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再投1500亿短期流动性 央行节前频发“红包”
2016-01-21 07:36:33
 

  面对春节现金投放高峰期和近期资金面紧张,央行“红包”频频。

  继周二开展4100亿元MLF后,央行昨日再度开展短期流动性调节工具(下称SLO),向市场派发1500亿元“红包”,单日SLO操作量创一年来新高。

  市场人士指出,虽降准未现,但央行通过一系列“小红包”的投放恰恰说明,货币政策正趋于谨慎和中性,面对外汇占款下降、银行缴税,加之春节临近,保持流动性平稳运行和防范金融风险,仍是货币政策近期的操作要义。

  与18日开展的今年首期SLO相比,昨日SLO规模较上期大增近两倍,同时期限也更长,从上期的3天延长为6天,利率为2.25%。

  作为短期流动性调节工具,SLO一般在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用,2015年全年仅开展过5次,旨在调节市场短期资金供给,熨平临时性因素导致市场资金供求的大幅波动。

  而本周连续密集实施,显示出短期资金面波动已引起央行的较大关注。

  尽管前日央行投放了4100亿元的MLF,但仍未大幅缓解昨日的流动性紧张,昨日银行间市场资金价格普遍上涨,隔夜回购利率上行13.6个基点至2.154%,14天回购利率上涨46个基点至3.320%。

  有交易员指出,央行前日公布了春节流动性安排和近期一系列流动性工具的投放,一定程度上减弱了市场对短期内降准的预期,令资金情绪谨慎,加之缴税和春节取现等因素,昨日银行间市场资金延续了前日的紧张格局,短期资金的融出缩减。

  据记者统计,本周以来,央行打出一系列“组合拳”,包括周一开展550亿元SLO、周二开展4100亿元MLF、800亿元国库现金定存,加之昨日开展的1500亿元SLO,若不计逆回购操作和到期量,本周以来央行已累计向市场投放资金6950亿元。

  “SLO投放短期缓解了资金压力,但市场资金面紧,资金缺口大。”民生证券研究院固收组负责人李奇霖昨日表示,考虑到外汇占款流失的是低成本长期流动性,且资金缺口仍存,平稳资金面还需释放长期的流动性对冲。

  面对去年12月外汇占款的大幅下降,市场此前降准预期一度高涨,但央行迟迟按兵不动。对此,有市场人士认为,近期人民币贬值压力较大,当下时间窗口也许并不适合央行降准,且前日央行公布了春节期间的流动性安排后,短期内降准概率降低。

  中金证券固收团队指出,鉴于央行在春节流动性安排公告中没有提到降准,市场对央行近期降准的预期有所下降。

  “目前也会担心资金外流,因此如果近阶段汇率波动较快,汇率贬值压力仍在释放过程中,央行可能会尽量避免明显引导利率下行。”中金预计,待汇率释放部分贬值压力,央行可能会重新转回到利率层面的放松。

  尽管降准“靴子”未落地,但从近期央行投放流动性工具来看,都是有一定期限的,因此,市场人士指出,货币政策正力图避免“大水漫灌”,维持流动性合理充裕。

  中信证券首席债券分析师明明昨日说,近期一系列“小红包”的投放恰恰说明,央行的货币政策趋于中性和谨慎,面对外汇占款的流失、银行缴税,且春节临近,保持流动性平稳运行和防范金融风险,仍是央行近期操作要义。(王媛)


编辑:小微

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来源 | 上海证券报

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