中国日报网中国在线消息：根据财政部今年第19号公告，天津市政府债券于4月14日开始发行并计息，一次性实际发行面值26亿元。债券期限3年，经投标确定的票面年利率为1.78%，截至14日，天津地方债的票面利率最高。

“票面利率正在呈现逐渐走高的趋势，一方面是‘事发效应’，因为从2000亿元地方债目前发行情况来看出现了叫好不叫座的局面，提高票面利率也是为了增强地方债券对投资者的吸引力；另一方面则显示出了天津市政府对本市经济发展的乐观态度，对未来天津市的偿债能力还是充满信心的。”南开大学经济学院副教授、南开滨海开发研究院特约研究员秦海英介绍。

秦教授表示，虽然高利率在将来会给政府带来偿债风险，也增加将来的还债压力。但就目前情况来看，为了拉动内需，促进经济复苏，是要牺牲一些利益的。如果政府不进行发行地方债，或者没有其他一些类似举措，不有所作为的话，将来的风险也许会更大。目前发行地方债，加快经济流通和发展，有利于政府税收的增加，有利于将来整个社会经济的发展。

地方债目前已陆续发行了7期，资料显示，7日招标的四川债利率为1.65%，较3日招标的河南债上涨2个基点；10日招标的重庆债则较四川债高出5个基点，达到1.70%；相隔一个交易日。天津债利率与截至目前中标利率最低的安徽债相比，已足足高出了18个基点。

然而地方债一级市场认购倍数却在迅速下滑。3月27日，首期地方债“09新疆01”认购倍数达到2.07倍，3月31日招标的安徽债认购倍数降至1.78倍，此后，陆续发行的河南、四川、重庆债认购倍数迅速滑落至1.52倍、1.49倍和1.48倍。4月13日招标的辽宁债、天津债认购倍数依然维持在较低水平，分别为1.45倍和1.52倍。

“虽然目前票面利率有所提高，但提高的还不是很彻底，居民企业等是否买帐还有待市场观察。做最坏的打算，如果居民或者企业等对地方债券依然没有热情的话，我预计可能政府会采取曾经国债采用过的摊派方式，就是以非市场手段摊派给国企或者个人等。”秦教授介绍，“这样就会发生地方债挤出效应。也就是政府得到资金，而居民由于购买债券了，消费能力受到一定程度的限制，这样就失去了内需的拉动作用。”秦教授表示，二级市场的反应如何目前还有待观望。

据了解，天津政府债券通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行。本期债券为3年期固定利率附息债，2009年4月13日招标，4月14日开始发行并计息，4月16日发行结束。 4月20日起上市交易，各交易场所交易方式为现券买卖和回购。本期债券上市后，可以在各交易场所间相互转托管。

本期债券利息按年支付，每年4月14日(节假日顺延，下同)支付利息，2012年4月14日偿还本金并支付最后一年利息。财政部代为办理本期债券还本付息，委托中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司，上海、深圳分公司办理利息支付及到期偿还本金等事宜。

采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销。合同分销部分应于2009年4月14日至4月16日向各交易场所发出分销确认。分销对象为在国债登记公司开立债券账户及在证券登记公司开立股票和基金账户的各类投资者。承销机构间不得分销。承销机构根据市场情况自定分销价格。

承销机构于2009年4月16日前(含4月16日)，将发行款通过中国现代化支付系统一次缴入天津市财政局指定账户。缴款日期以天津市财政局指定账户收到款项为准。承销机构未按时缴付发行款的，按规定将违约金通过中国现代化支付系统缴入天津市财政局指定账户。

编辑：邓京荆 来源：中国日报天津记者站 （记者 王钰 李享）