紧缩政策可能连番出台

多位接受中国证券报记者采访的专家表示，2010年全球流动性泛滥，是当前物价延续上一轮涨势的深层次原因。物价上涨压力过大，将推高2011年通胀水平，须采用综合措施加以防范，主要是进一步回收流动性。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇指出，2010年的流动性过剩使得物价上涨势头延续下来。这尤其体现在供给偏短缺的商品，比如农产品。另外，2010年12月信贷投放、货币增长双双超预期也是影响物价的重要因素。

央行货币政策委员会委员夏斌预计，2011年全年CPI在4%左右。如果CPI过高，央行或将运用加息手段，尽快使我国实际利率接近正利率水平。农行报告预计，2011年CPI将呈前高后低走势，全年CPI涨幅在4.3%左右。

李慧勇预计，2011年全年CPI在4.5%左右，绝对水平偏高，趋势是前高后低，物价上涨压力较大。2011年上半年CPI平均在5%以上，是受到2010年流动性泛滥的影响，并叠加了新的因素，包括春旱、劳动力成本上升、资源税改革等。但在控制流动性的措施下，2011年下半年通胀预期趋稳，不会恶性通胀。

李慧勇认为，在控制流动性方面，一是通过数量型工具控制货币增加。信贷和存款准备金率2011年仍有上调空间，至少在20%以上；二是运用价格型工具尽快改变目前负利率现状，预计全年有三次上调空间。另外，为了应对输入性通胀，今年升值工具应发挥更大作用。

国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平表示，目前我国流动性还是过于宽松，抵消了调控政策的作用。因此，2011年应在货币条件上多下功夫，为2010年出台的调控物价、房地产等相关政策，创造一个好的货币环境。他认为，直接对物价调控的政策不能从根源上解决问题，2011年我国运用数量型、价格型工具都有空间。另外，目前我国面对热钱持续流入的压力，货币政策应相对收紧，对冲热钱带来的影响。

范剑平指出，连续几个月的M2和信贷规模都在反弹，证明市场上和银行系统内的流动性都宽裕，如果今年的M2能控制在预期目标之内，则CPI不会过高。

国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌认为，2011年存在物价上涨压力，但完全有可能把CPI涨幅控制在广大居民可接受的范围之内。他认为，在宏观调控方面，由于今年上半年物价上涨压力较大，相关监管部门应进一步提高利率和准备金率，收紧流动性。

来源：中国证券报 编辑：马原