刚刚将大股东黄光裕持有的门店资产注入香港上市公司不仅，国美又将旗下的A股上市公司三联商社进行资产重组，国美本次资产腾挪的目的何在？

　　隶属国美系的A股上市公司三联商社开始“腾笼换鸟”，国美方面公布了对三联商社的重组方案，其家电销售的业务将被剥离，同时引入智能移动终端产业。三联商社将成为一家安全智能手机的制造商，并可能延伸成为国美系智能业务的运作平台。

　　重组完成后，龙脊岛（国美电器关联公司）会以10.46%的持股份额维持其三联商社大股东身份，而国美控股将以9.98%的份额为第二大股东，加上三边贸易（3.99%）和北京战圣（5.96%），国美系总共持股份额将达到30.39%。

　　此次重组后，国美控股将成为三联商社实际大股东，三联商社将成为一家安全智能手机的制造商。目前来看，黄光裕控制的国美控股旗下已经有国美电器（零售）、三联商社（智能）、中关村（地产转医药）三大上市公司。

　　无独有偶，在香港上市的国美电器发布公告称，国美电器股东批准从黄光裕手中收购艺伟发展有限公司。去年7月，国美电器曾公告称，拟收购控股股东黄光裕全资拥有的艺伟发展的全部发行股本，交易总对价为112.68亿港元。

　　艺伟发展主要是在国美电器营业城市外的中国其他地区使用“国美电器”商标，经营电器和消费电子产品零售及相关业务。2015年上半年，艺伟发展取得销售收入108.58亿元，同比上升7.85%；利润2.56亿元，同比增长75.34%。

　　这次收购一旦完成，国美将实现上市及非上市线下资源的全面整合，加速渠道向二、三、四线城市下沉，支持电商快速向全国覆盖，并增强盈利能力。

　　更重要的是，目前，国美电器的大股东黄光裕及其一致行动人士，共持有国美电器32.43%的股权，一旦国美电器完成对非上市部分业务的资产收购，黄光裕及其一致行动人士将最高持有国美电器54.09%的股权。资本高手黄光裕尚身陷囹圄，但是其资本布局的手腕再次显现。

　　目前整体形势确实对国美十分不利，当年的线下两强争霸，因为黄光裕入狱，再加上陈晓的内斗，使得国美元气大伤，已经被苏宁远远甩在身后。同时，现在线下本身经营困难，苏宁已经转型至线上，苏宁易购目前已经家喻户晓，而国美在线则是没人遗忘，国美现在急需进行战略层级的业务调整。

　　国美前年开始打造全零售的生态圈，意在为消费者提供多样化的购物入口（线上、移动端、实体店），进行全零售生态圈的布局，国美提出的O2M战略和苏宁的O2O布局也是非常雷同，但问题是线上线下的协同和联动，需要一个和线下体量相当的线上平台，比如苏宁易购的GMV已经超过500亿元，但是国美在线则是连苏宁的零头都不到，国美线上的短板太短了。

　　怎么办呢？从目前国美的资本腾挪来看，对体系内的资产重组是大势所趋，把零售业务全部装进国美电器，并进一步加强黄光裕的控制权，其目的应该只有一个，那就是在不丧失控制权的前提下，引入一个战略投资者，而且这个战略投资者只需要给国美提供一样东西就够了——线上购物平台。

　　放眼望去，谁最有可能和国美拥抱在一起呢，毋庸置疑，在阿里巴巴成为苏宁第二大股东已经通过证监会发审委审核之后，现在只需要拿个批文就可以实施了，紧张得要命的应该是刘强东和黄光裕。斗胆猜测，国美在经过最近几个月的资产重组后，引入京东作为战略投资者的准备工作已经就绪，接下来就看双方谈判的价码了。（作者：矮脚虎）