新近公布的１０月ＣＰＩ同比增幅连续第三个月走低，通胀下行趋势基本确立。来自多家机构的观点认为，在经济数据和资金面相对宽松等利好因素支持下，内地债券市场将起步上行。

富国基金管理有限公司专家认为，１０月ＣＰＩ、ＰＰＩ同比涨幅均出现回落，加上早前公布的１０月ＰＭＩ购进价格指数由前月的５６．６％大幅回落至４６．２％，或标志着此轮通胀周期的终结。与此同时，固定资产投资和出口增速双双下降，经济步入下行周期的迹象显著。

这位专家表示，经济下行周期的确认、通胀出现拐点继续回落、货币政策宽松预期，以及债券到期收益率下行，已经支持债市出现反弹。而未来在数据和资金面双重利好的支撑下，债券市场或将继续维持较强态势。

事实上，近期资金面宽松迹象已经开始显现。１０月２０日，３年期央票中标利率下降１个基点；１１月８日，１年期央票中标收益率下降１．０７个基点，为２８个月以来首次下行。

债市的逐渐回暖，不仅让债券型基金１０月的月度收益率几乎全线飘红，也吸引了众多基金当月大举增持逾千亿元债券。

在老债基纷纷增持的同时，内地市场还迎来了一波新债基发行潮。其中多只产品不约而同地选择了“纯债”以及主投信用债。

亮相在即的华安信用四季红债券基金，就是一只“纯债”基金。基金业内人士分析认为，此类债基可有效规避股市风险，有利于实现基金的稳定增值，以及在资产配置中的防御功能发挥。

作为内地首只产业债基金，富国产业债基金将于１１月１６日起正式发行。产业债是信用产品中剔除了城投债的部分，其发债主体通常在某产业或行业有明确的主营业务收入。与国债、金融债相比，它的票息收入相对较高。

数据显示，２００８年至２０１１年１０月２８日，上证企债指数累计回报率达到２８．８％，明显高于同期上证国债指数１７．５％的水平。

基金专家表示，在债市牛市中，信用债有着较为明显的收益优势。虽然经过前期较大幅度上涨，目前信用利差仍处于历史较高水平，收益率下行空间依然存在。对于以信用债为主要投资目标的债基而言，通过甄选估值修复空间较大的价值品种，有望在有效控制信用风险的前提下充分把握获利机会。

来源：新华网（记者 潘清） 编辑：宁波