一季度经济数据本周公布通胀压力未减
国家统计局将于15日公布一季度主要宏观经济数据。分析人士认为，从已公布的一些指标来看，一季度国内生产总值(GDP)同比增速可能在9.5%左右，比上季度略有回落，居民消费价格(CPI)同比涨幅可能达5%，短期宏观调控重点仍是抑制物价上涨。
经济增长较稳健
近期制造业PMI、消费品零售总额等指标增速出现一定程度下滑，但城镇固定资产投资、工业增加值等仍增长较快。中金公司发布的研究报告预计，一季度GDP将同比增长9.6%，较去年四季度的9.8%小幅回落，但从环比增速来看，一季度经济增长将明显低于去年四季度。
一位接近宏观调控部门的人士认为，目前来看，一季度经济增长局面仍较乐观，具体增幅将明显高于9%。从三大需求来看，固定资产投资继续表现出积极的拉动作用；外需增长也较为稳定；消费增速下滑，目前还需要继续观察，其原因是可能受到住房、汽车等产品消费回落的影响。
高盛中国经济学家宋宇表示，预计一季度GDP同比增速为9.7%左右，这意味着季节调整后环比折年率为9.2%，后者明显低于去年四季度。经济增速适当下滑，主要是前期紧缩政策发挥效应。
4月15日，国家统计局还将公布GDP、规模以上工业增加值、固定资产投资、消费品零售总额四项环比经济数据。国家统计局相关负责人表示，长期以来，我国大部分月度和季度统计指标只计算同比速度，没有计算环比速度，而环比统计工作可以更好地为宏观决策和分析服务。
物价压力不减
根据商务部公布的价格监测数据，3月食用农产品[18.20 0.05%]价格先回落再小幅上涨，总体价格水平比2月有一定回落。在翘尾因素的带动下，只要3月CPI环比总体降幅不超过0.5%，当月CPI同比涨幅就将超过去年11月的5.1%，再度创出新高。
在3月物价涨幅可能反弹的背景下，分析人士预计，一季度CPI涨幅很可能达5%，高于去年四季度的4.7%，短期来看物价上涨压力明显。
中金公司认为，3月下旬食品价格上涨较明显，预计当月CPI同比上涨5.3%，创出本轮物价上涨以来新高，“未来几个月央行再度提高基准利率的可能性显著增加，同时加快汇率升值以应对输入型通胀。”
中信证券[14.60-1.35%]首席宏观分析师诸建芳认为，3月物价环比水平有所下降，其中食品价格降幅约1%。同比来看，3月CPI涨幅预计为5.2%，比上月提高0.3个百分点，工业品出厂价格(PPI)涨幅为6.7%左右。(中国证券报)
沪指昨冲高回落慎待经济数据出炉
昨日(4月11日)，A股市场放量震荡，大盘上午高开高走之后，下午出现单边回落走势。
上证综指上午虽一度上涨至3059.22点，但最终收出一根带长上影线的阴线，报收于3022.75点，下跌7.27点，沪市日成交量放大至1845.1亿元，超过前6个交易日每日成交量。(每经记者曾子建)
银行股明显回落
昨日，上证指数跳空高开后，出现强势震荡上扬走势，到中午收盘前，股指一度上涨近30点。盘面看，大盘股在中国神华(601088，收盘价30.87元)大涨的带动下集体走高。
然而，昨日下午除部分煤炭股继续表现强势外，银行股、保险股出现明显回落，有色股也开始转弱。
分析人士认为，大盘在经过此前四连阳之后，昨日上午继续高开高走，一度显示出机构持续做多的信心。然而，下午市场的单边下跌走势，对市场的人气存在明显损害。而昨日大盘收出带较长上影线的阴线，也表明后市上攻欲望减弱，短期面临一定调整压力。
通胀阴云困扰后市
分析人士认为，昨日的震荡走势，一方面是由于短线获利盘有待消化，导致部分资金出逃，另外，本周一系列重要经济数据即将披露，这也使得市场再度产生高度谨慎。
4月15日(周五)，国家统计局将公布一季度经济数据以及3月物价指数。而市场各方观点都较一致地认为，3月CPI同比增幅或超过去年11月的全年最高点5.1%，这一预期再度给市场蒙上通胀的阴影。
值得注意的是，机构投资者在经济数据公布前，交易情绪会非常谨慎。因此，在上述背景下，大盘出现昨日震荡走势不难理解。
中信证券“唱空”二季度
除此之外，昨日另一值得关注的事件，是中信证券开始“唱空”二季度行情。
