只有通过切实加强稽查执法，打击违法不当行为，才能促进市场的公开、公平和公正，提高交易透明度和市场有效性，促进市场高效配置金融资源

　　不断加大稽查执法力度，是依法治市最直观和有力的保障，也是增强监管威慑力、公信力的直接手段。从证监会公布的2015年稽查执法工作“成绩单”中，我们不难发现，证监会系统对市场违法违规行为的立案、案件查处数量，以及罚没款金额均呈现显著增长。

　　据了解，2016年随着监管转型的持续推进，特别是股票发行注册制改革的推出，以严格执法为重点的配套措施将及时跟进，证监会也将持续提升稽查执法能力，始终严厉惩处违法违规行为，大力提高违法违规成本，为证监会各项重点任务保驾护航，保障我国资本市场稳定健康发展与投资者合法权益。

　　业内人士表示，稽查执法工作是加快资本市场改革开放、实现市场创新发展的重要基础，这已经成为证监会依法治市的最直观、最有力的保障，增强监管市场威慑力和公信力的最有效、最直接的手段，也是防范化解系统性金融风险的最坚实、最稳固的后盾，以及促进、夯实资本市场基础制度的最有力的推手。

　　推进监管转型和保护投资者需要强化稽查执法

　　过去的一年，围绕稽查执法这一基本职责与核心工作，证监会以监管转型为引领，以严厉打击违法违规活动为重点，以“2015证监法网”行动为抓手，以创新工作机制为保障，高频率、高强度持续分类分批打击典型、重大违法违规行为，稽查执法工作的针对性、及时性和有效性得到较大提升，取得了良好的法律效果、社会效果和市场效果。

　　用一组数据可以佐证：2015年全年，证监会系统共受理违法违规有效线索723件，较上年增长明显，新增立案案件共计345件，同比增长68%；新增涉外案件139起，同比增长28%；办结立案案件334件，同比增长54%。累计对288名涉嫌当事人采取限制出境措施。全年立案案件平均调查周期降至86天，而专项行动更是通过集中执法资源、强化统一指挥协调与加强服务保障，实现了64天的平均调查周期。案件查处数量持续攀升，查处周期大幅缩短，罚没力度明显增长，震慑效应明显。

　　业内人士表示，加强稽查执法是资本市场健康运行的重要前提。成熟市场的经验表明，稽查执法的作用将随着市场的发展变得越来越重要。只有通过切实加强稽查执法，打击违法不当行为，才能促进市场的公开、公平和公正，提高交易透明度和市场有效性，促进市场高效配置金融资源，同时，也有利于保护投资者的合法权益。

　　“我国的证券市场呈现出以散户为主的结构特征，中小投资者在市场中处于弱势地位，投资经验和专业能力不足，缺乏风险识别和防范能力，容易受到不法行为的侵害，需要监管部门予以关注和倾斜性地保护。加强稽查监管，对违法行为坚决地说‘不’，是对投资者实实在在的保护。” 大同证券首席投资顾问郑虹表示。

　　事实上，加强投资者保护工作，是证监会长期以来都在做的一项工作。在今年的证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢就此作出部署，具体内容包括研究出台证券期货投资者适当性管理制度；动员市场主体与监管部门共同做好投资者保护工作；督促各市场主体多渠道开展投资者教育，充分揭示产品风险，引导投资者树立理性投资理念，自担风险，自负盈亏，提高风险意识和自我保护能力等。

　　这对稽查执法工作提出了新的要求。因为，稽查执法可以实现对投资者合法权益的整体性保护。

　　业内人士表示，稽查执法是保护投资者权益，提振投资者信心的有效手段，要努力让投资者在公平、有效、透明的市场环境下做出投资决策，免受欺诈、误导、操纵等不正当行为损害合法权益，或在权益受损时及时获得救济。

　　“这需要监管层惩戒市场失信，严厉打击、遏制、惩处、震慑损害投资者合法权益的不法行为，同时积极推动建立健全民事赔偿诉讼机制，让违法者加倍付出经济赔偿，大幅增加违法成本。”业内人士表示，同时，通过持续、有力的稽查执法工作，可以使投资者对于监管层严格执法形成合理预期，形成越来越强的参与意愿与信心，引导市场主体选择理性投资、合法投资、长期投资、价值投资，从而最终使股市得到健康、稳定、可持续的发展。

　　稽查执法作为事后监管的主要手段，已然成为证监会依法治市最直观最有力的保障。在业界看来，虽然我国资本市场在规模上已居世界前列，但多层次资本市场建设仍然任重道远，在市场创新发展的过程中，必须通过加强稽查执法工作有效打击各种违法犯罪行为，以切实化解金融风险，加快推动形成“融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护”的股票市场。

　　化解系统性金融风险

　　离不开稽查执法

　　在去年股市异常波动期间，各类违法违规行为层出不穷。为此，证监会及时调集系统监管执法资源，对各类异常交易行为依法开展有针对性的全面核查，发现线索立即转入立案稽查，并根据需要协调公安机关及时介入。

　　“这显示出打击证券市场违法违规行为正形成越来越大的合作力量，会对违法违规行为起到更强烈的震撼作用，从而为资本市场各项改革保驾护航。”财富证券北京朝阳区东三环中路营业部总经理赵欢表示。

　　数据显示，去年，证监会向公安机关移送案件55件，通报犯罪线索50余起；移交处罚审理案件273件，对767个机构和个人作出行政处罚决定或行政处罚事先告知，同比增长超过100％，涉及罚没款金额54亿余元，超过此前十年罚没款总和的1.5倍。

