在谈到货币政策时，福井俊彦2007年6月5日称：日本央行在2006年7月份和2007年2月份做出加息决定是因为日本经济基本面得到了改善；由于通货膨胀压力温和，日本利率调整步伐较为缓慢，这使得整体货币环境仍具适应性；利率调整没有时间表。

【商报综合外电报道】日本总务省周二发表数据显示，今年4月份失业率经季节调整后为3.8%，比上月下降0.2个百分点，低于分析师预期的4%，创下最近9年多来新低水平。

这是1998年3月以来，日本失业率首次降到4%以下，当时的数据也是3.8%。数据显示，4月份日本失业人数为268万人，比上年同月减少16万人，连续17个月保持下降；当月就业人数为6444万人，同比增加76万人，连续7个月保持增加。

总务省认为，由于日本景气状况持续改善，加上二战后生育高峰期出生的人开始退休，企业积极录用毕业生，带动了整体失业率下降。

该省分析指出，日本的就业形势将继续好转。

4月家庭消费持续增长

日本总务省当天还公布，今年4月份日本家庭的平均消费支出为31.6163万日圆，扣除物价变动影响后实际同比增长1.1%。这是日本家庭消费开支连续4个月保持上升。

数据还显示，4月份日本工薪家庭的平均实际收入为47.2446万日圆。

失业率降至新低3.8%，家庭消费支出较上年同期增加1.1%，增幅远高于市场预期的0.2%，凸显出日本经济稳定复苏。

日圆兑美元低位回抽

亚洲汇市周二，日圆兑美元及兑欧元双双走强，因日本4月就业数据走强引发日本市场利率上升，促使投机者削减日圆融资套利交易头寸。多数市场人士预期，日银最快在8月将利率调高25个基点，至12年高点0.75%。

但交易员对于日圆升势是否具有持久力心存疑虑。他们说，日本与其他主要经济体之间的利率差距可能足以在可预见的未来支持日圆融资套利交易。日圆融资套利交易即借入日圆，投资高收益率的海外资产。

分析师称，日本政府公布的乐观数据，增强日银加息预期，导致短期和长期日本国债的收益率双双上升。交易员称，日本利率上升令东京及海外市场的外汇投机人士感到不安，他们解除了此前建立的押注美元和欧元的日圆融资套利头寸。

电子交易系统，欧元下跌0.75日圆，至盘中低点162.95日圆，而美元下跌大约0.33日圆，至121.40日圆。

住友信托银行的外汇交易主管Osao Iizuka称，强劲的就业数据使得日圆利率上升，推动利差收窄，并促使投资者解除日圆融资套利交易。

交易商称，日本投资者和出口商在月底前将海外所得兑换成本币，这也推高了日圆。

过低利率睇淡日圆

但交易员们称，日圆的跌势还远未结束。

摩根士丹利的外汇交易员Motonari Ogawa称，本交易日汇率的波动只是由于短线投资者调整头寸引起的。

他称，总体说来，即使日本央行将利率上调0.5个百分点，日本的政策利率仍只有1%，远低于美国的5.25%和欧元区的3.75%，这表明，借入日圆融资套利仍然可行。

Motonari Ogawa称，美元短期或将在120.00至123.00日圆区间强势波动。他称，除非美元有效突破这一区间下限，否则很难看跌美元。

他称，欧元将可能进入162.00至165.00日圆区间，且上涨可能性大于下跌的可能性。

Sumitomo Mitsui Banking Corp.外汇远期交易业务负责人Satoshi Okagawa称，尽管日本公布的经济数据是周二外汇交易的主要影响因素，外汇市场本周仍将主要关注美国的经济指标。其中备受关注的是将于周四发布的美国第一季度国内生产总值(GDP)及将于周五公布的美国5月份就业数据。

Okagawa称，市场在等待美国5月份就业数据的公布，以观察是否可以放松对美国利率下调风险的警惕。

(来源：香港商报 2007年5月30日)