中国物流与采购联合会发布数据显示，7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，环比回落0.2个百分点，这是该指数连续第四个月出现回落，并创下29个月以来新低。专家认为，PMI维持下降趋势预示我国经济仍然处于回调过程，但一些积极因素正在逐步涌现：经济增长质量显著改善，通胀压力进一步缓解，结构调整呈现向好态势。

制造业采购经理指数PMI是综合指数,通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

从11个分项指数来看，生产指数、产成品库存指数、新出口订单指数、购进价格指数、原材料库存指数下降，前两个指数降幅超过1个百分点；新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数有所上升，升幅在1个百分点以内。

本月PMI指数较6月份的PMI指数有以下一些变化：一是综合指数的趋稳，经历多月的综合指数回落后，在7月份的PMI指数中各项指数均有升有降，比上月回落减缓，势头逐渐趋于稳定，表明了经济增速的趋稳。二是与CPI存在关联的购进价格指数保持了继续回落的态势，较上月相比该指数在7月份回落0.4个百分点，从中反映出一些商品的上涨趋势逐渐得到有效的缓解，从而也减轻了通货膨胀的压力。三是新订单指数的上升，本月订单指数的小幅回升可能体现出国内国外的需求量稍有增长。四是库存指数的下降，由于库存指数的下降，可能在今后的会有一系列重新进行调整的态势。其余指数的变化也起到了一定的经济推动作用。

国务院研究发展中心研究员张立群认为，目前仍然要密切观察消费、投资、出口需求的变化趋势，密切观察库存调整活动，努力使经济增长保持平稳回调，同时要加强调结构、转方式、深化改革方面的工作力度，加快构筑经济增长的新基础。

中金公司首席经济学家彭文生预计，PMI指数在8月份有望反弹。8、9两月传统上是制造业生产的旺季，PMI指数均有比较明显的季节性上升。同时6月份工业企业利润和收入同比增速均出现回升，结束了今年以来持续放缓的态势，利润回升将有效提升制造业企业扩大生产的意愿。

彭文生表示，由于7月CPI同比增速仍将居于高位，控制通胀依然是当前政策首要目标，预计三季度货币政策不会显著放松；但受操作空间的限制，政策紧缩的操作节奏有可能将放缓。

来源：证券日报（丁鑫） 编辑：宁波