新华网上海９月１４日电题：ＱＥ政策无限量注入美元流动性　金融市场何去何从？

新华社记者陈云富、沈而默、有之炘

备受关注的新一轮量化宽松（ＱＥ３）尘埃落定。美联储１３日决议推行新一轮的资产购买计划，与前两轮ＱＥ相比，新一轮资产购买计划最大的不同是没有期限。ＱＥ政策被戏称为“坐直升机撒钱”，美元流动性无限量的注入，金融市场何去何从？

宽松政策或利好全球股市

美联储推出购买更多资产的计划，主要内容是以每个月４００亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券。此外，美联储同时决定继续保持极低利率政策，并在年底以前继续实施“扭曲操作”，即买入期限较长的美国国债，同时卖出等量的短期美国国债。

东方证券策略分析师邵宇认为，增长和就业压力倒逼美联储推出新一轮的量化宽松政策，而又一轮流动性浪潮的来临，预计将带来市场情绪的活跃，增强风险偏好。

美联储宣布消息后，美国股市大幅收高，道琼斯工业指数和标普５００指数均创２００７年末以来最高收盘点数，纳斯达克指数创多年最高收盘点数。

“ＱＥ３设定购买速度并没有设定购买上限，此力度超出预期。”英大证券研究所所长李大霄说，宽松政策将利好全球股市及贵金属，而外围环境趋暖对Ａ股将有正面作用。

从周五亚洲市场的表现来看，中国Ａ股沪深指数双双高开，亚洲其他地区股市也做出积极响应，在开始阶段出现明显拉升。

不过，Ａ股偏弱的基本面能否为市场起到支撑作用存在不确定性。来自国金证券的观点认为，美国经济的好转有利于世界经济的稳定，这对中国而言是正面的；但ＱＥ３使得美国企业竞争力更强，美国得到的铸币税更多，使得大宗商品价格上涨，这些又是明显给中国带来挑战的因素。

使大宗商品价格整体上涨

“对于大宗商品市场而言，美联储的定量宽松政策是一个重大事件。”光大期货研究所所长叶燕武表示，与前两轮定量宽松（ＱＥ）相比，ＱＥ３最大的不同是没有期限，美联储表明经济增长、失业率等关键指标不达预期不罢手的姿态，这无疑将引发以原油、铜以及贵金属为首的大宗商品大幅飙升。

事实上，在美联储公布消息后，全球大宗商品市场反应激烈。“大宗商品之王”原油价格大幅上涨，原油定价基准之一的纽约市场油价当天大涨１．３４％，１０月份交货的轻质原油期货再次接近１００美元关口。与此同时，上海市场铜价盘中冲上了６万元大关，重新回到今年４月份的价格水平。

“美联储量化宽松对大宗商品是整体带来提振，只不过部分产品的传导会相对更快。”中商流通生产力促进中心专家陈克新表示，与其他工业产品以及农产品相比，贵金属价格的上涨将最先得到体现。

在分析人士看来，金融属性较强的原油、铜等贵金属价格上涨将形成与此前农产品大涨的“呼应”之势，全球大宗商品价格水平面临上行的风险。

但对于全球大部分地区，将可能不得不再次打一场“物价保卫战”，最新的例子是金砖四国之一的俄罗斯１３日出人意料地宣布加息，这与近期美欧等其他国家和地区央行争相推出宽松刺激经济的做法形成了强烈对比。

人民币的即期价将小幅升值

外汇市场上，来自外汇交易中心的数据则显示，１４日人民币对美元中间价报６．３３１７，较上一交易日仅小幅上升２１个基点，对欧元中间价则大幅回落了４６７个基点。

事实上，在此次议息会议前，市场已普遍预期美联储将推出新一轮量化宽松政策，中国外汇交易中心人民币对美元即期在本周一度创下三个半月来收盘新高。

业内人士称，美国推出ＱＥ３为全球市场注入了强心剂，使得金融环境会更加宽松。

“目前ＱＥ３预期已实现，美元指数近期将向下调整，美元指数将至７７附近，与此同时，人民币的即期价将实现小幅升值，中间价较即期价走势会更为平稳。”中国银行金融分析师侯雪萍认为。

不过国内８月份贸易数据显示出了内需不足、外需不振的困难局面。“美元已经大幅下跌了，外贸疲软正是美元大跌背景下，人民币尚未出现明显涨幅的顾虑。”对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明向记者表示，“如果美元指数继续走跌，人民币对美元肯定会涨点。”