　　事实上，稽查执法在我国资本市场发展的历次关键时期都发挥了不可替代的重要作用：2004年-2007年的证券公司风险处置和综合治理中，通过打击“德隆”、“南方证券”等系列大要案，使证券期货行业“浴火重生”、“凤凰涅槃”，并得以有效抵御2008年全球金融危机的冲击；在上市公司清欠解保与股权分置改革中，对“掏空上市公司”等违法犯罪行为重拳出击，稽查执法成为重要攻坚手段；在推进股票发行注册制改革中，严厉打击万福生科、天能科技、新大地、天丰节能、博元投资等一系列欺诈发行、虚假陈述案件，实现前松后紧、宽出严出的组合效应，切实规范市场秩序。

　　近几年，随着资本市场金融产品和互联网技术创新的加快、市场层次的丰富以及市场规模的扩大，市场结构和面貌发生深刻变化，市场活力得以释放，混合型、交叉型产品越来越多，程序化交易、高频交易和“暗池”交易蓬勃发展，场外非法经营与配资迅速膨胀，违规手法日趋隐蔽复杂而变化多样。

　　业内人士表示，稽查执法是监管机构履行职责的最后一道防线，也是监管机构揭示监管重心及其变化的风向标。要在创新过程中推动市场的稳定发展，最有效的方式，就要通过稽查执法对市场参与者的过度投机、违规不当、违法犯罪行为给予及时、严厉的惩戒和制裁，维护市场秩序，清除不合格的市场参与者，或在极端情况下进行风险处置，对资本市场的长期稳定健康发展起到保驾护航的作用。

　　加强机制建设

　　提升执法效能

　　过去的一年，资本市场不断扩容、快速变化，大案、急案、难案集中涌现，案情普遍隐蔽复杂，案件调查对抗性强，证监会稽查办案单位普遍面临办案力量、执法资源、调查手段等相对不足的问题，稽查执法工作与监管转型的要求和市场发展的期待相比仍有差距。

　　针对以上长期制约稽查工作的问题，2015年，证监会采取了改进线索发现与处理、改革执法体制机制，强化调查手段，优化执法协作、增加执法力量等一系列措施，有力地提升了执法效能，增强了执法效率。

　　保证案件质量是稽查执法工作的基础目标。只有高质量的办案取证，才能增加稽查执法工作的公信度和威慑力。

　　《证券日报》记者了解到，证监会逐步完善了各类案件办理的“证据规则”，目前已起草完成了基础规则及内幕交易案件证据规则，有效提升了相关案件取证规则的系统性、针对性和指导性。

　　研究细化操纵市场等违法行为认定规则。证监会及时研究总结2015年以来各类新型操纵市场案件的查办实践，在法律条文规定相对明确的情况下，进一步细化规定了各种市场操纵手法的构成要件及认定方法，以统一指导、规范系统几十家执法单位的相关工作。

　　此外，证监会目前正在研究制定证券期货违法违规案件分类制度，以案件的重要性、紧迫性、优先性为标准进行分类，以科学指导稽查执法办案资源优化配置，提升执法效能。

　　线索发现是稽查执法的“牛鼻子”，直接关系到办案质量和效果。在今年的证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢提出 “强化一线监管，提高监管有效性”。具体看，包括从大数据监管、全视角监控要求出发，打造独立运转、功能强大的市场交易一线监管部门；加强期现货市场实时数据的交换共享，统一归集数据信息，实现跨市场监察。据了解，证监会即将印发《关于改进和加强证券期货违法违规线索发现工作的若干意见》，旨在动员全系统力量，进一步提高线索发现和处理能力。

　　业内人士表示，有效的案件线索发现机制，强大的线索分析处理能力是依法查处证券期货违法行为，及时消除市场风险隐患，维护资本市场健康发展和投资者合法权益的基本前提和先决条件。

　　据《证券日报》记者了解，稽查信息系统建设和技术管理建设正在加快推进。2015年，稽查执法系统进一步强化稽查执法信息和技术工作机制建设，统筹应用大数据资源，加快推动中央监控室稽查执法子系统建设，提升稽查执法技术装备水平推动提升线索发现与案件办理的效率与效果。

　　同时，证监会还将加快完善稽查执法与自律监管、日常监管的协作配合机制；建立健全案件调查管理指导机制；健全完善案件质量与流程控制机制，提升稽查执法规范化与标准化建设；优化执法协作机制，加快解决取证难、取证效率低的瓶颈问题，提高稽查执法效能；强化动态执法信息发布与深度宣传，注重舆论引导实效；积极推动交易所承担委托执法任务，进一步充实稽查执法力量。

　　证监会表示，在新的条件下，维护市场秩序、保护投资者的合法权益，除了通过采取完善制度、加强教育等方式督促市场主体自觉遵守法律、预防违法犯罪，最为根本、最为有效的方式是加强稽查执法，对于市场的任何违法行为都必须追究法律责任，这客观上对稽查执法提出了更高的要求。

　　据悉，为及时适应新的市场条件对稽查执法的新要求，有效解决执法力量严重不足与执法任务日益繁重的现实难题，打破制约监管执法和监管转型持续推进的瓶颈，证监会积极探索执法制度创新，不断完善体制安排，优化监管资源配置。

　　其中一个表现，就是证监会前期已印发了与《中国证监会委托上海、深圳证券交易所实施案件调查试点工作规定》配套的《关于委托上海、深圳证券交易所实施案件调查试点工作指导意见》，标志着上海、深圳证券交易所委托执法试点工作正式启动。

　　《证券日报》记者了解到，目前，证监会正指导、督促上海、深圳证券交易所筹建相对独立的委托执法部门，准备各自先期充实80名执法人员，抓紧落实经费保障、人员培训等工作，尽快交办案件，由其以证监会名义履行案件调查职责。证监会稽查部门已进一步实现全方位、多层次的兵力配置，以应对多层次资本巿场的变化与发展。（记者 朱宝琛）