中国日报网环球在线消息：国务院总理温家宝11月3日在乌兹别克斯坦塔什干表示，“港股直通车”暂缓施行是出于包括法规监管、避免内地资本市场大幅波动、大量资金涌入香港对香港的影响以及保护香港股市的稳定等四点考虑。这是自8月20日国家外汇管理局公布直通车计划以来，中央领导人首次进行详细表态。

备受瞩目的“港股直通车”为何突然刹车？“直通车”何时通？

创历史单日最大跌幅，恒指跌破3万点

受“港股直通车”暂缓消息的影响，港股11月5日大幅下挫，并跌破30000和29000两大整数关，全日收报于28942.32点，暴跌1526.02点，以点数计，创历史最大跌幅。

汇丰银行亚太区主席郑海泉表示，“港股直通车”暂缓短期内会对股市造成影响，但鉴于港股过去一年，尤其是过去半年升幅较大，出现一定的调整并不是太大的问题。

从8月20日国家外汇局公布《开展境内个人直接投资境外证券市场试行方案》以来，恒生指数从21596点一路高歌，最高涨至31958.4点。北京科技大学金融工程系主任、博士生导师刘澄向《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)介绍说，以前香港股市每涨一万点平均约需十几年的时间。香港股市的第一个一万点用了二三十年，第二个一万点用了十年，而近期上涨的这一万点只用了一两个月时间。

对此，市场普遍担心是否出现“港股A股化”苗头。北京师范大学经济与工商管理学院金融系副教授胡海峰接受《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)采访时认为，中国考虑推出港股直通车时，主要目的是为外汇找出路，减轻人民币不断升值的压力。香港离内地比较近，而且一些上市公司是国内企业，比较了解经营状况，便于投资；但事与愿违，香港是一个高度国际化的市场，“直通车”消息出来后，基于对内地资金将大量涌入香港市场的预期，股指被炒高了很多，港股已逐步‘A股化’。

四大原因致港股直通车试点推迟

11月3日，国务院总理温家宝在出访乌兹别克时对香港传媒公开表示，港股直通车缓开的四点考虑是：

首先，“港股直通车”的实质意义就是允许一部分国内资本流动，一旦落实“港股直通车”，便会容许部分国内资本自由流动，必须要有相关法规加以监管，因为香港资本是开放的。但是中国的资本全流动还需要有相当长的时间，因此必须有相应的法律法规加以监管，否则会引起中国资本市场发生大的波动，这会给经济带来不良的影响。

第二，也要考虑对香港股市的影响。因为现在内地的储蓄率高，资金过剩，资金比较充裕，在这种情况下，大量资金涌入香港资本市场，会给香港股市带来什么影响要做科学的判断和分析，“我们不仅要解决内地股市出现的问题，还得保护香港资本市场的稳定。”

第三，是需要对股民进行风险教育。许多股民对内地市场还了解得不是十分清楚，对香港股市了解就更有差距，因此要对他们进行介绍，使他们对香港市场有全面的认识和正确的判断，以便自己保护自己。

第四，会咨询有关金融机构的相关意见，包括要听取香港金融当局的意见，这样会使做出的决策更为稳妥，不至于发生大偏差。

针对温总理的表态，北京科技大学金融工程系主任刘澄向《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)分析说：“我们允许‘港股直通车’是以个人形式进入国际市场，但是要对投资者进行风险教育，让投资者意识到存在的风险。所以，温总理特别强调投资者教育的问题。但是教育也不是强制教育，而是通过各种宣传让老百姓了解风险。”

“投资者如果现在进入香港股市很可能是接了最后一棒，香港股市庞大的国际市场风险就会转嫁到投资者身上。所以，总理此番言论，是恰逢其时。”刘澄向《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)分析说。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授则表示，总理此番表态，考虑到了境外市场的风险，同时也说明政府是负责任的。暂缓并非不推出，一旦准备成熟，未来肯定要推出，只是时机问题。

“开通时机应在恒指稳定在两万点以下”

内地及香港业内人士纷纷猜测，温总理此番言论是否意味着“港股直通车”停开或就此搁浅？

“未来趋势肯定是要推出，因为‘港股直通车’概念已经提出来了，不可能不推。投资都是有风险的，关键是要准备成熟。考虑到境外市场风险，虽然现在H股风险比国内股市低一些，但是风险也在积聚，不可能在最高点、风险最大时推出。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授向《中国经济周刊》表示。

北京师范大学经济与工商管理学院金融系副教授胡海峰告诉《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)“港股直通车”开通会在法律上、技术上制定详细的规则，进一步完善后待时机成熟再开通。

“港股直通车要在相对比较平稳的时候再推开，最起码也要跌在两万点以后。”刘澄向《中国经济周刊》表示。

工银亚洲董事兼副总经理黄远辉的预言更为乐观：港股直通车有望于2008年年初至第2季正式开通。

香港交易所主席夏佳理11月6日向媒体表示，港交所即将就“港股直通车”计划与国家外汇管理局签订合作协议，由港交所向内地投资者提供投资香港股票市场的教育资料，协助内地投资者及中介了解香港市场运作。

他同时表示“我们会尽快进行有关工作，但内部也要经过一套程序，需要一点时间。”

“港股直通车”大事记

8月20日国家外汇管理局宣布在天津滨海新区试点个人直接对外证券投资业务。居民个人可以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资，初期首选香港。

8月22日中国银行将该业务定名为“港股直通车”，中行天津分行下塘沽支行、和平支行、河西支行和西青支行开始受理“港股直通车”预约业务。

8月23日中国银行董事长肖钢表示，试点扩大后，中行在40个重点城市的分支机构陆续受理当地客户的开户申请。

8月27日据《新京报》报道，中行天津分行开始和首批投资者签订《财富管理港股直通车客户协议》。

8月28日据《东方早报》报道，中行上海分行下各理财中心从8月28日起正式接受市民咨询或预约。

8月29日据《上海证券报》报道，由于试点方案尚未正式获得批准，原计划定于8月29日正式开通的“港股直通车”不得不往后推迟，具体开通时间尚难确定。

9月3日中国银监会监管一部中行监管处负责人喻剑萍表示，由于风险控制等细节问题，港股直通车还在审批中。

9月5日据《中国证券报》报道，“港股直通车”方案已基本成型。根据方案，港股直通车将在天津、北京、上海、广州四地试点，中行、工行、建行有望同时开展此项业务，准入门槛提高至30万港元，近两月内有望推出。

9月8日中国银行副行长朱民8日在接受新华社记者专访时说，内地居民直接投资香港股市的政策目前仅限于天津试点，具体操作仍在准备当中，需要一定时间。（来源：中国经济周刊 编辑：肖亭）