撤销退市风险警示对ST股来说无疑是一次重生，每年一季度，摘星脱帽行情都是A股不曾缺席的热门题材之一，今年也不例外。统计数据显示，2月以来，*ST霞客涨幅高达52%，*ST光学、*ST川化、*ST星美等涨幅均超30%，也足以让大部分非ST股汗颜。

　　ST股不惧大盘震荡

　　连日来，无论A股行情如何震荡，ST股都始终风景独好。即将于2月25日摘帽的*ST霞客已连续收获两个涨停板，公司股价自2月以来累计涨幅高达52%，凭这个涨幅几乎可跟深深宝A、深物业A、英飞拓等“妖股”齐名。

　　同样将在2月25日摘帽的*ST星美、*ST春晖2月以来股价涨幅也分别高达32.78%、29.90%。此外，可能在今年摘星脱帽的公司中，*ST光学、*ST秦岭2月以来涨幅均超30%，*ST天化、*ST松辽、*ST乐电涨幅均超25%。

　　大同证券首席策略分析师胡晓辉认为，未来3个月将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。目前根据公司披露的业绩预告显示，扭亏为盈的ST公司超过20家，均有摘帽可能。

　　ST公司迎摘星脱帽潮

　　*ST广夏于22日晚间发布公告，公司董事会决定向深交所申请撤销“退市风险警示”，并将公司证券简称由“*ST广夏”变更为“银广夏A”。受此消息影响，*ST广夏已连续两天一字涨停。

　　*ST霞客2月23日晚间公告，公司获准撤销股票交易退市风险警示，公司股票于2月24日停牌一天，股票简称自2月25日起变更为“霞客环保”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。

　　*ST星美2月23日晚间公告，关于撤销股票交易退市风险警示申请已获核准。公司股票于2月24日停牌一天，公司股票简称自2月25日开市起由“*ST星美”变更为“星美联合”。当晚，*ST春晖也发布公告称，公司提交的关于撤销股票交易退市风险警示申请已获核准，证券简称自2月25日起由“*ST春晖”变更为“春晖股份”。

　　除了上述4家公司外，在此之前已有*ST融捷、*ST京蓝、*ST金化成功摘帽。而根据目前的业绩预告，还有35家ST股有望摘星或脱帽，它们分别为ST生化、ST荣华、*ST中鲁、*ST元达、*ST银鸽、*ST阳化、*ST天化、*ST松辽、*ST水井、*ST狮头、*ST申科等。

　　多因素促成大涨行情

　　对于ST股连续火爆的行情表现，申万宏源分析师王胜、林丽梅于2月23日发布研究报告称，主要有三个因素促成每年“摘星脱帽”行情。

　　首先是重组、借壳和资产注入预期。上市公司被ST后，如果最新会计年度经营状况仍得不到改善就会被退市，因此ST（包括*ST）公司本身存在重组保壳预期。一旦预期为真，这种类型的摘星脱帽股会取得巨大涨幅，2015年的协鑫集成，2014年的华泽钴镍，2012年的华数传媒，2011年的新华联、国海证券、华夏幸福、浙报传媒和大地传媒等当年涨幅排名靠前的个股都属于此种类型。

　　其次是经营状况好转扭转预期差。某些上市公司由于经营上出现的一些失误或错误, 导致经营利润为负。一旦上市公司连续一年实现盈利, 结束亏损，就可以向交易所提出解除风险警示申请，经营状况边际好转带来超额收益。

　　第三是自身价值的合理回归带来收益。很多上市公司被戴上 ST(包括*ST)的帽子后, 同时因其负面消息众多，也导致了股价短期的大幅度回撤。但亏损的ST股票也有一个相对合理的性价比, 当性价比大于某一界限时，ST股票股价会向合理价值回归。

　　每年的2-5月份是ST公司脱帽摘星的高发月份，未来3月很可能将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。申万宏源指出，提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益，摘帽完成后超额收益则不明显。例如2012-2015年摘帽样本在摘帽前3个月内相对沪深300指数超额收益中值分别为13%、16%、18%和37%，而摘帽后1个月内超额收益中值锐减至1%、-2%、-6%和3%。

　　从进攻的角度，近5年中除2013年外每年涨幅前10的个股中都有ST摘帽股的身影。如果能成功抓住1-2只这样的个股，无疑对投资组合的贡献是巨大的。

　　陈文斌/制表 吴比较/制图