朱慧卿 画

　　过去的这一周，是刘士余接任证监会主席的第一周，市场普遍认为政策在短期内会维持稳定，加上人民币继续贬值与外流的可能性大幅下降，投资者普遍期待一个不错的红包行情。但出乎预料的是，多头却仅做一日游，最高冲到2933点后便横盘，周四更是被空头完爆，直接将指数打到2730点，不但婴儿底被打烂，2700点整数关口也险情不断。

　　市场险情不断

　　从昨日的走势来看，2700点几乎被空头拿下。当天上证指数高开低走。触及到前日收盘点位后又上冲，沪指涨幅一度超过1%，但午后开盘，两市加速下挫，沪指一度跌1%，最低见到2716点。眼见2700点岌岌可危，主力资金开始护盘，银行、券商等金融板块走势回升，带动煤炭、钢铁、有色、建材、环保等板块尾盘大涨，沪指最高涨1.5%；临近收盘小幅回落。两市成交4864亿元，成交量大幅缩减。

　　板块方面来看，迪士尼、维生素、供给侧改革概念涨幅居前，ST板块、智能医疗、国产软件、卫星导航跌幅居前。而次新股两极分化，强者继续涨停，弱者则开始跌停。而跌幅超过3%的次新股达到了四分之一。两市50余股涨停，近1300股上涨。

　　本周涨幅最大的三个板块分别为破发股（跌破增发价）、公共交通股与煤炭股，三者的平均周涨幅分别是14.43%、2.55%与2.25%。这也是全市场仅有的涨幅超过1%的三个股票板块！同时黄金类的ETF基金上周表现也相当出色，平均周涨幅达到1.5%，成交量也同比大幅增加。由于易方达基金公司昨日起将其黄金主题证券投资基金（LOF）场内申购费率降为零，业内人士预计，由于交易成本极低，黄金类基金的成交有望进一步活跃。

　　本周虽然指数是三阳夹两阴，不过由于周四千股跌停的影响，跌幅超过10%的板块数量高达17个，主要是互联网概念以及高管减持股、高送转股。这是否意味着高送转股的行情告一段落值得关注。之前不少亏损公司高送转，这一现象已经引发两大交易所的关注，因为高送转之后如果没有高增长，A股市场上的平均市盈率会越来越高，也就是泡沫会越来越大。

　　有私募认为反弹结束

　　对于后市的走势，不少私募基金认为本轮反弹基本结束。亿通金马资产基金经理侯俊英认为：在没有场外资金大举进场支撑的情况下，维持市场大趋势向下的观点不变。他认为：政府鼓励扩大企业债发行规模，银行间债券市场进一步开放，反映出政府有引导股票市场资金向债券市场转移的倾向，投资者看空情绪逐步放大。

　　海润达投资基金经理仇天镝表示，上周最后两个交易日，大盘向下击穿所有均线支撑且未能收复，给投资者乐观情绪带来沉重的打击。在向下的大趋势中的任何反弹行情大家都必须谨慎。

　　曾在2012年夺得过股基业绩冠军的基金经理、现景顺长城投资总监余广日前表示，基于对经济增速继续下行以及人民币汇率风险、注册制增加股票供给、美元加息等不确定因素的判断，2016年投资难度加大，应当把风险控制放在首位，选股上更加严格，精选有良好基本面，盈利增长和估值水平都不错的公司，把握结构性投资机会。

　　他认为，中国经济增长放缓且目前还没有看到改善迹象。同时，在流动性方面，经过2014年、2015年连续降息，目前一年期存款利率已经下降至1.5%，10年期国债收益率下降至2.7%，2016年流动性边际改善的效应在递减。此外，在经济增长放缓以及实施供给侧改革的背景下，债务违约等风险也在增加。如果再考虑到过去一年和今年初投资者经历A股的大幅波动，市场情绪变得格外敏感和谨慎，稍有利空，市场反应会比较强烈，重塑市场信心还需要过程。（韩平）