看点三：

创新业务利润释放

“对二级市场来说，创新业务只是一个概念炒作，提升业绩还有一段距离。”某上市券商人士指出。但多数行业分析师表示，随着创新业务加快，今年开始，对净利润的贡献有望显现。东方证券分析师王鸣飞表示，长期看创新业务增量收入对券商收入的影响可能达270%以上。

看点四：

融资杠杆提升资产收益

3月18日，《证券公司债务融资工具管理暂行规定》征求意见将结束。券商有望增加如公司债券、次级债、收益凭证等多种再融资工具。业内分析认为，券商债务融资松绑在即，有望提升净资产收益率。

券商股估值风险偏高

业内人士分析认为，鉴于政策利好不断，券商股后市仍有上涨空间。但其估值已经偏高，部分利好可能提前透支，投资者需要谨慎追高。

中金公司表示，A 股券商股仍有上涨空间，建议投资者把握五月初创新大会前的投资机会，首选光大证券、中信证券、海通证券和兴业证券。华泰证券华莎也认为，2013 年金改仍然会持续，在证券行业业务边界不断扩张，监管不断松绑，财务杠杆不断提升、经营环境持续回暖，整体看好券商股。推荐受益金改较多，资本中介业务及其他创新业务均处于同业领先地位的海通证券、中信证券。而有增发、拟收购等事件催化剂的方正证券、光大证券以及兴业证券也值得关注。

不过，经过连续上涨之后，券商股估值明显偏高，投资者需要谨慎对待。“我看空券商股，主要原因是估值偏高。历史上券商股的PE达到30倍以上都是卖出的时机，现在的券商股就在这个估值水平。”广发证券分析人士对本报记者如是分析。德邦证券夏根大也认为，提前预期的主题性投资机会已经逐渐被券商股的高估值所消化。 (文/表 记者张忠安)