距离上次降息还不足一个月，央行再次采用了此前三年多时间里都未曾采用过的降息手段。

昨日，中国人民银行决定，自今日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

央行表示，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

央行同时强调，个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

差异化降息、贷款优惠力度进一步加大……多位专家分析，此次降息意味着利率市场化进程在继续推进，将稳定实体经济，同时股市和房地产将迎来利好。而银行息差减少，将挤压银行的利润。

“非对称”降息冰火两重天

存款利率再降，对于普通消费者而言，最直接的影响就是存款获得的利息将继续变少。

假设消费者将10万元在银行存一年定期，按照一年期存款基准利率下调0.25个百分点，从3.25%下降到3%计算，一年的利息从3250元下降到3000元；

但是这并非是“绝对”数值，按照央行此前公布的存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，银行可以自行将利率从3%上浮1.1倍到3.3%，那么一年的利息为3300元。这意味着，消费者所获得的利息可能比降息之前还多出50元。

与存款利率下降相比，贷款利率的不对称下降和浮动区间增大，对于贷款者及企业而言却无疑是巨大的利好。

以向银行贷款一年10万元计算，按照央行发布的数据，原本6.31%的利率意味着贷款人需要付出6310元的利息，下调0.31个百分点到6%以后，利息降至6000元；如果银行继续将利率调至基准利率的0.7倍，利率则降至4.2%，利息降至4200元；前后比较，贷款利息比最初下降2110元。

这意味着，贷款所要付出的利息压力下降了约三分之一。

银行经营面临挑战

“央行再次降息，说明经济形势比预想的还要严峻，特别是实体经济。”对外经贸大学公共管理学院副教授李长安说，一方面投资需求不足和消费需求不足导致部分产能严重过剩和企业开工不足；另一方面外部需求萎缩引发出口不振。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，央行在约1个月的时间里连续2次降息，表明第二季度GDP增速确实低于预期。

如果说降息的原因是实体经济不振，那么降息对于实体经济将是个好消息。

复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，降息将货币政策目标移向促进实体经济回暖的重心上，鼓励投资和消费。海通证劵首席经济学家李迅雷也认为，此举是为进一步刺激内需，增强经济活力。

而一度以“躺着吃利差”遭到质疑的银行业，盈利或将受到此次降息影响。

李迅雷表示，官方希望用政策引导银行盈利向实体经济转移。瑞银集团中国区首席经济学家汪涛则认为，央行不对称降息并且扩大贷款利率浮动区间，说明利率市场化进程在推进，促进银行之间的竞争，但短期来看银行息差减少，将挤压银行的利润。

“对享受惯了丰厚存贷差的银行来说，经营面临挑战。从好的一面看，银行要被逼创新和多元化经营了！”德意志银行私人投资副总裁黄凡表示，“作为学者我支持利率市场化，因为会降低企业资金成本和提高储户的回报，社会利益更大；作为银行家，我看他们的经营要难了！”

脆弱股市迎来利好

“突然在周四晚上，而不是在周五股市收市后宣布降息，有着浓厚的救市意味。” 有股民如此评价此次降息。

无论是否意在“救市”，对于最近状况并不太如意的股市而言，降息是一剂强心针。

“不对称降息对股市是特大利好。”英大证券研究所所长李大霄表示，降息会有效地减低企业财务成本，对稳定经济、房地产、股市有非常重要的作用。因为是第二次调整，其累计作用会对股票市场产生积极的影响。

分析人士认为，降息总体利多股市，特别是负债规模大的国企股，以及保险股。相对于6月7日的降息，本次降息没有继续上浮存款利率空间，但银行理论息差净值依然受损，银行股估值将再受考验。

“降息对楼市交易成本有所降低，将有助于楼市成交量的活跃。”交通银行首席经济学家连平表示，购房人对未来的预期会有所改变，可以推动刚需进一步释放需求，对于楼市的活跃有好处。

但不可忽视的是，央行明确要求金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

对此，中信证券研究部执行总经理、首席宏观经济学家诸建芳认为，央行此举意在通过行政限购的方式抑制投机性购房，房地产调控政策年内不会放松。

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欧洲央行下调基准利率

无独有偶，就在央行刚刚宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率之后，远隔重洋的欧洲央行也宣布下调基准利率25个基点至0.75%。

同日，英国央行宣布，维持基准利率于0.5%不变，但将量化宽松规模扩大500亿英镑至3750亿英镑。

“这种情况好像去年全球六大央行联手救市的翻版。”国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠表示，去年也是中国央行顺势而为，率先降息，随即六大央行集体注入流动性，降低美元拆借利率。“看来全球各大银行还是很有默契的。”

但是，欧洲央行行长德拉吉则表示，欧洲央行跟中国人民银行的降息行为和英国央行的扩大宽松规模不是事先商量好的联合行动。各行没有超出常规讨论外的沟通。

受此影响，英国金融时报100指数、法国CAC 40指数、欧股整体风向标Stoxx 600指数均出现不同程度的上涨。

来源：北京日报 编辑：张少虎