“铛铛铛”——2009年12月16日上午9时25分，伴随着一声声清亮激越的上市钟声在深圳证券交易所上市仪式大厅回响，中小板出现了一张新面孔——海南海峡航运股份有限公司带着3950万A股登陆资本市场。距离2002年8月第一投资发行新股上市，海南资本市场已经蛰伏了整整七年。

也许是历史的巧合，作为海南经济风向标的全省经济工作会议也在今天上午9时开幕。有人形象地比喻，“海峡股份上市敲响了海南经济腾飞的希望之钟”。

种种迹象表明，在国际旅游岛建设的重大利好消息下，海南资本市场的春天即将到来。

缔造资本神话

作为中国股份制试点和证券市场开辟最早的地区之一，海南曾经缔造了资本市场的神话。

建省办经济特区的澎湃激情，不但打开了海南对外开放的大门，也叩开了资本市场的大门。海南的老股民们还记得，虽然起步稍晚，但凭借着敢闯敢干的大特区精神，海南资本市场曾一度领先全国，成为仅次于上海和深圳的活跃地区。

1991年，省政府成立股份制试点领导小组；1992年，“海南第一股”琼能源在深圳证券交易所挂牌上市。当年在深交所挂牌的五家外地上市公司中，就有四家来自海南，使海南成为当时异地挂牌上市公司最多的省份。

1992年，省证券交易中心宣告成立，随后推出新能源可转债、富岛基金等一系列交易品种，成为当时国内最为活跃的交易场所之一。

与此同时，海南非上市公司也如雨后春笋地成长，1994年高峰时一度发展到近130多家，吸引了大量的投资者来海南，为大特区开发注入了宝贵的建设资金。

据当时的有关数据，无论上市公司密度、证券营业部密度，还是人均开户数、保证金存额、股份公司家数等指标，海南都创下多项全国“第一”。甚至目前人们翘首企盼的交易品种——股指期货，也曾一度在海南开发试点。

短短几年，海南成了闻名遐迩的资本大省，数百亿资金从全国向琼州海峡对岸迅速聚拢。

七年资本困局

神话的创造与破灭，有时是残酷的“流星”速度。

1993年后，海南房地产泡沫破灭，没有实体经济做支撑的证券、期货市场迅速萎缩。银行和地方金融机构呆、坏账严重，中国第一家地方商业银行——海南发展银行被迫关闭。“几乎一夜之间，几百亿资本撤离海南，导致了后来海南资本市场的快速坍塌。”海南证券界资深人士陈先生痛心地回忆。

随后多年，大多数海南上市公司因整体业绩不佳，丧失了再融资能力。尤其2002年，我国证券市场发行实行核准制后，海南没有一家企业上市。海南沦为全国的金融高风险地区，渐渐被资本市场遗忘。海南证监局资料表明，目前海南的20家上市公司中，绝大部分是上世纪90年代设立的公司，由于当时改制不规范，历史包袱重，整体业绩不佳，被实施退市风险警示处理，戴上“ST”帽子的有7家，约占35%的比例，远远高于各省区ST类股票约占总比10%的平均水平。

资本市场裹足不前，海南多家上市公司纷纷选择“北飞”或被更名易主。过去海南的“老五家”上市公司，也已全部“变身”：琼能源更名为绿景地产、琼化纤改成海虹控股、琼珠江变成珠江控股、港澳实业成了赛迪传媒、琼民源现在叫中关村。自1990年沪深证券交易所成立以来，从海南申请推荐的上市公司有26家，先后迁出海南的上市公司共有4家，被摘牌和退市的各有一家。现在注册地仍在海南的上市公司只有20家。

海南证监局提供的又一组数字是：2008年，海南GDP总值达到1459亿元，较2002年642亿元增长了127%；而海南上市公司总市值为450亿元，较2002年的485亿元减少了7%。这表明，自2002年后，海南资本市场一直停滞不前，与海南经济发展的大趋势背道而驰。

更为尴尬的是，2002年后，海南再无新公司在A股上市，进入了长达7年的“冰河期”。

可就在海南资金极为短缺的情况下，每年仍有60多亿的银行存款被调出海南——银行惜贷现象日渐突出。一个最需要资本的省份，恰恰陷入了资本困局。