大幅下跌，股价封住跌停板。随后，公司股价持续向下。2015年11月19日，公司公告决定停止增发。

　　2015年上半年A股市场涨势如虹，于6月中旬达到年内顶点。高股价有利于上市公司融资，大量公司在2015年上半年发布定增预案，仅4、5、6三个月发布定增预案的公司就达210家。然而，随后市场遭遇重大调整，自2015年6月12日至2016年2月1日，上证综指下跌了47.5%。不少公司股价跌破原先拟定的定增价，定增计划继续推进难度增加。华泰证券(601688)分析师指出，数月来市场系统性下跌，部分公司停止增发计划当是理性选择，现在最好的做法是坐等市场稳定下来。

　　TMT领域停止实施增发的公司最多，尤其是计算机应用、信息技术、电子等行业公司。统计显示，这几个领域停止增发的公司达20个，占比超过20%。分析人士称，计算机相关行业近年来主要通过定增并购同行业的项目来实现业绩大幅增长，市场对其赋予很高的市盈率，估值往往是传统行业的数倍。但是，一旦遇到市场大幅调整，计算机行业公司的高估值也备受考验，其跌幅也往往居前。

　　修改方案成风

　　A股市场持续低迷，前期定向增发价格偏高的上市公司不得不下调增发价格以确保融资顺利进行。

　　如金固股份在停止原有定增方案的同时，公司又发布新的非公开发行股票预案，新拟定的定增价大幅下调，实际控制人等认购减少甚至取消认购。又如唐德影视日前公告称，公司对定向增发的发行方式、发行数量及发行对象、认购方式、定价基准日、发行价格与定价方式、募集资金数量、限售期安排等进行了调整。根据调整情况测算，其最新计划定增价由原来的72.36元/股下调为33.3元/股，已腰斩有余。

　　像金固股份、唐德影视这样大幅度下调定增价格的并不在少数，如国投电力(600886)、长江证券(000783)、东吴证券(601555)、山西证券(002500)、九安医疗(002432)、内蒙君正、黑芝麻(000716)、华胜天成(600410)、*ST阳化等众多公司均对增发价格向下作了调整，下调的幅度多数接近50%。骆驼股份(601311)在公告调整定增方案时表示，鉴于近期国内证券市场发生的变化，为加快募投项目的实施，确保公司非公开发行股票事宜的顺利进行，对公司增发方案进行了调整。

　　下调增发价格之后，多数公司的定向增发进展较为顺利，如长江证券、九安医疗等的定增预案已经进入“发审委通过”阶段。

　　增发进入常态化

　　分析人士指出，市场再次大幅下挫，但无碍上市公司推出定向增发预案，增发已经进行常态化。

　　统计显示，2016年1月1日至2月1日，共有92家公司发布定增预案，累计预计募集资金2651.81亿元。

　　麦捷科技1月31日晚公告，公司拟向不超过5名特定投资者非公开发行不超过6000万股，募集资金不超过10亿元，投向基于LTCC基板的终端射频声表滤波器(SAW)封装工艺开发与生产项目4.5亿元，MPIM小尺寸系列电感生产项目3.4亿元，补充流动资金2.1亿元。

　　梦洁家纺2月1日晚公告，公司拟定增募资11.14亿元，募集资金投向智能工厂建设项目3.5亿元、O2O营销平台项目6.64亿元，补充流动资金1亿元。

　　在暂停增发之后，生物股份也称，待证券市场和公司股价稳定后，公司将根据实际情况，酌情决定对非公开发行股票方案的调整事宜，并尽快向中国证监会申请恢复非公开发行股票申请文件的审核。