据中国之声《新闻纵横》报道，国家统计局昨天（11日）公布了4月主要宏观经济数据，居民消费价格指数CPI总水平同比上涨5.3％，食品价格涨11.5％. 而与CPI相对应的工业品出厂价格指数PPI从3月份的7.3％降到4月份的6.8％。

PPI被称为工业品出厂价格指数，通俗的说，PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。

PPI下降标志生产环节商品价格下降，有可能导致通胀下降，但同时也可能导致企业利润下降，经济有下行风险。

基数较高、生产资料价格分化致PPI增速放缓

各部委近日发布的数据显示，3月下旬到4月中旬，主要工业品价格都以上涨为主。能源、建材、轻工原料连续四周上涨；黑色金属、橡胶、农资产品价格上月初止跌反弹。前期市场普遍预测PPI将达到7.2％左右的增速，然而，昨天公布的数据却仅有6.8％。国家统计局新闻发言人盛来运解释说，低于预期主要有两个原因。

盛来运：一是跟2010年对比的基数有关。2010年4月份，PPI相关基数是比较高的，这可能会有一定影响。另外，4月份生产资料的价格在涨幅上也出现了分化。4月份国际原油价格涨幅比较大，创下新高，但相关有色及矿石类价格出现回调，这就对同比涨幅产生一定影响。

盛来运表示，虽然同比涨幅有所回落，可环比仍然上涨了0.4个百分点，实际上，4月份和3月份相比，PPI还是在继续上涨。

姚景源：暂时无需担心经济增长过快过热

不过，中国之声特约观察员姚景源认为，PPI的回落原因比较复杂，目前不仅CPI、PPI出现下降，采购经理人指数也在下降，很多国内企业的产品库存周期也在缩短，这既和工业增加值的增长速度有关系，也和进出口在4月出现110亿左右的顺差有关。

姚景源：要防止两个趋势：一是经济增长过快过热，（如果经济增长）过快过热，物价会处于恶化状态。一是要防止经济下行，如果经济下行，会给结构调整和就业带来一定难题。从现在看，2011年过去四个月在防止经济过快过热这个问题上恐怕不用再担忧了。

巴曙松：经济无突然减速风险 工业增速平稳

不用担心过热，那是否要担心过冷？中国之声特约观察员、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松看来，PPI价格虽然有所回调，但并不意味着经济具有突然减速的风险，也就是说，工业增速仍然处在平稳中。

巴曙松：工业增加值回落，内部可能跟目前电力短缺有关系，外部可能跟日本地震灾害导致产业链受到冲击有关系。但要综合其他指标来看，总体出口增长比较强，消费比较平稳。这个季度投资数字还需要进一步观察，但不至于出现有的市场投资者担心的硬着陆的情况。

范为：企业盈利在很大程度上决定于PPI和CPI的差，也就是说PPI和成本正相关，CPI和销售正相关，它们的差是企业盈利。PPI回落有利于减少企业生产成本，从而增加企业盈利。

而就股票市场而言，范为认为这同样属于正面消息。这一点也得到了中国之声特约观察员叶檀的认同，叶檀表示，由于PPI自身的指数特点，最终将传导到CPI上，从而起到平抑物价的作用，进而缓解从紧的货币政策压力。

叶檀：如果PPI下行，而且能够稳定下行，这对于实体经济，对于资本市场都有利好。一个很简单的法则是通胀无牛市，如果通胀有所遏制，未来这一轮市场才可能有上行趋势。不然，它就会处于震荡之中。

【争论】大宗商品价格是否已出现拐点？

虽然PPI的回落无论对资本市场，还是实体经济都有诸多益处，但是叶檀提醒，这并不意味着大宗商品价格已经出现拐点。

叶檀：不知道它能够维持多久，从大宗商品情况来看，在本·拉登事件之后，大宗商品价格又开始往上走，尤其是原油价格开始往上走。原油是大宗商品之母，铜等价格从长期来看还会处于上升趋势。对于PPI短期涨跌环比数据，我们要抱以足够的警惕，但在货币或通胀压力大背景不改变的情况下，不能做出过于乐观的预计。

范为：基于这种判断，原油价格当然会出现回落走势。原油合理价位应该是在80左右，从目前的点位来看，还有回落空间。基于这种判断，大宗商品拐点已经出现，预示着PPI在2011年3月份到达最高点，随后将会呈现出回落态势。

来源：中广网 编辑：宁波