与钢铁市场不同,3月份国内焦炭市场延续前期下跌走势,甚至有过之而无不及。焦炭期货价格也是节节下跌,盘中突破2000点整数支撑,呈空头排列走势。不过,时间总会修正市场。当前的焦炭期货价格已基本消化了市场的利空因素,继续下跌的可能性不大,相反有可能因前期的下跌而催生出一轮新的缓涨行情。
现货价格出现企稳迹象
2月钢材市场价格大幅回落,造成国内焦炭价格从产地到港口轮番下跌,其中渤海商品交易所焦炭现货结算价3月下跌约150元/吨,接近去年下半年的整体跌幅。但是,同期上游炼焦煤市场跌幅不大,进入3月后,炼焦煤价格甚至触底反弹,并已接近前期下跌水平,造成焦化厂经营状况继续恶化。
目前,虽有部分钢企对焦化企业施压,要求降低焦炭出厂价,但主流市场焦炭价格已有企稳迹象。随着焦炭库存下降,预计钢厂将开始实施一定量的采购计划,推动焦炭市场交投转好。
钢铁需求继续改善
自去年下半年开始,受全球经济衰退、国内房地产持续调控、铁路投资停滞等因素影响,钢铁行业陷入长期低迷状态。农历新年伊始,国内钢材价格虚涨一周,随后的一轮下跌宣布今年“开门红”行情彻底破灭。之后,随着市场预期转好,工地开工率提升,钢材需求缓慢增加,各大钢厂也相继上调产品出厂价,行业渐入“小佳境”。
3月中旬,主要城市三级螺纹钢均价回升至4500元/吨左右,较2月低点涨200元/吨左右,但仍大幅低于去年同期水平。这说明一季度市场需求启动缓慢。同期,吨钢毛利有所上涨,国内粗钢产量明显回升。据中钢协统计,3月上旬重点企业粗钢日产量158.58万吨,旬环比增2.49%;全国预估粗钢日产量189.8万吨,旬环比增13.08%,与去年同期相差不大。
此外,市场资金面逐渐宽松。近几周钢市票据贴现率下调明显,贸易商囤货意愿增强,对钢铁行业将产生一定的利好。3、4月份,钢铁行业很可能将延续上行走势。
焦、钢期价走势长期趋同
我国钢铁行业占焦炭消费比重为85%左右,钢铁行业走势与焦炭价格息息相关,焦炭市场很难长期偏离下游市场而走出独立涨跌行情。历史数据也验证了这一点。我们发现,去年9月至今年2月,焦炭指数与螺纹指数走势高度一致,相关系数超过0.95。但从3月份开始,两者走势明显偏离,期焦价格不断下跌,期钢市场则因现货走强提振,价格不断攀升。从行业地位看,焦炭行业话语权较弱,价格涨跌具有明显滞后性。预计随着下游终端需求持续向好,焦炭现货价格将止跌企稳,期货价格也有望逐步回升,并与期钢走势再度趋同。
焦炭指数与螺纹指数走势对比图
目前,焦炭现货价格已出现企稳迹象,钢铁市场传统消费旺季也逐渐到来,加之大秦铁路停电检修为市场提供了炒作题材,焦炭期货价格或将迎来新一轮缓慢上涨行情。