证监会近日公布《上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》。一石激起千层浪，昨天沪指上涨1.04%，与管理层借此再度发出做多信号不无关系。记者采访中，专家和股民认为，这一持股计划对于A股市场，将引入更多以往缺乏的长期投资者，但具体规则还有进一步完善的空间。

质疑声 来自薪酬、或“多重缴税”将降低吸引力

昨天，部分业内人士认为，这个暂行办法从现有内容来看，可操作性并不大：“上市公司根据员工意愿，将应付员工工资、奖金等现金薪酬的一部分委托资产管理机构管理,通过二级市场购入本公司股票并长期持有……其所购股票的持股期限不得低于36个月”，那为什么员工不自己从二级市场买呢？那样还没锁定期。另外，对于员工来说，领取薪酬时已缴了个税，如果再用这部分现金去买卖股票，按规定还要交相关税费，该怎么计算呢？新浪微博认证用户、财经撰稿人玉名微博中还提出，员工持股必须花钱委托第三方机构管理，他认为“哪个公司这么傻，自己白白出钱养着机构，却带不来任何利润”。

分析人士认为，此次员工持股计划规定的股票来源于二级市场，类似上市公司“回购”，与公司增发股票进行员工股权激励有很大不同。

访“主角” 江苏上市公司员工仍多选持“工资”

昨天记者采访了几位江苏上市公司的普通员工。在一家房地产上市公司的陈小姐表示，她和好几个同事看了该办法后，“我们都果断选择持有工资”。她告诉记者，其实公司也有说年底要对优秀员工进行股权激励，大家都挺期待的。不过如果是把工资来买股票，那就两回事了，宁愿还选现金而非股票，首先对眼下的股市不怎么看好，而且股票持有时间36个月有点长，不具有实际的奖励意义。鉴于此，有人提出，员工持股资金应来源于薪酬之外的公司利润“二次分配”，才能有吸引力。

股民郑先生认为，管理部门在积极救市，“可有一点，员工持股的资金不得超过家庭金融资产总额的三分之一，一般员工的家庭金融资产，怎么去验证，这很难严格执行吧？”

看意义 有利改变A股短线炒作之风、避内幕交易

但对于这一计划的积极意义，分析人士也给予肯定。“国外早就有员工持股计划，较多的日本公司，为了调动员工积极性，就已将之作为管理的一个方式”，南京财经大学金融学院副教授王玉宝介绍，上市公司员工如自己从二级市场买股票，更容易引发内幕交易风险、投机性短线炒作，员工如果把精力过多放在炒股票上，对于实体经济也并非一个好现象。因此这一计划，对于上市公司和其员工来说，可以规避内幕交易、并增加对公司信心。

对其他的广大股民来说，又有何作用？王玉宝认为，A股短线交易普遍，投机风潮涌现，缺的是长期投资者，“社保养老基金入市喊了很长时间，也是雷声大雨点小”。员工持股36个月以上、由第三方机构管理，作为长期机构投资者，将比很多公募基金持有期限更长，有利于改变股市投资结构。他表示，尽管有些理论规定引发担忧，有待进一步完善，比如公司、员工、管理机构的权益要有一定分配约定。但这一制度设计肯定有意义，对于股市长期是一个利好。(程曦薛蓓)

来源：扬子晚报网 编辑：张少虎