中国日报网环球在线消息：CPI是消费者物价指数(Consumer Price Index )的英文缩写，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的统计指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要依据。

同时需要注意的是CPI是同比指标而不是环比指标，也就是说物价涨幅是相对于上年同期的而不是上月的。

一般而言，3%以上的CPI被视为轻度通货膨胀，因此近几年来被我国央行当作一个警戒线，以决定是否采取相应的货币政策。我国的月度CPI数据一般在下月中旬公布，如涉及到季度末则略迟几天。

从近几月数据看，3-5月当月的CPI分别为3.3%、3%和3.4%，存在较为明显的上升趋势，因此6月份CPI再度走高当在情理之中。

由于今年3月和5月已分别两次加息，不仅其时间间隔短于历次连续加息，其效果也有待观察，因此5月份物价数据出台后央行暂未宣布加息。我们认为，近期是否会再度加息取决于管理层对于经济形势的判断，即是否存在经济增长由偏快走向偏热的隐忧。此外，物价上涨是否能够持续也需要具体分析。例如，猪肉价格的上涨会由于产销结构的变化发生转变，提出食品因素的核心CPI走势如何，等等。不过，我们倾向于认为有必要实施包括利率政策调整在内的适度宏观调控，以加快经济增长方式的转变。

宏观调控固然会影响企业利润增速，目前看尽管1-5月份工业企业利润保持快速增长，但可以预计上市公司中报利润增速将显著低于1季度。如果宏观调控力度较大，则对上市公司总体利润会产生进一步负面效应，但对个别行业需具体分析，如加息有助于保险公司投资收益率抬升，也会促进人民币升值从而使得外币负债比例高的航空等行业受益，而利率结构的调整对不同银行的净息差产生的影响也不尽相同。目前看股市的调整已经部分反映了对经济调控的预期，但也不排除政策的短暂冲击。长期看，宏观政策干预不会影响好企业的价值，这也是基金作为价值投资者得以从容应对政策变化的信心所在。（中欧基金）

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