尽管本周一日元出现一定程度的贬值，但昨日在美元走弱的情况下，日元重获支撑。一位外资银行分析师指出，近来日元走势较为反复，尽管日本政府极力想压低日元，不过日元整体依旧面临上行压力

震荡博弈

昨日亚洲汇市时段，日元兑欧元下滑至3个月以来的新低，盘中一度触及105.75，创下自去年11月14日以来的最低水平，不过之后降幅有所收窄。显然，昨日关于欧元区财长就希腊第二轮援助方案达成协议的消息提振了市场的风险偏好，欧元兑美元及日元等避险货币普遍出现上扬。

经历马拉松式的谈判后，欧元区与希腊之间最终达成的结果已经激不起市场多大的信心。从澳元兑美元在试图上探1.08受挫的情形下，可见市场信心并不充足。同为避险货币的日元和美元，则在这两个交易日出现宽幅波动的态势。周一，日元兑美元出现一定程度的贬值，不过昨日日元兑美元则又重获一定的支撑，基本处于震荡格局。

一位外资银行分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，周一来自日本本土的糟糕经济数据直接打压了日元，“尽管标普周一确认，日本长期和短期主权信用评级分别为AA－和A－1+，但是前景依然为负面，这意味着未来一段时间内日本评级仍旧存在被下调的可能。另外，日本出现创纪录的贸易逆差更进一步打压了日元。”

“预计在未来几个交易日，日元兑欧元等风险货币仍将继续维持走弱的格局，日元兑美元则继续区间震荡。”该分析师表示。

赤字压力

2月20日，日本财务省公布的数据显示，日本1月份商品贸易赤字达到1.475万亿日元，创历史新高。这也是继去年日本出现31年来首个贸易赤字之后，在新的一年再现巨额贸易赤字。其中，1月份的出口额为45102亿日元，同比下降9.3%，连续4个月出现减少；而1月份的进口额达59852亿日元，与去年同期相比增长9.8%。

日本出现贸易赤字的主要原因是欧洲信贷危机加剧引发世界经济减速，以及日元汇价创历史高位，导致面向中国等亚洲等地的钢铁及电子零部件的出口大为减少，面向欧洲的汽车出口也出现了减少。上述分析师指出，“日本政府高度关注日元升值所带来的影响，很可能在必要的时候，再度出手干预汇市。”

上周二，日本央行宣布将资产购买计划规模扩大10万亿日元，至65万亿日元，意味着进一步放松货币政策。同时，日本央行决定参照此前美联储的做法，首次设定1%的通胀目标，并决定在实现此目标之前，维持0－0.1%的利率。上述分析师指出：“从经验来看，日本央行干预汇市的效果往往是昙花一现，当前危机重重的经济环境下，日本央行与市场博弈的能力愈显不足。日元的走势还是要看基本面。”

强势难改

周一和周二两个交易日，日元兑美元基本处于79.0－80.0区间波动，既有向上突破80.0关口的可能，同样存在下探79.0关口以下的可能。

野村证券驻十国集团（G10）全球外汇策略主管Jens Nordvig周二表示，未来几周日元还将重返升势。“全球新一轮风险厌恶情绪和美联储的进一步刺激措施，短期内将推动日元兑美元重返76.0－77.0水平。”

上述分析师同样认为：“希腊第二轮援助资金的获批，势必在未来几个交易日内促使欧元等风险货币受到一定程度的提振，美元和日元等避险货币则会出现一定程度的走弱。不过，希腊援助资金问题的解决并不意味着欧债危机的终结，很快会有新的问题摆到公众面前。因此，避险情绪依旧是市场的主流。而日元兑美元很难出现中长期维持80.0以上水平的局面。”

“尤其接下来全球经济面临着相当高的下行风险，而美联储推出第三轮量化宽松政策（QE3）的可能性也依旧存在。一旦以美联储为首的全球央行进入新一轮的量化宽松周期，日元兑美元将很难避免走强的命运。”该分析师指出。