中证投资：收官之周兔性大发 谁是幕后真正的推手

周三A股市场未能高举高打，沪指2300点昙花一现，兔年最后交易周，多空争夺较为激烈，导致股指上窜下跳，兔性十足。因临近春节长假，同时叠加昨日暴涨获利盘丰厚等导致部分投资者逢高了结意愿较为强烈。此外，沪市首份年报“难堪”、招商银行和中信银行拟发债700亿、高新区近日出台“新三板”企业上市扶持政策等消息也对市场热情也形成一定的压制，导致股指重心有所下移，特别是创业板基本将昨日涨幅悉数吞没，并创出历史收盘新低。

截至收盘，上证综指报2266.38点，下跌1.39%；深证成指报9115.27点，下跌1.61%。沪市成交为806.6亿；深市成交为646.6亿，两市合计1453.2亿，同比微幅放大。

盘面观察，普涨后市场心态发生变化，今日早盘两市未能延续昨日的升势继续攻城略地，沪指在冲上2300点创出反弹新高后出现回落，特别是中小盘个股短线了结意愿十分强烈，导致创业板指、中小板综合指数等再度领跌大盘，个股方面非ST跌停个股近50只。具体而言，呈现两大特征：一是强周期类板块试图进行“轮流做庄”，但力度不够强势，且号召力有限。“煤飞色舞”后，水泥股脱颖而出，成为今日领涨的龙头板块，有色板块继续维持较高的上涨幅度，而煤炭、石油、银行等板块却弱势下行；二是中小盘个股上涨的持续性较差。昨日飙升的创业板指数大幅回吐，并创出历史收盘新低。以上两点充分说明，目前市场风格试图进行转变，具有估值优势且对经济环比回升反应较为敏感的早周期板块成为投资者关注的热点，而中小盘个股在估值和业务的双重压力下，短线投资者逢高减持意愿较为强烈。

从流动性方面来看，虽然央行昨日开展了1690亿元的14天逆回购操作，但未能改变货币市场的资金紧张局面，上海银行间同业拆放利率继续大幅上涨，其中，隔夜及两周拆借利率大涨超过80个基点，一个月的拆借利率涨幅更是超过140个基点。在此种情况下，为了缓解节前紧张的资金面，即使央行节前不再下调存款准备金率，也不排除明日央行再度进行逆回购操作。此外，需要引起注意的是，管理层定调政策微调后，央行不仅对不同金融机构实施差别存款准备金率，而且对不同地区也有差别，今日有消息称“贵州金融机构实施较低存准率”，凸现了调控手段的灵活性。但银行再融资和常州国家高新区发布扶持政策推进企业在“新三板”上市，令投资者近期的乐观情绪备受打击。

整体来看，目前距离春节收官仅剩下两个交易日的时间，在没有突发利好支撑下，建议短线投资者不宜重仓过节。风险点在于：一是节前可交易的时间仅剩下8个小时，且距离上方主要技术压力位较近；二是创业板的暴涨暴跌极大的伤害了投资者的参与热情，导致短线操作难度加大；三是长假期间A股将脱离外围市场五个交易日，期间的外汇、期货、股票等波动难测。

技术上，从昨日股指单日暴涨以及创业板指数暴涨暴跌来看，在消息面的波动下，二级市场投资者交易相比前期明显活跃，一方面说明目前市场心态不够稳定，另一方面也说明上涨的根基仍不牢固，沪市首份年报令投资者黯然神伤，多头作多的信心仍不够坚决。超短期技术形态上看，60分钟图上，两市开盘第一小时巨量成交较为罕见，最近曾在11月30日出现一次，应引起警觉；30分钟MACD顶背离的迹象有所显现，如果明后两日股指重心不能放量抬高，DIF和DEA死叉后下穿0轴，那么大盘或将再度回撤2200点整数关口，而此时行情演绎较为关键，有效失守该点支撑，沪指将考验前期低点。操作上，明后两日关注2250点、2220点和2200点支撑，压力位关注60日线和2350点。（中证投资）

上海证券：底部箱体震荡依旧 2300点上方压力大

今日平开后股指再度上攻，冲至2310点遇阻回落，再次冲击不过，午后两市短暂低位震荡后，在 14:00左右出现小幅跳水，板块个股纷纷下挫，中小盘股跌幅扩大。沪指收盘下挫1.39%，报2266 点。招行和中信700亿融资计划以及4季度GDP破9%两则消息令市场承压，而短期引领指数大举反攻的资源股进入获利回吐，则直接打压了指数。

周三上海银行间同业拆放利率(Shibor)中，1个月及以下期限品种继续上升，隔夜利率升穿8%，1 个月期利率升穿9%。虽然央行已经暂停发行央票，并且在节前最后一周采取逆回购，但是我们看到短期利率依旧不断上涨。如果节前最后一天隔夜利率仍旧维持高位，我们猜测央行下调准备金率的可能性很高。

综合来看，节前行情仍属于筑底箱体运行阶段，但沪指2300-2350点区域压力较大，而且春节长假在即，A股休市期间海外市场如何表现同样充满不确定性。而且创业板再次创出新低，说明在业绩增速回落、融资压力不减和证监会抑制高价发行的背景下，高估值题材股、绩差股仍要面临痛苦的价值回归过程。

要做好近期的行情，投资者应该紧盯三条主线，1:尚未启动的超跌低价股补涨机会。2:年报超预期增长个股机会。3:重组、转型个股机会。（上海证券）

联讯证券：中阴杀跌考验反弹成色 2250点支撑很关键

指数周三高开后冲高回落，2300关口虽被冲破，但之后买盘不济，开始下行，下午两点之后下跌幅度开始增大，最终以中阴报收，截至收盘，上证指数收盘报2266.38 点，下跌32点，跌幅-1.39%，深证成指收盘报9115.27点，下跌148.82点，跌幅-1.61%

形态上来看昨日4%的大阳线之后今日获利盘选择短线做卖出了结可以理解，而回落的幅度和速率都有一步到位的意味，今日最低点即是5日均线，之后在临收盘时略有拉升，强势市场回调的极限也就是短期均线，而几大指数中依然以近期话题最为集中的中小板、创业板跌幅最深，后者跌幅高达5.7%，两市今日跌停个股多达69 只，其中多数为300打头的品种，这也就给予我们启示：由于机构资金对主板市场估值较为认同，不大可能在这些群体上大肆做空，舆论聚焦现在新股定价问题上， 其中多是指创业板品种被基金哄抬起来的发行价，后期有理性回归价值必要，这就导致一旦有回落，这个群体马上成为大家泄愤的对象，当然反弹起来势头也很猛， 这两日的涨跌停板就可以看到，几乎占据了两级。

蓝筹股现在非常逍遥，只要指数企稳，他们就会轮番攻击，走出行情，昨天的有色休息后，今天券商又开始冒头，指数的波动似乎与他们无关。这种形态充分演绎出了场内两股资金对冲的动作，当然从大盘现在的形态来看新一波上攻形态已经确立，多方主动权在握，并且今天的阴线是在创出新高点后的主动战略回撤，有经验的投资者反而会在此时入场参与，第一波在2340附近才会到来，届时这些蓝筹股将收到部分卖盘的考验，现在只是正常的板块轮动、节奏交替，面对这样的阴线考验 ，可以连眉毛都不眨一下，它只是用来吓唬昨日仓促买入的冒失鬼和新手的，明日如能在2250一线撑住，则阳线可期，向上攻击力度也将加快。（联讯证券）