尽管光大兴陇信托这次由第三方兜底保住本金，但刚性兑付的预期也被逐渐打破。2016年随着到期产品的增加，违约风险将进一步暴露。而信托面临的主要压力来源是煤炭行业。

　　在经济调结构的背景下，信托兑付危机一直都在。这一次光大兴陇信托有限责任公司（简称“光大兴陇信托”）“甘肃信托·黄氏控股集团有限公司路桥建筑装饰城二期信托计划”兑付危机 ，共涉及83位投资者，最终以三种方式得到解决。这一被解读为“八折兑付”而引来业界争议的危机已得到解除。

　　第三方兜底保住本金

　　该信托产品于2013年5月6日成立并开始计息，期限为24个月，信托规模为3.29亿元，信托公司按季付息。

　　光大兴陇信托表示，“鉴于受经济下行、企业资金困难等影响，融资人黄氏控股集团有限公司无法按期归还信托贷款，导致本信托计划无法及时足额向受益人进行兑付。”

　　该产品自2014年8月开始出现利息支付被拖延的情况，原本应于2015年5月6日到期的产品也因此延期了半年有余。

　　2015年11月27日，光大兴陇信托发布公告称，“虽然信托计划为原甘肃信托承接项目，但本着为受益人负责的原则，公司仍依法采取了各种积极有效的管理措施，包括但不限于依法起诉、查封保全融资人及担保人资产、寻找其他开发商接管、寻求接盘投资人等方式，目前各项清收法律手续正在有序进行，同时，为促进受益人及时收回投资，公司动用多方资源，以特定目的投资人接盘的方式保证原信托计划的投资人在黄氏控股集团无法偿付信托贷款的情况下合理退出，并根据与受益人达成的共识，开始稳步推进本信托计划受益权的合法转让与退出，最大程度地保护了受益人的利益。”

　　日前，该计划共涉及83位投资者，危机事件分别通过下列三种不同的方式得以解决。一、在光大兴陇信托重组前（2014年9月），也就是原甘肃信托经营期间，有3位投资者选择将产品转让出去，本金受到了一定亏损；二、有70余名投资者自12月11日起与信托公司签订合同，在12月17号前后收到信托公司打款，保住了本金和部分利息，光大兴陇信托称之为“保本微利”方案；三、截至截稿，仍有部分投资者未与信托公司签约，而是选择待清算完成后的情况进行兑付，这部分投资人所占信托份额约四千万，他们认为或许能获得更高的利息回报。

　　光大兴陇信托相关人士表示，虽然融资方出现还款困难，但市场对于该项目的抵押标的普遍持乐观态度。最终，通过第三方接手以协议转让的方式化解了危机。

　　逐步打破刚兑预期

　　自2015年以来，此起彼伏的兑付危机预示着信托业进入了“多事之秋”，据数位业内人士表示，2016年随着到期产品的增加，违约风险将进一步暴露。“信托面临的主要压力来源是煤炭行业。”一位不愿具名的信托从业人员称。

　　实际上，国内并没有法律条文规定信托公司需要进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定，或是一种隐形承诺。

　　中铁信托副总经理陈赤认为，在当前格局下，应循序渐进、逐步打破刚性兑付的预期。在理想状态下，第一步可出现信托计划实际收益率低于预期收益率的情况；第二步可出现信托计划无收益，但本金全额兑付的情况；第三步是出现无法实现收益，并且本金有一两成损失的情况。

　　回顾2015年发生的兑付危机事件，已有不少信托公司走到了打破刚兑的第二步。“刚兑被打破并不意味着信托公司所承受的压力就小了，我们并不希望本金出现问题，这会影响信托公司的品牌形象。”上述不愿具名的信托从业人员表示，“因此，这也倒逼信托公司采取更加严格的风控手段。”

　　陈赤表示，首先，投资者购买信托产品的热情短期内可能会降低，但会变得更加理性。一部分风险厌恶型的投资者可能会退出，留下来的投资者则变得更加审慎，他们将更加注重考察信托资金投向的企业和项目，信托公司的风控体系和业绩记录。这些变化客观上将促进信托公司从外延式的、粗放式的增长方式向内涵式的、精细化的增长方式转变。

　　对信托公司来说，必须更加注重项目的质量。需要经得起投资者的苛刻的审查，在将来可能的对簿公堂中能够有效证明自己尽职地履行了受托人的职责。同时，信托行业协会可尽快出台关于受托人有效履职的行业规范和实施标准，比如尽职调查的步骤、范围和质量，以便信托公司遵照实施。如果信托公司严格实施了这些规范和标准，就应视为它们确实有效履行了受托人的义务，就不该为信托资金运用的实际绩效承担额外的责任。