维持升势但将减幅

　　今年以来，美元指数整体走弱，从1月13日的81.78点的高点一路下探，1月整体小幅下跌超1%，但此间人民币却并未随美元而动，中间价反而整体小幅走跌。此外，2月9日海外无本金交割市场（NDF）上，人民币对美元1年期NDF报6.2550，创下自2008年3月以来的新高。外围市场的一系列变化表明，人民币的升值预期正不断增强。

　　“未来短期中，人民币还将继续升值。”中国社科院世界经济与政治研究所研究员余永定认为，这是强劲的经济基本面决定的，但短期资本流的内在不稳定性将会导致人民币汇率更加波动。

　　专家普遍认为，今年人民币汇率的走势将呈现双向波动。丁志杰对此也表示认同，他认为，从1月上旬来看，美元可能会出现一个中期的反弹，也就是说美元可能的强势会持续整个2012年，那么可能会使人民币对美元的升值幅度减弱，因此判断人民币汇率会双向波动。不过，丁志杰也强调，人民币汇率的总体趋势还会升值，但升值幅度应该会小于2011年的5%，目前来看3%—4%之间是极有可能的。

　　“由于美元升势未定，今年或将成为人民币升值预期反复的一年。”经济学家鲁政委对人民币汇率的走势预测时表示，2012上半年甚至全年，中国出口数据都将不乐观，由此带来的升值预期会明显减弱，但中间价的强势则令升值预期加强，人民币的升值预期也将因此处于一个反复的过程中。

　　汇率处于相对均衡区间

　　事实上，自2005年7月21日汇改以来，人民币汇率已经出现了显著调整。截至2011年末，人民币名义汇率对美元累计升值达到30%，对加元升值8.7%，对欧元升值16.7%，对英镑升值45.7%。如果考虑到中美之间通货膨胀的差别，人民币实际汇率对美元升值已超过40%。去年末，人民币汇率曾一度连续数日下跌，而今年可能将呈现的双向波动走势，是否预示人民币汇率已进入合理均衡区间？

　　“从经济因素角度来判断，目前是处于相对比较平衡的状态。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时表示，人民币汇率会随着经济状况的变化而上下浮动。当中国的国际收支情况、进出口国际贸易状况发展到比较平衡的状态时，人民币汇率就会比较稳定了。然而，除此之外，人民币汇率还受到资金流入、短期资本对市场的影响，当前在贸易顺差不断收窄的情况下，长期资金的流动逐步趋向平衡。

　　但是，赵锡军强调，现在人民币汇率也掺杂着政治的因素，美国对人民币升值施压，也对人民币汇率有不小的影响。此外，短期资本因素没有规律可循，是一个无法确定的因素，特别是在国际金融领域，各国当前货币政策都比较放松的情况下，短期的流动资本会比较多，它的流动就成为影响外汇市场的重要因素，也是会影响汇率上下浮动的重要因素。从长期来看，人民币汇率上升空间在收窄，同时受市场的影响会越来越大，波动的频率会越来越大。

来源：人民日报海外版 编辑：马原