中国股市，从不吝惜创造新的历史。

　　2016年的第一个交易日，A股市场熔断机制“首秀”即遭触发，且在13点34分二次熔断，两市提前暂停当日交易。

　　“涉市未深”的散户，显然对这一情况始料未及，乃至于二次熔断后，仍有许多股民在询问：“为什么我的股票交易不了？”然而，熔断之后，与其抱怨，还不如想想对策更实在。

　　“刚看明白熔断是怎么回事，

　　已经第二次停牌了”

　　“60003X”……同样的数字，陈宇连续输入了两遍，虽然选择了“闪电买入”，但按过回车过后几分钟，股票交易软件仍显示“未成交”。

　　此时陈宇才发现，他想“抄底”买入的股票，已经成了一条横线。

　　就在陈宇还在疑惑股票为何突然停牌时，同学群里突然跳出条消息，“这刚第一天，就熔断了啊。”

　　熔断？同学的消息看得陈宇一头雾水。回想那一刻，陈宇为自己“去搜索了一下而不是问同学”感到庆幸：“炒股四五年，这么大个事都不知道，多丢人。”

　　同学口中的熔断，是指2016年1月开始实施的股市新政——在股市交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间——这一起源于美国的股市保护机制，旨在保护投资市场，不被突然来袭的恐慌情绪所击倒。

　　按照中国A股市场制定的新规，熔断机制发挥作用的第一道关卡为涨跌幅达到5%。这一阈值在13点13分被击穿，也导致陈宇的股票交易，被强制终止。

　　“我刚看明白熔断是怎么回事，就发现大盘已经第二次停牌了，我想买的股票，也跌停了。”13点34分，刚刚恢复交易6分钟的股市延续了之前的大跌，以“跳水”姿态冲下熔断机制的第二道关卡——跌幅7%，最终以千股跌停的局面收场。

　　“我得感谢熔断，让我没抄在半山腰上。”陈宇的“嘚瑟”，在同学群里引发了一致的声讨。虽然许多人早就知道熔断机制的实施，但2016年首个交易日就触发熔断的惨烈情形，还是超乎所有人的想象。

　　某种意义而言，这一局面也违背了监管层的预期，熔断机制本就以“市场稳定剂”形象出炉，乃至于熔断后的15分钟，都被媒体形容为“冷静期”。

　　“从结果看，大家可一点都不冷静，还更慌了。”虽然并没有关注熔断政策的制定，但陈宇对第一次熔断后大跌的逻辑了然于胸——这是他最熟悉的散户心态——当熔断发生时，15分钟的“冷静期”成为恐慌情绪的“酝酿期”，散户股民纷纷在熔断恢复后卖出股票避险，从而形成市场踩踏：“本来今天大跌，我觉得可以抄一点儿了，这一熔断，我就不敢抄了，再观望两天吧。”

　　“只算账的话，

　　熔断后大跌跟直接大跌，也没什么区别”

　　首日熔断是前无古人的头一遭，但千股跌停、股市暴跌，对于浸淫于A股市场的老股民，算不上什么新鲜事。于是熔断生效后半个多小时，网络上的“诉苦会”，已变成一次充满自嘲意味的“段子秀”。

　　“熔断机制是体恤股民啊，本来还要受一个半小时的煎熬，现在大家轻松了。”14点刚过，股民老唐就在自己的朋友圈发了一条新消息，每天都要盯盘的他，如网络段子中的操盘手一样，“提前下班了。”

　　“下班后”的老唐，开始在网上一条条翻阅网友新创作出来的股市段子，让他最中意的一条，是“熔断还是有用的，本来跌7%股民们早就在鬼哭狼嚎，但是今天我发现网友评论一个比一个欢乐，大家像是五千万人一起在网游，由于连续完成-5%和-7%两项任务，很多人还欢快地讲起了段子，群众表示情绪稳定。等到晚上想起这次公测不删档，到时候努力别哭出来。”

