发改委宏观经济研究院副院长 陈东琪：迪拜危机与雷曼有六点不同

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪罗列了迪拜危机与雷曼的六点不同，以论证迪拜只是一场局部性的危机，不会改变全球的大趋势。“尽管这次迪拜的债务风波600亿，但是总债务在接近900亿，也算是在繁荣期高速扩张带来的巨大风险。但是从我最近了解的情况看，市场的恐慌可以和雷曼去比，往往在经济脆弱的时候大家会找种种理由，市场也会表现出非常脆弱。”

但是陈东琪认为迪拜这次的事件有几个和雷曼的不一样，他有六点原因：

第一，迪拜毕竟是一个小的经济体，是阿联酋酋长国中一个小的，跟雷曼不可能相比，雷曼当时管理资产全球几万亿，比迪拜大好几倍。

第二，迪拜危机在沙漠上，封闭，不开放。雷曼破产在世界金融中心华尔街，非常开放，辐射、波及范围宽。

第三，迪拜的债务违约还款延期，其实这样的事情经常发生，只是因为它大，大集团债多，要推迟当然也是违约了，但是不是资不抵债的破产清算，和雷曼完全不一样。

第四，迪拜的债务链非常短。当然会影响相关的银行，相关的建筑材料供货商，但是整个金融链和产业链是非常短的，从行业来讲、从区间来讲都是比较小的。美国雷曼是次债，次债是很长的链。

第五，中国、美国、欧洲、日本这四大经济体现在的政策还没有淡出，还是往上推的力量，在这种情况下和雷曼去年9月15日当时的情况不一样，政策用力的方向不一样。

第六，雷曼破产发生带衰退的中后期，往往就像斜坡的石头，惯性放大。迪拜是在全球经济复苏的初期，是由下往上的力量，所以我认为不会影响趋势。

最后，陈东琪表达了对中国经济复苏的乐观。“今天我的结论就是，大家不要用迪拜把自己带毛了，没问题，中国全球经济的复苏趋势应当是一个客观的，是一个周期所需要的。全球经济我个人看今年全年是一个低点，中国一季度会是一个低点，明年全部会上升，这个结论不变。”

贺强：中国股市不会有冲击

中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，迪拜对中国股市不会有冲击，他表示：“最近几天股市大幅暴跌，我的理解不是迪拜，不是银行增发，银行增发在大牛市是利好，迪拜对中国股市也不会有冲击的，主要是中国目前的经济和政策两大板块出现了一定的错位。”

贺强认为，我们今年以来的股市主要是靠政策支撑的，而以后的股市必须要靠经济支撑，这中间出现一些错位，就是在政策支持经济。政策的退出应该是经济全面向好的时候，但到这个时候还没有到，有人担心现在如果退出或者政策收紧可能会影响股市，所以市场信心不足，担心政策发生变动，这是最近股市大幅下调的真正原因。

高志凯：商业地产受影响严重

在专家们几乎一边倒的认为迪拜问题并不严重时，终于有人表达了悲观态度。北京股权投资基金协会常务理事兼国际委员主席高志凯先生提出，如果把迪拜问题放在商业房地产的环境中，就可以发现次贷问题尚未完全解决，迪拜有可能成为“一个重炮登场一系列事件的第一炮”。

他表示：“如果迪拜这个事件是一个单一的孤立的事件，我就很同意刚才在座几位嘉宾发表的意见，但是我现在分享一个正在发生的事，此时此刻世界上最大的一个PE基金正在筹措两笔基金，每笔都是100亿美元，一笔是专门做房地产资产重组的，另外一笔专门是做金融机构资产重组的，根据这个基金提供的意见，他认为2010年的上半年将是金融危机下一波可能来临的高峰期，为什么？因为自从金融危机来了以后，大家知道次贷的问题已经解决了一小部分、一大半，银行股本金的问题也正在解决的过程之中，消费者贷款的问题现在还没有解决呢，另外一个大的问题没有解决，看世界银行和国际货币基金会公布的数字，这些数字都是各国政府提供的正确的数字，往往偏于保守，叫做商业房地产这方面的窟窿，上万亿美元的窟窿现在还没有解决。因此在这个上下文里边，如果迪拜的问题放在整个商业房地产大的框架里面来看，问题就有可能非常严重。”

“迪拜基金是个什么概念？迪拜概念是个主权基金的概念，而且迪拜不是一般的国家，迪拜是一个盛产石油、天然气的国家里边的酋长国，如果我们听说巴非特都还不了钱了，就意味着很多可能借钱的人还不了钱。因此现在的市场上，商业房地产的开发商、商业房地产的投资商、商业房地产贷款拥有的银行或者金融机构，在这个方面的问题很有可能在短期内要暴露出来，也就是说迪拜可能不是一个单一的事件，迪拜有可能是一个重炮登场一系列事件的第一炮。”高志凯提醒说。