中信证券在最新发布的4月投资策略报告中指出，预计未来2~3个月通胀将在高位徘徊，国际油价的输入性冲击、住房销售下滑后引起的房租上涨、天气因素导致食品价格超预期上涨等或成为短期通胀上行动力。与一季度相比，二季度经济增长预计将有所放缓。
对二季度市场，中信证券持谨慎态度，预计上证综指参考区间在2600~3100点之间，建议利用市场反弹适当降低仓位，对前期涨幅较大品种可暂减配。配置方向上，第一，可关注绝对估值仍然较低的行业，如银行、房地产、钢铁、汽车、石油石化等；第二，增加服装、商业零售、医药、餐饮旅游等消费类品种配置。(每日经济新闻)
通胀概念将持续受到关注
未来A股市场走势，可能有以下三种演变:一是通过撬动低估值蓝筹股上涨，特别是以银行为代表的权重股，来对冲中小股票的调整，维持上证综指的强势；二是权重蓝筹股维持强势整理，中小股票延续抵抗式反弹；三是以牺牲一些板块为代价(下跌)，轮炒通胀概念板块。
笔者认为，做多资金不会轻易放弃抵抗，还会努力维持A股市场的活跃，通胀概念将持续受到资金的阶段性关注。(民族证券徐一钉)
虽然2011年与2010年A股融资规模大致相同，但2011年A股市场所面临的问题与2010年确有很大的不同。1、这两年货币政策不同，连续上调存款准备金率、加息后，累加效应将逐渐显现；2、在国际大宗商品持续上涨的背景下，2011年将面临巨大的输入性通胀压力；3、原材料成本、劳动力成本上升将侵蚀上市公司的业绩；4、相对于2010年，2011年至今，A股市场的赚钱效应继续弱化，无论对存量资金还是对场外资金的吸引力在下降。
最近一个月，上证综指三次上冲3000点，前两次均告无功而返。上周三，上证综指虽然终于收在3000点之上，但两市成交量只有2917亿元，是三次冲击3000点成交量最少的一次。目前A股市场活跃的主要是存量资金，从单日成交量逐渐递减看，支撑市场上涨的资金并不充裕。如果A股流通市值与居民存款余额之比达到历史最高值70.02%，大约对应上证综指3172点。随着第三次冲击3000点成功，A股市场将抬升至2850点-3150点新的箱体中运行。
近期的二八转换，就是市场自我缩容的另一种体现。一方面，中小股票经过1年多的炒作，业绩的增长已跟不上股价上涨的速度，股价严重偏离合理的估值水平；另一方面，中小板、创业板快速的扩容，即将推出的三板市场，使得中小股票的“稀缺性”降低。此外，一些已上市或待上市公司财务造假、披露不实的恶劣情况，也影响了资金对中小股票的热情。中小股票抵抗性反弹结束之后，中小板指数、创业板指数将延续原有调整轨迹。
美联储日前表示，将继续推行量化宽松政策。目前美联储内部有推出量化宽松的声音，但美国的失业率仍在8.8%，为了保持经济复苏的稳定，也为了创造更多的就业岗位。笔者预计，虽然有反复，但美联储不会退出量化宽松，还将推出QE2.5或QE3。而葡萄牙承认需要金援偿还债务，可能会令欧洲央行在货币政策上存在变数。此外，美国面临着无法维持的财政状况。因此，国际原油、黄金、有色金属等大宗商品价格将继续上涨，可关注与之相关的板块的交易性机会。
数据显示：2月份国内进口煤减少超过40%，而销售增长达到7%，主要原因是目前国际煤价高于国内价格，据测算国际动力煤高出国内约100元/吨，因此国内煤价有比较强的支撑。由于日本震后的重建，未来国际能源价格还将继续震荡向上。由于中东局势不稳，预计2季度国际原油价格将上摸120美元/桶，4月份与能源相关的板块(煤炭、新能源、节能减排)值得关注。
其实，包括上述与大宗商品相关的板块在内，都隶属于通胀这条主线的范畴。即使是今年以来，唯一能保持持续上涨的水泥板块，其受到资金关注的一个重要原因依然是“涨价”，即炒作“通胀”概念。进入4月份，全国水泥市场价格出现大幅上扬，环比前一周涨幅达1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地区，分别上调40-100元/吨。因此，通胀概念将不断受到资金的阶段性关注。(上海证券报)
