昨日沪深两市继续高歌猛进，沪市不仅盘中涨逾1.5%，还轻松越过3478点这个多年前的高点，成功站上了3500点之上，创2008年6月以来新高。沪市成交6015亿元，深市成交5158亿元，大盘呈现价涨量增的良性态势。

改革红利股走势坚挺

从盘面看，沪深两市各板块再次全面走强，但热点较分散，总体上，投资者是在向市场要“效益”，向改革要预期。政府鼓励的中国制造2025、互联网、环保、新能源汽车等产业政策很可能将成为市场持续追捧的方向。

其中一些短期亮点完全体现了改革红利的特质，比如，昨日证监会发布肖钢在支持西藏资本市场发展座谈会上的讲话，肖钢表示，证监会将建立健全对口支持西藏资本市场发展的长效机制，支持西藏企业通过多层次股权市场发展壮大，进一步加大“新三板”市场对西藏的支持力度，发挥期货市场支持西藏经济发展的作用，促进西藏证券期货服务业创新发展。受此消息影响，早盘西藏板块井喷。其中西藏发展一度涨停，西藏城投、西藏矿业、西藏药业等股票涨幅逾5%；同时，按照国家对组建大型稀土集团的要求，赣州稀土、江西铜业和江钨稀土3家股东的稀土板块资产都将装入南方稀土集团，这项工作预计在年底前完成。受此影响烯碳新材、广晟有色、天通股份等稀土概念股大涨。

另外，围绕改革预期进行强势整理或者持续上行的板块还有不少，像环保、“一带一路”、国资改革股，昨日表现都很不错，即便有的在调整，也是一种强势调整。比如，昨日一带一路概念股就相当强势。据悉，3月底即将公布的“一路一带”总体战略方案，将包括一份详细的重大工程项目清单，规划未来几年将要签约、开工的项目，涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等总计几百项重大工程。“一路一带”涉及面较广，二级市场上，机构布局尚未完成，投资者可深度挖掘。

券商股企稳有待发力

需要深度挖掘的还有券商股，很多投资者，包括相当多的机构分析报告，在“两融”检查后都对券商板块有所顾忌，有人直接断言该板块已经没有戏，建议投资者不要再配置券商股。

其实，近期券商股在其它板块呼呼拉升时，稳扎稳打、不急不缓的表现着实让我们惊讶，要知道几个月前，正是券商股的凌厉拉升，使得市场人气迅速积聚，而如今经过“两融”检查后的券商板块似乎“低调”了很多。然而细细观察，我们可以发现，券商既然是本轮牛市的龙头板块，其前期的调整可以看成是对大幅拉升后的技术修正，如今，该清理的浮筹经过大盘数次大幅震荡后已经清理得差不多了，特别是春节后，市场开户数激增，上周新开户人数竟然达到66万，而市场屡屡放出的巨大交易量，预示着券商股依然是本轮行情的最大受益者，放弃持有券商股实在不是一个明智之举。接下来，券商很快就要公布最新业绩，可以预料的是同比去年的业绩肯定是巨幅增长，记者不相信机构对如此优质的品种会视而不见。

获利盘和回流资金碰撞

如果说，上周大盘在反弹时资金的心态略显犹豫的话，本周多头完全呈现出坚定做多的决心，这其中打新资金的回流直接导致了空头的溃败。本周一和周二都有不少打新资金急急入场，可以说他们对股指站上3500点作出了决定性的贡献，但随着打新资金的全部解冻，这种脉冲式资金供应现象会减弱，尤其面对屡屡放出的巨额交易量，盘中不可避免会出现震荡整理状况。

昨日留有一个小小的跳空缺口，这是多头需要关注的一个技术整理位置，昨日下午盘中有过一波较大的回档，可能就是获利盘和回流资金碰撞的结果，也可能是空头试图去补这个缺口，总之，本周是期指交割周，目前空头在撤退，主力合约净空持仓在回落，远月升水趋势也没有改变，中长线走势依然乐观，现货盘中你追我涨的机会真是不少。

券商“微报告”

■中金公司：这是A股值得纪念的一天

昨日是A股值得纪念的一天。因为：1、上证指数终于突破在2009年8月4日创下的盘中高点，终于在进入第七个年头，收盘在3502.9点的高位；2、更值得纪念的是，反映全市场的指数(如WIND 全A指数)，也在昨日突破了2007、2008年时的历史性高点(4189.8点)，达到了A股市场设立以来的高点4209.01点(除了上证指数外，其他指数的历史一般没那么长)。

指数创新高并无什么奇怪，但与流行的对中国悲观的观点形成强烈对比。在美国、日本、德国等世界上较大的经济体的代表指数早已突破2007年高点达到历史新高的情况下，A股突破2007年的高点达到历史新高并不值得大惊小怪。但是考虑到周围依然弥漫着对中国深深的悲观，这确实是值得思考的事情。我们在一年前大约此时发表深度主题《中国的老经济与新经济》(2014年3月4日)，认为中国的新老经济结构调整的特征值得重视，并认为老经济的向上拐点可能就在眼前，而中国市场正在接近类似美国1982年的牛熊长期拐点。时隔虽然只有一年，市场的心态和点位已经发生了几乎是“天翻地覆”的变化。

A股不能忽视的力量就是散户，近期散户资金再次呈现蜂拥入市的特征。在这种情况下，市场往往会呈现普涨、急涨或急跌、成交量放大的情况。近日的市场就具备这样的特征。这将使得市场的波动加大，短期不可预测性加大。从投资者情绪指标来看，目前投资者情绪已经处于亢奋状态，但要对比历史的区间还可以达到更亢奋的水平。综合来看，我们认为投资者一方面在享受短期资金入市带来普涨的同时，也得提防市场的波动性，注意把握分寸、保护已有战斗成果，“留一半清醒，留一半醉”。

从中期来看，我们在2015年年度展望中陈述的“股债双牛”的观点没有改变。

■华泰证券：整好行装　年内跨过4000点

如果不出意外的话，3月份开始，杠杆牛市将踏上新征程。3478关口很快会被踩在脚下，4000点才是2015年真正需要攻克的关口。

当然也有可能出现意外，既然是杠杆牛市，在住户部门直接入市的下半场开启之前，任何对杠杆牛市的规范、清理和整顿都会引发市场的大幅波动。今年初的规范“三板斧”，就源于去年四季度资本市场暴涨诱发实体经济融资成本上升。股市上涨证监会很开心，实体经济融资成本上升央行很郁闷，博弈的结果自然是需要规范。

那么，这一轮行情，会遭遇同样的困扰吗？我们认为，至少短期内，概率并不大。因为，“两会”期间，央行行长周小川对媒体说：资金进入股市也是支持实体经济。进入2015年之后，GDP“保7”成为政府工作的头号任务。金融支持实体经济，无非那么两种办法，要么你通过债权融资来完成，要么你通过股权融资来完成。通过债权融资来完成，就意味着央行去采取超宽松的政策鼓励甚至压迫商业银行放贷款，上一轮四万亿带来的呆坏账冰山才刚刚冒头，风险有多大不言而喻，谁敢再干一轮？股权融资就不存在这个问题。接下来放松上市标准，没盈利的企业照样上，每月二十几家IPO，融到资金后进行再投资，经济增长加分项就出来了。

建议左手金融（银行为主），右手军工（北斗产业链为主）。没有金融，指数冲关就无从谈起。没有北斗产业链，ALPHA收益就无从谈起。此外，推荐近期关注两个传统主题，京津冀加一带一路。规划就在眼前，或许有惊喜。

（刘奇涛整理）