　　“如果只算账的话，熔断后大跌跟直接大跌，也没什么区别。”突如其来的大跌，让老唐损失了近十万元，但炒股十年，这样的损失老唐早已司空见惯。在他看来，熔断机制的长期影响仍未可知，只不过首日实施就两次熔断，对于股民的心理意义，远大于投资价值：“如果接下来的几天，股市一断再断，恐怕大家就没有现在写段子的心情了。”

　　说笑归说笑，老唐已经开始谋划接下来的投资计划，“缩仓缩股，持币观望”，是他接下来几个月的计划。

　　“猴年股市是猴市，注册制、货币政策、人民币汇率，哪个处理不好，都够股民喝一壶。”不到15点，老唐已把股市中近四成的闲置资金转回银行卡，他准备把这部分资金挪到其他投资渠道中：“炒股不赔钱比赚钱还重要，就算明天股市正熔断，也还是躲一阵为好。”

　　“炒股七年刚回本，这次我还是长点儿心吧”

　　在炒股的朋友圈里，孙鹤是心态最轻松的一个——2015年10月，他已卖掉了手中的所有股票，空仓至今。

　　孙鹤自称“老韭菜”，因为在炒股的七年中，他赔多赚少，挨过了漫长的熊市和无数次过山车，去年底才回到起点，“不赔不赚”。

　　回本后，孙鹤第一件事就是清空了持仓，为的是“静一静”：“那段时间想过很多，自己是不是别炒股了。”

　　除了自己屡战屡败的投资业绩委实难堪，让孙鹤心有余悸的，还是层出不穷的救市新政，“现在回想起来，每次政策出来，我都被坑，怕了。”

　　2015年的经历尤其如此，从“4000点牛市起点”，到“3500点的政策底”，孙鹤与许多股民一样，“坐了一趟趟过山车，我总算下车了。”

　　熔断首日的股市，也坚定了孙鹤的看法，“如果政策还没推出来就那么多争议，是不是应该再慎重点儿？”

　　事实上，熔断机制在征求意见时，曾受到多重质疑，较为容易理解的一个理由是，其他设置股市熔断机制的国家，均没有“涨跌停板”的规定；而拥有“涨跌停板”的国家，则不设熔断机制。这也让中国股市成为“独一份儿”，知名投资人但斌在其微博上便质疑，“在有涨停板制度背景下，出台这个机制真是画蛇添足，难以理解。”

　　“重回股市，我给自己定的标准有两条，2500点以下，所有救市政策取消。”孙鹤坦言，身边有不少朋友都在怂恿他重回股市，准备抄底，“对他们，我都是一句话，炒股七年刚回本，这次我还是长点儿心吧。”

　　补课

　　后熔断时代，

　　你需要知道什么

　　Q1：股市熔断后，多久会恢复交易？

　　据《上海证券交易所交易规则》，14时45分前沪深300指数上涨、下跌达到或超过5%时，暂停交易15分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。如触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。

　　需要注意的是，在第一次熔断恢复交易后，指数只要不达到7%，不会触发第二次熔断。

　　Q2:熔断触发后，股市就没得炒了？

　　触发熔断时，沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易。股指期货所有产品同步暂停交易（包括沪深300、中证500和上证50股指期货），但国债期货交易正常进行。

　　不过，投资者还可以交易黄金交易型开放式证券投资基金、交易型货币市场基金、债券交易型开放式指数基金、可转换公司债券等投资品种。逆回购等产品也不会受到影响。

　　Q3:熔断期间，撤单行不行？

　　熔断于15时前结束时，投资者可以在熔断期间继续申报或撤销申报，指数熔断持续至15时结束的，熔断期间仅接受撤销申报，不接受其他申报。这也就意味着，如果投资者在熔断期间改变心意，完全可以立即撤单，以避免可能发生的损失。

　　Q4：股票不能炒了，基金呢？

　　股市熔断会影响股票型、偏股型等多类型基金的申赎，具体办法以各基金公司相关公告为准。投资者应提前了解手中基金所属公司的规定，一般而言，如遇到全天熔断情况的出现，基金公司都会顺延基金的申赎，对于基金净值的计算也会有相应的规定。

　　主笔 吴楠 插图 宋溪