3月12日下午，十二届全国人大四次会议新闻中心举行银证保三会发布会。对于大家关注的注册制改革，资本市场维稳及维稳资金退出，熔断机制等问题，中国证监会主席刘士余给出了准确权威回答。刘士余表示，注册制改革不可以单兵突进，需要一个相当完善的法制环境；在未来较长时间内，谈中证金退出为时尚早；未来几年不具备推行熔断机制的基本条件。

　　湘财证券首席经济学家李康：针对市场的热点，尖锐问题，刘士余不回避。他的回答其实把我国资本市场长期、短期发展，治标、治本的问题说清楚了，给了市场投资者一颗定心丸。从长期来看，注册制是必须要搞到，从短期来看必须创造条件，现在暂不具备实施注册制的条件，即使实施了也要从中国的实际出发。对发行人信披的真实性必须严格审查。

　　中原证券研究所所长袁绪亚：注册制推行需要兼顾系统性与稳妥性。从监管层面来看，注册制应在其他配套改革日趋完善且相关法律法规成熟的条件来进行。就市场角度而言，在具体提出时间上，也应综合考虑A股市场的相关情况以及投资者情绪。这样才能使注册制在推行过程中处在一个平稳区间内。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇：过去由于沟通不畅等种种原因可能使市场有些误解，不过，刘士余在记者会上的表态，不仅回应了市场最关切的问题，而且指明了未来资本市场发展的方向，预计可以极大提升市场信心。中国资本市场的发展和改革不会停，但步子迈得太大太快也不行，任何一项制度或者改革的推出，都必须建立在充分考虑中国资本市场特色和市场反应的基础上。目前看来，监管层也吸取到了教训，对此的认识非常清楚，开始注意加强与市场沟通和预期引导，这对于中国资本市场未来的发展是有利的。

　　海通证券研究所政策研究部经理李明亮：注册制改革并不是简单的放权，走市场化道路也不是放弃监督监管，事中事后监管的强化将在注册制改革过程中扮演很关键的角色。目前国内市场环境、当前的监管手段、人力和水平距注册制正式推出的条件仍有距离，在改革发展不深入的情况下，注册制很有可能达不到预想的效果。

　　银河证券首席策略分析师孙建波：整体来看，向市场传递了改革的决心与建设健康资本市场的信心。破除了很多短期不利于市场的传言，明确了市场长期改革的方向。对市场关心的主要问题的回应给市场吃了定心丸，证金公司退出问题，从长期中来看，一旦市场经历了较长时间的稳定，市场情绪持续恢复，证金公司所掌控的股票筹码，将不再是市场的压力，而恰恰会转变为市场渴望得到的筹码。

　　全国人大代表、中泰证券董事长李玮：在资本市场法治化建设方面，要从四个方面予以加强。第一，为注册制改革提供完善的法制环境。资本市场注册制改革是一项系统性、复杂性工程，必须统盘考虑，渐进推进。第二，要从制度健全等方面加强投资者保护。第三，严厉打击内幕交易等违法犯罪行为。应着力完善《证券法》修订，进一步加强对内幕交易、操纵市场等违法行为的处罚力度；完善《刑法》，加重对内幕交易等犯罪行为的刑事处罚，提高违法犯罪成本；完善证券稽查执法机制，强化稽查执法力量，加强后端执法，加快推进监管转型。第四，要大力推进民事赔偿机制司法实践进程。

　　国泰君安：注册制推出仍待条件成熟，投资者风险偏好有望提升。市场之前对注册制的快速推进怀有一定的担忧，担心可能引起市场估值的整体下滑。刘士余主席明确表示，注册制不可以单兵推进，配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制虽然是必须要推出的，但推出之前一定要有完善的交易体系、健全的投资者结构和有效的监管制度。我们认为，刘士余主席的态度表明了注册制将有序稳健的推行，当前一段时间内健全发展现有的资本市场体系或更为靠前。注册制有序推出的表态有助于稳定市场预期，提升投资者的风险偏好。

　　西南证券：目前多层次资本市场正在继续完善中，包括沪深股市、新三板、地方性股权交易中心等各层级市场构成了我国多层次资本市场的整体框架，能够为注册制在沪深股市的推出提供良好条件。如注册制在新三板某种程度上已经实行了，上市企业数量、融资规模都连续高速增长，这为未来沪深股市实行注册制提供了有效的经验积累。对资本市场制度安排进行适当调整，显示了监管层实事求是、努力呵护市场发展的务实态度。深港通制度继续推进，有助于香港与内地市场的互联互通，实现价值发现；熔断机制暂停实施则是制度建设对市场结构与现状的一种调整与适应，本质上都是为了呵护市场的发展，保护广大投资者利益。

　　广发证券：刘主席代表证监会正面回应了注册制、熔断机制、证金公司退出等敏感问题，表明中国资本市场融入全球化的进程中，我们既要吸取国际上的成功经验，又要立足中国国情，紧紧把握住市场化、法制化的改革方向，核心是要在保护投资者，特别是中小投资者合法利益的基础上，建设资本市场的良好秩序和不断提升效率。