7月31日，人民银行以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于3．35％水平。

可以看到，受央行在公开市场进行大量逆回购的影响，从上周开始，银行间资金面压力就得到了一定程度的舒缓，关键期限品种的回购利率大幅下行。

中债提供的数据显示，较上周五相比，当前银行间隔夜、7天与14天品种回购利率均小幅下跌，回落至2．531％、3．138％和3．276％水平。

“不过，鉴于本周仍有大量7天逆回购集中到期，资金面后续维持紧平衡格局料成为大概率事件。”一位参与招标的商行交易员向记者表示，央行将继续进行逆回购操作或下调法定存款准备金率以维持资金的相对充裕。

事实上，从央行大量、多次进行逆回购操作而不降存准的举措分析，一方面管理层可能担心通胀的反弹压力；另一方面也表达出其希望保持银行间资金面的一种紧平衡状态以避免基准利率下调后的“流动性泛滥”。

并且，央行的逆回购利率对市场利率的引导性越来越强，多数券商研究员坦言，央行对目前资金面的状况基本是认可的。因此，不管是否下调法定存款准备金率，资金面过度宽松或极度紧张的可能性均较小。

展望后期，市场普遍判断，8月份初期欧美国家的中央银行会议将成为中国央行调整政策的一个重要依据。假如在近期以美联储为主导的欧美国家再度放开货币供应，则中国央行很可能不再选择下调准备金率等政策措施，因为外部的流动性宽松必然溢入我国市场，反之，下调法定存款准备金率依然是其一个政策选择。

来源：新华网  编辑：马原