首次启用新权数构成统计的1月CPI果然没有超过5%，4.9%的增幅更比此前多位专家预测的5.4%要低得多。

尽管国家统计局一再强调，权重调整后的CPI更真实，不存在低估通胀程度，但有业内人士指出，即使是4.9%的CPI增幅，也不能说明中国的通胀预期在减弱。

4.9%低于实际感受

统计局昨日公布的数据显示，1月份居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨4.6%。

但清华大学中国与世界经济研究中心教授袁钢明在接受《国际金融报》记者采访时表示，统计局公布的数据低于预期同时也低于市场实际情况。根据袁钢明的判断，去年12月份CPI涨幅达到5.1%，而今年1月份包括蔬菜等的价格都超过了去年12月份，因此１月份CPI涨幅至少会在5.1%以上。

对于统计数据与老百姓感受不一致的问题，国家统计局相关人士昨天在回答媒体采访时表示，统计局对今年的CPI调查方案进行了例行调整，涉及权数构成、调查网点和代表规格品等，这可能影响到价格总指数的计算。

对此，袁钢明指出，统计局调整权重的做法并不能掩盖数据统计脱离实际的情况。他表示，1月份蔬菜价格、食品价格等都出现了大幅上涨，但统计局却降低了这些类别的权重，而对于上涨不明显的居住价格（不包括新建住房销售价格），统计局却提高权重，这可能是造成CPI数据整体下降的原因。

中金公司在昨天发布的报告中称，权重调整部分解释了CPI低于市场预期的原因。据该机构测算，统计局数据显示权重调整对环比CPI的影响在0.05个百分点左右，食品权重调低降低总体CPI 0.36个百分点，非食品权重调低降低总体CPI0.06个百分点。

不过，国家统计局对上述指责表示否认，统计局表示，从理论上讲，权数构成的调整对CPI影响的方向和影响程度的大小，既取决于权数构成的调整力度，也受到分类价格指数高低的影响。

通胀预期仍将继续

统计局公布的低于预期的CPI数据并未打消分析人士对未来中国经济通胀的担忧。袁钢明对《国际金融报》记者表示，2月份CPI涨幅可能会超过1月份，这种趋势可能会持续到第一季度结束。

摩根大通中国证券市场部主席兼董事总经理李晶昨天对记者也表示，由于食品价格、工资水平及大宗商品价格不断上涨，若能源价格进一步放开，将可能导致能源成本上升，因此未来数月中国通货膨胀率或将维持在高位。

李晶指出，尽管在最新公布的CPI中，食品价格的权重有所下调，但鉴于食品价格不断上涨，中国通胀压力仍然很大。摩根大通预测，基于央行对通胀的担忧，今年内，利率和存款准备金率或将分别被上调两次。

袁钢明对记者表示，中国部分冬小麦产区出现的旱情将导致粮食价格上涨，进而推高食品、禽蛋类、肉类等价格上涨。不过他同时强调，随着天气转暖，蔬菜价格的下降可能会缓解CPI上涨。

面对通胀，去年以来央行已经7次上调存款准备金率，3次上调基准利率，但业内专家仍然预计，货币紧缩的政策取向在上半年难有改变，央行下一步仍将维持较严厉的调控政策工具组合。尽管存款准备金率已达到19%的历史高点，但仍有一定上调空间。

瑞银证券经济学家汪涛昨天表示，中国1月CPI增幅低于预期，这可能缓解中国央行短期内在紧缩政策方面面临的一些压力，不过整体趋紧的政策方向仍保持不变。

来源：国际金融报（马继鹏） 编辑：宁波