中国日报网环球在线消息：“热钱”又称游资，是指寻求短期回报的流动资金。这些资金流动速度极快，一旦寻求到短线投资机会，就会涌入；而一旦获得预期盈利或者发现投资机会已经过去，又会迅速流走。当今，国际市场上“热钱”充斥，投机者无孔不入，兴风作浪，炒作一切可以炒作的题材，国际金融市场因此持续动荡。

热钱的特点及危害

（一）热钱的性质和特点

“热钱（Hot Money）”又称“逃避资本（Refugee Capital）”，通常指在国际间以高收益为目的，利用各种敏感信息从事金融投机活动，具有高度流动性的短期资金，主要由跨国公司掌握的流动资金及暂时闲置过剩资金，国际银行拥有的短期资金及外汇、信贷业务资金，各国国际储备资产保值性运用的部分资金，各种投资基金及其他专项基金等无特定用途的短线资金构成，全球目前约有10万亿美元之巨。

热钱具有以下“四高”特征：

1、高收益性与风险性。追求高收益是热钱在全球金融市场运动的最终目的。当然高收益往往伴随着高风险，因而热钱赚取的是高风险利润，它们可能在此市场赚而在彼市场亏、或在此时赚钱而在彼时亏，这也使其具备承担高风险的意识和能力。

2、高信息化与敏感性。热钱是信息化时代的宠儿，对一国或世界经济金融现状和趋势，对各个金融市场汇差、利差和各种价格差，对有关国家经济政策等高度敏感，并能迅速做出反映。

3、高流动性与短期性。基于高信息化与高敏感性，有钱可赚它们便迅速进入，风险加大则瞬间逃离。表现出极大的短期性、甚至超短期性,，在一天或一周内迅速进出。

4、投资的高虚拟性与投机性。说热钱是一种投资资金，主要指它们投资于全球的有价证券市场和货币市场，以便从证券和货币的每天、每小时、每分钟的价格波动中取得利润，即“以钱生钱”，对金融市场有一定的润滑作用。如果金融市场没有热钱这类风险偏好者，风险厌恶者就不可能转移风险。但热钱的投资既不创造就业，也不提供服务，具有极大的虚拟性、投机性和破坏性。

（二）热钱对我国经济安全的威胁

1、严重冲击中国经济的发展。近几年大量热钱以隐蔽的方式流入中国，为寻求高额利润四处流窜，主要攻击目标是国内房地产市场、股市、债市和期货市场等，对经济健康发展是一种不可忽视的威胁。如近几年房市异常活跃，楼价脱离实际价值飚升，与热钱不无联系。目前大量境外资金在北京、上海、广州、杭州的房市中进行活跃的房地产炒作，促使房价居高不下，形成热钱推动的“泡沫”繁荣。从2004年起，“热钱”开始进入国内股市、债市、期市，交易席位显示，推动2004-2006年沪深股市“暖冬”的参与资金多为市场著名的短线客，如银河证券、天一证券宁波解放南路证券交易营业部、国信证券深圳红岭中路证券交易营业部等，其凶悍的轧空式操盘风格颇符合国际热钱的特点；期货市场燃料油、煤炭、钢材和期铜价格的大幅涨跌波动，明显可见热钱的身影。

2、增大了人民币汇率升值的压力。近几年中国对外贸易、吸引外资势头强劲，国际收支出现较大顺差。与此同时，美、日等西方国家对华贸易逆差较大，其国内经济又不景气，促使他们极力鼓吹人民币升值，企图压制中国出口，转嫁困难，走出窘境。美国采取了两项策略：一方面利用人民币汇率盯住美元的特点，不断贬值美元，下调美元利率，人为拉大与人民币利率的差距；另一方面利用WTO规则使用反倾销手段限制中国产品进口。而近几年中国外汇储备大幅增长，更让美、日等国抓住口实，竭力鼓吹人民币升值。在这种情况下，热钱不断流入中国投机套利，并有相当部分进入了国家外汇储备，使国家外汇储备的数量、规模剧增，既给美、日等国鼓吹的人民币升值论提供了直接支持，增大了人民币汇率升值的压力，同时又进一步扩大了人民币升值预期，使中国现行的汇率制度受到严峻挑战。如果屈从美、日等国压力使人民币升值，中国产品出口竞争力将受严重打击，进而直接影响国内经济增长速度。

3、增大了中央银行宏观调控的难度。流入中国的热钱除部分投机房地产、股市、债市和期市外，还有相当大的比例通过结汇方式，完成本外币置换进入了国家外汇储备。据估计2002年以来流入热钱至少2000亿美元，如按60%测算，就有1800多亿美元进入了国家外汇储备。为保持汇率稳定，国家必须购买交易市场上溢出的外汇，在外汇管理局账目上的对应反映就是外汇占款，近年来中央银行为收购热钱已付出上万亿元的人民币资金。作为一种金融资产，外汇储备的增加无异于投放基础货币，外汇占款的增加直接增加了基础货币供应量，热钱进入国家外汇储备越多，人民币的发放增长就越快。再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长，使得流通中的人民币迅速增多。这不仅增大了国内通货膨胀的压力，而且弱化了央行对货币供应量调控的能力及效应，不利于央行宏观调控目标的顺利实现。目前面对外汇储备迅速增加，央行除了正回购、发行央行票据来对冲外汇占款之外，已没有足够的金融工具可用，也没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，显示出对外汇储备超常增长的无奈，甚至在某种程度上陷入了进退两难的境地。

4、极易造成金融动荡或金融危机。历史上1994年的墨西哥金融危机和1997 年7月爆发的东南亚金融危机，其主要原因之一就是热钱的冲击。当时由于墨西哥和东南亚国家放松了对国际“热钱”的警惕，引资心切，允许资本自由进出，使得大量国际“热钱”流入国内。加上本国银行呆账、坏账大量衍生、出口低迷、外债较多、本外币利差较大等原因共同作用，使得热钱兴风作浪，投机套利得手后迅速撤离，导致这些国家陷于严重的金融危机，经济遭受重创。如泰国在以索罗斯为首的国际“热钱”量子基金冲击下（先在泰国金融市场购买泰铢，然后再用泰铢购买美元，从中获取差价），泰国被迫宣布泰铢大幅贬值，并废除泰铢与美元的固定汇率制，实行自由浮动，使泰国陷入金融危机之中。而索罗斯在泰国金融危机的头个月就赚了10亿美元，一举扬名世界。目前虽然中国经济形势很好，但经济金融运行中也存在许多不和谐之处。2000亿美元热钱流入中国，是个不小的数目，更何况还有上万亿美元的热钱正虎视眈眈注视着中国的一举一动，一旦金融政策变化不当（如调整汇率、利率），暂时沉淀下来的热钱便会兴风作浪，甚至会导致金融动荡，对中国的经济发展极为不利。

（信莲）