在宽幅震荡的A股里打拼，混合基金曾以仓位灵活得到相当一部分的青睐。号外财经网发现，仓位灵活其实是把双刃剑，混合基金如果仓位管理能力不够，很容易让业绩遭受损失。从已经披露四季报的基金中，我们已经看到了这一点，20只混合型基金因为去年四季度仓位提升过快，新年业绩落后至后同类基金三分之一。

　　截至1月21日晚间，共有887只主动管理型偏股基金披露了四季报，平均股票仓位环比提升7.39个百分点至70.33%。号外财经网竟发现，有48只基金股票仓位环比变化超过40个百分点，当然，这些基金绝大多数是混合型基金。

　　“一个季度，能将仓位调升调降超过40个百分点，只能说明基金经理的投资战略发生很大变化。这对业绩来说，存在极大的不稳定性。”有基金分析师对号外财经网说道，如果调仓能契合市场变化，就不用说什么了，但一旦与市场风格相悖，损失也非常大。

　　号外财经网注意到，正如上述分析师所言，48只仓位大变的基金中，仅有6只实施大幅减仓策略，今年以来业绩跻身前三分之一；而有20只基金，因大体提升仓位，致使净值出现暴跌。

　　民生加银城镇化混合股票仓位由去年三季度的91.00%突然调降72.01个百分点至18.98%，该基金年内回报率为-11.66%，抗跌明显；华富国泰民安灵活配置混合的股票仓位也由去年三季度末的54.38%突然调降51.66个百分点至2.72%，几乎不再持有股票，该基金年内回报率为-3.13%。此外，南方消费活力灵活配置混合、国投丝路、华富价值增长混合、民生加银品牌蓝筹混合仓位猛降均超过40个百分点，年内业绩均跻身前三分之一，成为名副其实的抗跌名将。

　　我们再来看去年四季度猛提升仓位的42只基金，这些基金年内平均回报率为-20.80%，几乎在同类基金中业绩垫底。

　　号外财经网注意到，长信新利灵活配置混合股票仓位由去年三季度的0.90%突然调升91.03个百分点至91.93%，可谓是从不持股实现了顶格配置，该基金年内回报率为-22.80%，居同类下游；泰达宏利蓝筹混合、融通转型三动力灵活配置混合仓位均提升70多个百分点，仓位已经达86.28%、94.69%，两只基金回报率分别为-23.50%、-23.48%，成为真正的难兄难弟。

　　仓位从地平线直接到达楼顶的长信新利灵活配置混合，四季报中称“2016年再寄希望于估值的大幅提升已经比较难。整体而言，2016年相对2015年全年的预期收益率将适当放低。”也就是说，该基金基金经理并未意识到新年伊始的突然下跌，一味沉浸在四季度股市的快速上涨中，惯性认为市场是“慢牛”（其实在1月份大盘已经下跌18.61%）。泰达宏利蓝筹混合的四季报内容相对简略，没有新年的投资展望，只有去年四季度的“打发”，表示“在四季度初明显增加了仓位，增加了计算机、传媒、服务业等行业的配置，季度末行业配置则相对均衡，仓位从激进转向中性偏乐观。”

　　号外财经网认为，仓位猛升的基金，即便是从激进转向中性偏乐观，但仓位依旧停留在天花板上。这也说明，这些基金的基金经理在骨子里还是没有意识到风险的突然来临，或是还处于减仓的犹豫期。正是这种举棋不定，在转瞬即逝的A股市场中不得不付出代价。在宽幅震荡的A股市场中，混合型基金有着天然的仓位灵活优势，但如果仓位管理能力不够，这种优势会瞬间转变成劣势。

　　“由于去年股基最低仓位门槛的提升，不少股基转成混合型基金，这也无形中增加了这些基金的仓位管理难度。期待在2016年的震荡市中，这些基金能有足够的风险意识，在仓位控制上有展现出实力和技巧。”上述基金分析师表示。