短期美债需求保持稳定

为拉动经济脱离衰退，美国政府大量举债。投资者担心，美债价格会在这么大的供应量重压之下跳水，从而推高利率，对经济造成严重破坏。但《华尔街日报》等外国媒体指出，迄今为止，市场对美债的需求保持稳定，因此美国国债价格和收益率走势持平。

根据国际资本流动数据，包括私人投资者和外国央行在内的海外买家2009年上半年购买了净值2070亿美元的长期国债，较前六个月的1100亿美元大幅上升。而10年期美国国债15日的收益率为3.45%，较上年同期几乎没有变化，而上年同期正是美国政府进行规模最大的发债之时。

分析人士指出，投资者继续买进美国国债的一个原因可能是，10年期国债收益率与通胀之间的息差(“实际”利率)是上世纪80年代以来最高的。这表明债券投资者正在获得有力的通胀缓冲。

投资者押注美债价格长期下跌

《华尔街日报》的文章称，尽管市场对美债的需求保持稳定，但交易员们仍然不看好长期国债。上周，押注国债价格下跌的期货投机者与押注国债上涨的投机者比例为2比1。上年同期看涨者多于看跌者。

事实上，由于近日美国公布的经济数据大多表现较好，提升了人们对美国经济正在走出衰退的信心，对债市避险买盘也构成了打压。

16日，美国劳工部公布的8月份生产价格指数(PPI)升幅超过预期，由于物价上涨会使长期国债投资者的实际回报下降，长期国债因此承压。但是，有迹象显示，美债市场投资者还不确定美国消费正在回升，所以美国国债跌幅不大。

此外，香港《新报》的文章称，后市对美债走势影响最大的因素是9月22日美联储议息，投资者在等待其公布有关“退出策略”的问题。基本上除了公布推迟退出日期以及增加购买国债这两个因素同时出现之外，其他完全没有使美债上升的可能。文章认为，两个因素同时出现的可能性接近于零，故美债未来仍可能以反复下跌为主。

编辑：段若兰 来源：经济参考报