地方债限额管理防控风险

　　将倒逼财税改革提速有机构预计2016年地方政府债券发行量将达4.5万亿元—5万亿元

　　将倒逼财税改革提速

　　有机构预计2016年地方政府债券发行量将达4.5万亿元—5万亿元

　　2015年12月召开的中央经济工作会议将防范地方政府债务风险摆到重要位置。会议强调，对信用违约要依法处置。要有效化解地方政府债务风险，做好地方政府存量债务置换工作，完善全口径政府债务管理，改进地方政府债券发行办法。在此基础上，今年1月11日，财政部公布《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》(以下简称《意见》)，对地方政府债务管理做出系统安排。

　　《意见》明确对地方政府债务余额实行限额管理，并提出建立健全地方政府债务风险防控机制和妥善处理存量债务。地方政府存量债务中通过银行贷款等非政府债券方式举借部分，通过3年左右的过渡期，由省级财政部门在限额内安排发行地方政府债券置换。

　　分析人士指出，通过发行置换债券，地方政府融资成本大幅降低，置换债券虽不直接增加投资，但在目前土地出让收入减少等情况下能够抵顶减收，为地方腾出资金支持重点项目建设创造了条件。

　　中金公司发布的最新报告认为，2016年将加大置换规模，地方政府自主性增加。2015年年底16万亿元地方政府债务还有11.2万亿元需要置换为债券，如果未来三年置换完，年均将置换3.7万亿元。且随着财政赤字扩大，地方政府新增债券规模也会增加，预计2016年地方政府债券发行量达到4.5万亿元—5万亿元。

　　中债资信评级业务总部副总经理霍志辉认为，受益于地方政府限额管理和地方政府债务警戒线的明确，2016年各省级地方政府债务率明显加重的可能整体较低，整体风险可控，但部分区域仍将面临一定的风险。

　　截至去年年底，全国地方政府债务率达86%。尽管没有超过100%的警戒线，但仍有分析人士认为，一旦新增债务限额，就意味着地方要发新债，而在地方债务存量本就庞大的前提下，地方债风险就会凸显出来。

　　财政部此前表示，现阶段，一些地方政府仍然违规举债，或为企业举债违规提供担保承诺等；个别金融机构继续为地方政府违规举债提供支持，并要求政府进行担保。“明股暗债”等变相举债行为时有发生，监管难度较大。

　　《意见》特别提出建立健全地方政府债务风险防控机制，内容主要包括三个方面：全面评估和预警地方政府债务风险、抓紧建立债务风险化解和应急处置机制、健全地方政府债务监督和考核问责机制。

　　随着《意见》的贯彻实施，有利于规范地方政府债务管理，有效防控地方债风险。不过，分析人士表示，还需要加快财税体制改革，推进中央与地方事权和支出责任划分改革，适度加强中央事权和支出责任，完善中央和地方收入划分；尽快建立完善地方税体系，增加地方政府财政收入，促进地方财政可持续发展。　　 证券日报 记者 包兴安